EQTL3 - Ações Equatorial Energia

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Análise Fundamentalista - Ações EQTL3

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Vale a pena investir nas ações do EQTL3?

Temos recomendação de Compra para Equatorial Energia (EQTL3) com um preço-alvo de R$ 30/ação. Com vasta experiência em melhorar a eficiência das concessões e capacidade de identificar ativos com potencial de valorização significativo, a Equatorial não dá qualquer indicação de recuo no seu ritmo quando se trata de aquisições. Embora oportunidades em distribuidoras de energia possam parecer escassas, a recente entrada da companhia no setor de saneamento demonstrou que outros alvos de infraestrutura também estão no jogo.

Performance da ação da Equatorial desde Janeiro de 2021

De onde vem a resiliência da Equatorial? No segmento de distribuição de energia, as empresas são naturalmente protegidas contra a inflação. Isso porque a Parcela B da tarifa de energia, que engloba os custos gerenciáveis pela distribuidora (custos operacionais, taxa de depreciação, remuneração do investimento e outras receitas), são reajustados pelos índices inflacionários nos reajustes tarifários anuais.

Além disso, a companhia já possui todas as linhas de transmissão em plena operação, e adicionou saneamento em seu portfólio, setor com um perfil menor de risco. Em suma, vemos a diversificação das receitas como positiva, ao mesmo tempo que introduz mais resiliência ao seu perfil de crescimento.

Por fim, ressaltamos a vasta experiência da companhia em melhorar a eficiência das concessões e capacidade de identificar ativos com potencial de valorização significativo, sendo conhecida como boa alocadora de capital.

Tem interesse em conhecer mais sobre outras empresas do setor? Acesse aqui outras análises e teses de investimentos da XP:

Nossos principais conteúdos sobre EQTL3:

Acesse o nosso último relatório mais completo sobre as ações de EQTL3
Equatorial Energia (EQTL3): A gigante que nunca dorme; Revisamos nossa recomendação de Neutra para Compra

Últimos acontecimentos

Aquisição da Concessão de Saneamento do Amapá

  • Consórcio Marco Zero, liderado pela Equatorial Energia detentora de 80% do consórcio, e pela SAM Ambiental detentora de 20%, foi o vencedor do processo licitatório para concessão de abastecimento de água e coleta e tratamento de esgoto nos municípios do Estado do Amapá por 35 anos;
  • A Concessão marca a entrada da Companhia no segmento de saneamento e representa um passo importante na estratégia de crescimento do grupo no setor de infraestrutura. Adicionalmente, a Companhia espera desfrutar de sinergias c com as operações de distribuição de energia elétrica da Equatorial Energia no estado (CEA);
  • Acesse aqui o relatório completo.

Aquisição da CEA

  • A Equatorial Energia venceu o leilão de privatização da distribuidora de energia do estado do Amapá, a CEA. A empresa pagará um valor simbólico de R$50 mil pela participação de 99,8% do estado na companhia. Conforme o edital, a assinatura do Contrato de Concessão está condicionada à realização de um aumento de capital na CEA, no valor mínimo de R$400 milhões, a ser integralizado pela Equatorial na data de liquidação do leilão;
  • Em nossa opinião, os principais drivers de potencial criação de valor para a Equatorial na CEA são: (i) a rapidez com que a empresa é capaz de atingir o EBITDA regulatório, especialmente no que diz respeito a perdas e custos gerenciáveis (PMSO); e (ii) a gestão de R$0,8 bilhão em passivos financeiros, fiscais e regulatórios;
  • Acesse aqui o relatório completo.

Aquisição da CEEE-D – (link para o relatório)

  • A Equatorial Energia foi a vencedora do leilão de privatização da distribuidora de energia do Estado do Rio Grande do Sul, a CEEE-D;
  • Vemos os potenciais pontos chave de criação de valor para os acionistas com a aquisição, como: (i) oportunidades relacionadas a reduções de custos gerenciáveis, (ii) redução da diferença entre as perdas de energia reais e o nível regulatório, (iii) outras ineficiências de custos e (iv) gestão do volume significativo de passivos financeiros, fiscais e regulatórios da nova empresa, sendo este último o fator mais relevante a se monitorar, na nossa visão;
  • Acesse aqui o relatório completo.

Relatórios mais lidos

  • Data Expert | Sensor Elétrico XP: O risco de racionamento diminui pela primeira vez (link)

Opinião sobre os resultados divulgados

  • Equatorial Energia (EQTL3): Bons volumes trazem bons resultados no 2T21 (link)
  • Equatorial (EQTL3): Resultado operacional forte no 3T21 (link)

Gostou do conteúdo? Deixe seu comentário e avaliação no fim da página para nos ajudar a melhorar sua experiência.

