AURE3 - Ações Auren Energia

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Análise Fundamentalista - Ações AURE3

Preço Atual R$ 11,97
Preço Alvo R$ 13,80
Potencial 15,29 %
Risco (0 - 100) 33 Risco Alto
A nova pontuação de risco leva em consideração critérios de risco, mercado e liquidez. Para saber mais, clique aqui.
Recomendação neutro

Raul Cavendish

Head de utilities

Bruno Vidal

Analista de Utilities

Vale a pena investir nas ações da AURE3?

Estamos atualizando nossas estimativas para a Auren, introduzindo um preço-alvo para 2026 R$13,8/ação e mantendo a recomendação de Neutro. Para que a tese de investimento em AURE ganhe clareza/momentum, ela depende de: i) o mercado conseguir enxergar algum nível de solução estrutural para o curtailment de longo prazo (LT) e ii) um ponto de inflexão no atual momento operacional negativo, que levou a revisões relevantes de EBITDA para 2026/27, em função de um balanço de energia short que vem sendo pressionado por preços elevados de energia. O alinhamento de apenas um desses pontos pode não ser suficiente, o que torna difícil adotar uma postura mais construtiva neste momento, embora reconheçamos que existam mais eventos de cauda apontando para o lado positivo do que para o negativo.

Pilares da tese

Mean Reversion

Enxergamos AURE como um caso de retorno à média, apesar de reconhecermos que podem ocorrer eventos capazes de reprecificar a história. As preocupações de formuladores de política em relação aos impactos do curtailment e à complexidade de operar o sistema ainda existem mesmo após a MP 1304, mas seguimos sem enxergar com clareza caminhos que tragam uma solução mais estrutural para as renováveis. Há algumas ideias que poderiam fazer diferença, como: incluir GD (geração distribuída) na participação do curtailment físico durante horas de sobre oferta ou, ainda, o regulador/ministério de fato considerar que o texto da MP 1304 forneceu a base legal para ressarcir curtailments futuros relacionados a confiabilidade e restrições elétricas. Estimamos que esses dois fatores poderiam somar cerca de R$ 2,4 bilhões em VPL.

Catalisadores

i) qualquer anúncio relacionado a soluções para os problemas de curtailment (com foco prospectivo); ii) avanços adicionais no cenário macro que possam levar a uma queda mais rápida nas taxas de juros/custo da dívida; e iii) quaisquer novos anúncios referentes aos recebíveis das UHEs que a Auren possui.

Riscos

i) deterioração adicional nas expectativas de curtailment; ii) deterioração do cenário macro que leve a juros mais altos por mais tempo; e iii) aumento dos preços de energia de curto prazo que possa resultar em novas revisões negativas de EBITDA.

Valuation e preço-alvo

Aos preços atuais, vemos AURE negociando a uma TIR real de 11,9%, em comparação às suas pares de geração EGIE e AXIA3, a 8,1% e 10,1%, respectivamente. Temos um preço-alvo para o final de 2026 (YE26) de R$ 13,8/ação, utilizando um custo de capital próprio (cost of equity) real de 11,0%. Temos recomendação Neutra para Auren.

Clique aqui para acessar o nosso último relatório completo sobre as ações da Auren

Como a Auren está posicionada no tema ESG?

Nós vemos a Auren bem posicionada no tema ESG, integrando princípios de sustentabilidade em seu core business, respaldada por uma matriz energética composta por hídrica (71%) e eólica (29%) com projetos solares em andamento. No pilar (E), destacamos que as operações de energia renovável da Auren resultam em uma menor exposição a riscos GHG em comparação com empresas de geração de energia que tem como base o combustível fóssil. Já no pilar (S), a companhia carece de divulgações detalhadas sobre iniciativas. Por fim, em (G) destacamos que a Auren foi criada a partir de ativos de Votorantim e CPP Investimentos (acionistas controladores, com 37,7% e 32,1% respectivamente), além da incorporação de ações da CESP (Companhia Energética de São Paulo) em 2021. Entretanto o BoD ainda carece de maioria independente (28%) e diversidade de gênero (14%), levando-nos a ver espaço para melhoria à frente.

