Análise Fundamentalista - Ações MEGA3

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Vale a pena investir nas ações da MEGA3?

Temos uma recomendação de Compra. Vemos a Omega como uma opção muito interessante de investimento no setor de energia no Brasil, uma vez que: (i) os fluxos de caixa são protegidos contra a inflação; (ii) o crescimento já está mapeado e grande parte sem risco (Assuruá 4 e 5 e Morada do Sol); e (iii) a empresa está negociando atualmente a uma TIR real de 11,2%, um alto nível de retorno não visto há muito tempo. Adicionalmente, a companhia tem um background de M&A’s com retornos atrativos e agora com o escopo maior após a combinação de negócios, ela é capaz de buscar um crescimento adicional através do desenvolvimento de projetos greenfield.

Performance da ação Omega Energia desde Janeiro de 2022

A performance abaixo do Ibovespa no final do mês de janeiro pode ser atribuída à movimentos técnicos devido a ausência de notícias específicas. Entretanto, enxergamos a Omega Energia como um destaque dentro do setor de energia, principalmente após a transação com a Omega Desenvolvimento (‘OD’) – empresa-irmã da Omega Geração (‘OG’) – que reduz o risco de partes relacionadas e é uma boa oportunidade de explorar um potencial anteriormente inexplorado em empreendimentos greenfield, que geram uma TIR mais alta aliada a uma baixa percepção de risco de execução. Em nossas projeções, incluímos apenas os projetos em fase final, embora reconheçamos o valor atribuído ao pipeline de desenvolvimento.

Quer conhecer mais sobre outras empresas do setor de energia? Acesse abaixo as análises e teses de investimentos da XP:

Nossos principais conteúdos sobre Omega

Omega Geração (OMGE3): Adeus Omega Geração, Olá Omega Energia; Reiteramos Compra
Omega Geração (OMGE3): Aprovada uma nova (e melhor) relação de substituição na combinação de negócios
Omega Geração (OMGE3): Adquire 50% do Complexo Eólico da EDF, novamente

Últimos acontecimentos

Fusão com a irmã Omega Desenvolvimento

  • A Omega Geração (“OG”) anunciou a aprovação pelos acionistas minoritários sobre a fusão com a empresa irmã Omega Desenvolvimento (“OD”), endereçando a discussão sobre partes relacionadas e aprimorando a governança corporativa;
  • Vemos a transação como positiva devido a: (i) sinergias estimadas pela empresa em R$ 1 bilhão, das quais ~R$ 815 milhões são atribuídos aos acionistas da OG; (ii) aquisição do pipeline em desenvolvimento de OD em uma transação em dinheiro zero com um retorno atraente (2p.p de prêmio sobre o custo de capital próprio de OG).

Opinião sobre os resultados da Omega

  • Omega Geração (OMGE3): Os ventos não foram favoráveis nos resultados do 3T21 (link)
  • Omega Geração (OMGE3): 2T21 Fraco por maiores despesas operacionais e compras de energia (link)

Quais os principais riscos de investir nas ações da Omega?

  • Risco de Desenvolvimento mais elevado considerando que a companhia agora está engajada nessa atividade, porém mitigado pelo histórico da O.D;
  • Alta concentração na fonte eólica, o que resulta em maior risco de recursos naturais devido à característica de não haver reservatórios;
  • Incertezas sobre os preços de energia de longo prazo, dada a menor renovação dos contratos de ACL e exposição no mercado spot.

Como a Omega está posicionado no tema ESG?

Além da visão fundamentalista das ações por parte dos nossos analistas, temos um time dedicado ao tema ESG que analisa diversas empresas com a visão sobre o tema. Vemos a companhia muito bem posicionada para se beneficiar da tendência de transição energética adiante, o que nos leva a vê-la como uma das empresas melhor posicionadas na perspectiva ESG sob o universo de cobertura da XP.

Clique aqui para acessar o relatório completo sobre a visão ESG da Omega

Quem é Omega Energia?

A Omega Energia é uma empresa que iniciou sua trajetória em 2008 e desde de então se tornou referência em energia renováveis no Brasil, sendo a maior detentora de ativos renováveis. Com o objetivo de unir tecnologia e energia, a empresa está presente em sete estados brasileiros (Piauí, Maranhão, Bahia, Minas Gerais, Rio de Janeiro, Mato Grosso do Sul e Rio Grande do Sul), com 1.869 MW de capacidade contratada.

Após o IPO da Geração da Omega (2017), a empresa ampliou seu portfólio de 255 MW para 1.869 MW de capacidade renovável em 4 anos. Como resultado, seu valor de mercado cresceu quase 7x.

O recém-adquirido braço de desenvolvimento de ativos, Omega Desenvolvimento (‘OD’), é um desenvolvedor de alto desempenho em projetos renováveis, com um histórico de mais de R$ 3 bilhões investidos em projetos renováveis realizados dentro do prazo e do orçamento.

Além disso, visando solucionar problemas do setores, em 2020, a companhia lançou a primeira plataforma de compra e gestão de energia.

Para mais detalhes sobre a companhia, acesse o site de relação com investidores da empresa aqui.

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O investimento em ações é indicado para investidores de perfil moderado e agressivo, de acordo com a política de suitability praticada pela XP Investimentos Ação é uma fração do capital de uma empresa que é negociada no mercado. É um título de renda variável, ou seja, um investimento no qual a rentabilidade não é preestabelecida, varia conforme as cotações de mercado. O investimento em ações é um investimento de alto risco e os desempenhos anteriores não são necessariamente indicativos de resultados futuros e nenhuma declaração ou garantia, de forma expressa ou implícita, é feita neste material em relação a desempenhos. As condições de mercado, o cenário macroeconômico, os eventos específicos da empresa e do setor podem afetar o desempenho do investimento, podendo resultar até mesmo em significativas perdas patrimoniais. A duração recomendada para o investimento é de médio-longo prazo. Não há quaisquer garantias sobre o patrimônio do cliente neste tipo de produto. 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