Quais os principais riscos de investir nas ações de EQTL3?

  • Aumento da inadimplência
  • Atraso na conversão dos custos gerenciáveis das últimas aquisições

Quem é a Equatorial Energia?

Criada em 1999 pela PPL Global LLC., a Equatorial Energia é uma holding do setor elétrico brasileiro que objetiva ter a participação no capital social de outras sociedades, consórcios e empreendimentos que atuem no setor de energia elétrica ou em atividades correlatas.

Com a estratégia de expandir a sua atuação pela aquisição do controle, independente ou compartilhado, de empresas do setor elétrico, a holding atua nos segmentos de distribuição, transmissão e geração através de suas subsidiárias. Atualmente, o mercado alvo da Companhia abrange todo o território nacional.

Subsidiárias de cada segmento

  • Distribuição: Equatorial Maranhão, Equatorial Pará, Equatorial Piauí, Equatorial Alagoas, CEEE-D e CEA;
  • Transmissão: 8 projetos 100% concluídos e a Intesa
  • Geração Termoelétrica: Geramar e Geração Distribuída (E-nova)
  • Saneamento: Concessão de Saneamento no Estado do Amapá
  • Comercialização: Sol Energias
  • Serviços: Equatorial Serviços

A cultura corporativa voltada para resultados, sólidos valores e metas objetivas assegura objetivo da gestão de proporcionar eficiência operacional e rentabilidade. A partir dos pilares do corpo administrativo, como um forte controle orçamentário, disciplina financeira, na atração e retenção de profissionais qualificados, na atualização tecnológica e na remuneração variável para alinhamento de interesses entre acionistas, administradores, colaboradores e prestadores de serviços, a Equatorial planeja expandir sua atuação nos segmentos de distribuição, transmissão e geração de energia em todo território brasileiro.

O grupo mira aquisições com extrema disciplina financeira, calcado na busca por um nível de retorno que seja condizente com os riscos assumidos no negócio em questão.

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A XP Investimentos se exime de qualquer responsabilidade por quaisquer prejuízos, diretos ou indiretos, que venham a decorrer da utilização deste relatório ou seu conteúdo. A Avaliação Técnica e a Avaliação de Fundamentos seguem diferentes metodologias de análise. A Análise Técnica é executada seguindo conceitos como tendência, suporte, resistência, candles, volumes, médias móveis entre outros. Já a Análise Fundamentalista utiliza como informação os resultados divulgados pelas companhias emissoras e suas projeções. Desta forma, as opiniões dos Analistas Fundamentalistas, que buscam os melhores retornos dadas as condições de mercado, o cenário macroeconômico e os eventos específicos da empresa e do setor, podem divergir das opiniões dos Analistas Técnicos, que visam identificar os movimentos mais prováveis dos preços dos ativos, com utilização de “stops” para limitar as possíveis perdas. O investimento em ações é indicado para investidores de perfil moderado e agressivo, de acordo com a política de suitability praticada pela XP Investimentos Ação é uma fração do capital de uma empresa que é negociada no mercado. É um título de renda variável, ou seja, um investimento no qual a rentabilidade não é preestabelecida, varia conforme as cotações de mercado. O investimento em ações é um investimento de alto risco e os desempenhos anteriores não são necessariamente indicativos de resultados futuros e nenhuma declaração ou garantia, de forma expressa ou implícita, é feita neste material em relação a desempenhos. As condições de mercado, o cenário macroeconômico, os eventos específicos da empresa e do setor podem afetar o desempenho do investimento, podendo resultar até mesmo em significativas perdas patrimoniais. A duração recomendada para o investimento é de médio-longo prazo. Não há quaisquer garantias sobre o patrimônio do cliente neste tipo de produto. O investimento em opções é preferencialmente indicado para investidores de perfil agressivo, de acordo com a política de suitability praticada pela XP Investimentos. No mercado de opções, são negociados direitos de compra ou venda de um bem por preço fixado em data futura, devendo o adquirente do direito negociado pagar um prêmio ao vendedor tal como num acordo seguro. As operações com esses derivativos são consideradas de risco muito alto por apresentarem altas relações de risco e retorno e algumas posições apresentarem a possibilidade de perdas superiores ao capital investido. A duração recomendada para o investimento é de curto prazo e o patrimônio do cliente não está garantido neste tipo de produto. O investimento em termos é indicado para investidores de perfil agressivo, de acordo com a política de suitability praticada pela XP Investimentos. São contratos para compra ou a venda de uma determinada quantidade de ações, a um preço fixado, para liquidação em prazo determinado. 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