MOTV3 - Ações Motiva

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Análise Fundamentalista - Ações MOTV3

Preço Atual R$ 16,49
Preço Alvo R$ 18,00
Potencial 9,16 %
Risco (0 - 100) - Risco Indisponível
A nova pontuação de risco leva em consideração critérios de risco, mercado e liquidez. Para saber mais, clique aqui.
Recomendação compra

Vale a pena investir nas ações de MOTVO3?

Em nossa última atualização, revisamos nossas estimativas para a Motiva e introduzimos nosso preço-alvo para final de 2026 de R$18,0/ação (ante R$15,3/ação para final de 2025). Nossa tese de investimento se baseia em: (i) materialização de um gatilho-chave — a anunciada venda da plataforma aeroportuária, tema que sustentou nossa convicção desde janeiro/25 — agora com potencial para melhorar a eficiência tributária e a estrutura de capital; (ii) manutenção do momento positivo, apoiado em (a) pipeline favorável de concessões rodoviárias, apesar de alguma concorrência, (b) agenda regulatória construtiva e (c) perspectivas sólidas de eficiência (ex.: otimização de portfólio e redução de custos); e (iii) valuation mais exigente recentemente, com TIR real de equity de 11,7%, indicando upside relativamente limitado. Reiteramos nossa recomendação de Compra.

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- Hidrovias do Brasil (HBSA3)
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- Santos Brasil (HBSA3)

Tese de investimentos

Materialização de um gatilho importante. A Motiva anunciou recentemente a venda de sua plataforma aeroportuária para a Asur, concretizando um tema-chave que sustentou nossa convicção desde o início do ano (ver relatório). De forma geral, vemos o desenvolvimento como positivo (apesar de um valor de equity abaixo da nossa estimativa), pois deve gerar: (i) eficiência tributária via redução significativa da dívida líquida no nível da holding; e (ii) maior flexibilidade financeira (dívida líquida/EBITDA esperada <3,0x após o fechamento vs. 3,5x no 3T25).
Momento positivo deve persistir. Olhando à frente, esperamos que o momento positivo da Motiva continue, sustentado por: (i) forte balanço (provavelmente reforçado após o fechamento da venda da plataforma aeroportuária), permitindo à companhia buscar um pipeline robusto de concessões rodoviárias, apesar da intensificação da concorrência por ativos estrategicamente alinhados (ou seja, ativos premium localizados nas regiões Sudeste/Sul); (ii) agenda regulatória construtiva, com avanços relevantes em reequilíbrios e aditivos e espaço para novos desenvolvimentos (ver detalhes nas páginas 7-8); e (iii) foco contínuo em eficiência, impulsionado pela simplificação/otimização do portfólio e pela implementação contínua de iniciativas amplas de redução de custos.
Estamos incluindo em nosso modelo: (i) o contrato renovado da Motiva Pantanal (antiga MSVia); (ii) reequilíbrios/aditivos contratuais da ViaQuatro e Linhas 8 & 9; e (iii) o VPL dos reequilíbrios pendentes esperados (~8% do nosso preço-alvo), a saber: (a) R$1.000 milhões Metrô Bahia; (b) R$700 milhões Barcas; (c) R$300 milhões rodovias no estado de SP; (d) R$150 milhões ViaSul; e (e) R$100 milhões RioSP.
Valuation. Vemos a Motiva negociando a uma TIR real de equity de 11,7%. Embora isso implique um spread relevante de +4,2 p.p. em relação à taxa livre de risco real do Brasil (NTN-B 10 anos), indica um potencial de alta relativamente limitado. Assim, estamos introduzindo nosso preço-alvo para final de 2026 de R$18,0/ação, com retorno total de 17% (sustentado principalmente pelos reequilíbrios esperados, agora incluídos em nossos modelos).

Como a Motiva está posicionada no tema ESG?

Além da visão fundamentalista das ações por parte dos nossos analistas fundamentalistas, temos um time dedicado ao tema ESG que analisa diversas empresas com a visão sobre o tema. Embora vejamos um longo caminho ESG pela frente, reconhecemos positivamente as iniciativas da Fras-le dentro dessa agenda e esperamos que mais está por vir.

Clique aqui para acessar o relatório completo sobre a visão ESG da Motiva

Quem é a Motiva?

A Motiva foi fundada em 1999 e é uma das cinco maiores concessionárias de infraestrutura da América Latina.
A empresa apresenta quatro segmentos operacionais:

Motiva Lam Vias: Unidade do Grupo responsável pela administração da concessão de rodovias pedagiadas fora do estado de São Paulo, atualmente composta por sete ativos, entre eles a rodovia Dutra;
Motiva Infra SP: Braço da empresa responsável pela operação das concessões rodoviárias do Estado de São Paulo, tendo a AutoBAn (Sistema Bandeirantes-Anganhaguera) como a maior rodovia em operação;
Motiva Aeroportos: Como seu mais recente modal de transporte a fazer parte do portfólio do grupo, esta unidade opera
- (a) três aeroportos na América Central;
- (b) Aeroporto de Confins em Belo Horizonte;
- (c) dois blocos de aeroportos nas regiões Centro-Oeste e Sul do Brasil, nas quais a empresa recentemente ganhou o processo licitatório; e
Motiva Mobilidade: cinco concessões de mobilidade urbana localizadas em três estados brasileiros, e recentemente conquistou as Linhas 8 e 9 do sistema da CPTM em São Paulo.

Para mais detalhes institucionais sobre a companhia, acesse o site de relação com investidores da empresa aqui.

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30/04/2025 21:47:12 • Atualizado em 05/12/2025 07:50:54
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A Avaliação Técnica e a Avaliação de Fundamentos seguem diferentes metodologias de análise. A Análise Técnica é executada seguindo conceitos como tendência, suporte, resistência, candles, volumes, médias móveis entre outros. Já a Análise Fundamentalista utiliza como informação os resultados divulgados pelas companhias emissoras e suas projeções. Desta forma, as opiniões dos Analistas Fundamentalistas, que buscam os melhores retornos dadas as condições de mercado, o cenário macroeconômico e os eventos específicos da empresa e do setor, podem divergir das opiniões dos Analistas Técnicos, que visam identificar os movimentos mais prováveis dos preços dos ativos, com utilização de “stops” para limitar as possíveis perdas.

Ação é uma fração do capital de uma empresa que é negociada no mercado. É um título de renda variável, ou seja, um investimento no qual a rentabilidade não é preestabelecida, varia conforme as cotações de mercado. O investimento em ações é um investimento de alto risco e os desempenhos anteriores não são necessariamente indicativos de resultados futuros e nenhuma declaração ou garantia, de forma expressa ou implícita, é feita neste material em relação a desempenhos. As condições de mercado, o cenário macroeconômico, os eventos específicos da empresa e do setor podem afetar o desempenho do investimento, podendo resultar até mesmo em significativas perdas patrimoniais. A duração recomendada para o investimento é de médio-longo prazo. Não há quaisquer garantias sobre o patrimônio do cliente neste tipo de produto.

O investimento em opções é preferencialmente indicado para investidores de perfil agressivo, de acordo com a política de suitability praticada pela XP Investimentos. No mercado de opções, são negociados direitos de compra ou venda de um bem por preço fixado em data futura, devendo o adquirente do direito negociado pagar um prêmio ao vendedor tal como num acordo seguro. As operações com esses derivativos são consideradas de risco muito alto por apresentarem altas relações de risco e retorno e algumas posições apresentarem a possibilidade de perdas superiores ao capital investido. A duração recomendada para o investimento é de curto prazo e o patrimônio do cliente não está garantido neste tipo de produto.

O investimento em termos são contratos para compra ou a venda de uma determinada quantidade de ações, a um preço fixado, para liquidação em prazo determinado. O prazo do contrato a Termo é livremente escolhido pelos investidores, obedecendo o prazo mínimo de 16 dias e máximo de 999 dias corridos. O preço será o valor da ação adicionado de uma parcela correspondente aos juros – que são fixados livremente em mercado, em função do prazo do contrato. Toda transação a termo requer um depósito de garantia. Essas garantias são prestadas em duas formas: cobertura ou margem.

O investimento em Mercados Futuros embute riscos de perdas patrimoniais significativos. Commodity é um objeto ou determinante de preço de um contrato futuro ou outro instrumento derivativo, podendo consubstanciar um índice, uma taxa, um valor mobiliário ou produto físico. É um investimento de risco muito alto, que contempla a possibilidade de oscilação de preço devido à utilização de alavancagem financeira. A duração recomendada para o investimento é de curto prazo e o patrimônio do cliente não está garantido neste tipo de produto. As condições de mercado, mudanças climáticas e o cenário macroeconômico podem afetar o desempenho do investimento.

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