Clique aqui para acessar o relatório completo sobre a visão ESG de Auren

Quem é Auren Energia?

A Auren é uma das maiores geradoras do Brasil, com uma produção 100% renovável e líder na comercialização de energia no mercado brasileiro. Em geração, operam hidrelétricas, parques eólicos e usinas solares com uma capacidade instalada total de 8,8 GW distribuídos por 9 estados brasileiros. A Auren foi oficialmente constituída em 2022 após a fusão entre a Votorantim Energia (VGE) e a CESP. Em 2024, a Auren deu um importante passo estratégico com a aquisição da AES Brasil, ampliando seu portfólio e diversificando ainda mais suas fontes de geração. Hoje, a Auren é uma das líderes do setor de energia renovável no Brasil, destacando-se pelo crescimento sustentável e pela inovação no mercado energético.

Quer conhecer mais sobre outras empresas do setor de energia? Acesse abaixo as análises e teses de investimentos da XP:

Engie (EGIE3)
Eletrobras (ELET3)
Serena (SRNA3)

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26/03/2022 20:32:09 • Atualizado em 01/04/2026 08:30:14
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A Avaliação Técnica e a Avaliação de Fundamentos seguem diferentes metodologias de análise. A Análise Técnica é executada seguindo conceitos como tendência, suporte, resistência, candles, volumes, médias móveis entre outros. Já a Análise Fundamentalista utiliza como informação os resultados divulgados pelas companhias emissoras e suas projeções. Desta forma, as opiniões dos Analistas Fundamentalistas, que buscam os melhores retornos dadas as condições de mercado, o cenário macroeconômico e os eventos específicos da empresa e do setor, podem divergir das opiniões dos Analistas Técnicos, que visam identificar os movimentos mais prováveis dos preços dos ativos, com utilização de “stops” para limitar as possíveis perdas.

Ação é uma fração do capital de uma empresa que é negociada no mercado. É um título de renda variável, ou seja, um investimento no qual a rentabilidade não é preestabelecida, varia conforme as cotações de mercado. O investimento em ações é um investimento de alto risco e os desempenhos anteriores não são necessariamente indicativos de resultados futuros e nenhuma declaração ou garantia, de forma expressa ou implícita, é feita neste material em relação a desempenhos. As condições de mercado, o cenário macroeconômico, os eventos específicos da empresa e do setor podem afetar o desempenho do investimento, podendo resultar até mesmo em significativas perdas patrimoniais. A duração recomendada para o investimento é de médio-longo prazo. Não há quaisquer garantias sobre o patrimônio do cliente neste tipo de produto.

O investimento em opções é preferencialmente indicado para investidores de perfil agressivo, de acordo com a política de suitability praticada pela XP Investimentos. No mercado de opções, são negociados direitos de compra ou venda de um bem por preço fixado em data futura, devendo o adquirente do direito negociado pagar um prêmio ao vendedor tal como num acordo seguro. As operações com esses derivativos são consideradas de risco muito alto por apresentarem altas relações de risco e retorno e algumas posições apresentarem a possibilidade de perdas superiores ao capital investido. A duração recomendada para o investimento é de curto prazo e o patrimônio do cliente não está garantido neste tipo de produto.

O investimento em termos são contratos para compra ou a venda de uma determinada quantidade de ações, a um preço fixado, para liquidação em prazo determinado. O prazo do contrato a Termo é livremente escolhido pelos investidores, obedecendo o prazo mínimo de 16 dias e máximo de 999 dias corridos. O preço será o valor da ação adicionado de uma parcela correspondente aos juros – que são fixados livremente em mercado, em função do prazo do contrato. Toda transação a termo requer um depósito de garantia. Essas garantias são prestadas em duas formas: cobertura ou margem.

O investimento em Mercados Futuros embute riscos de perdas patrimoniais significativos. Commodity é um objeto ou determinante de preço de um contrato futuro ou outro instrumento derivativo, podendo consubstanciar um índice, uma taxa, um valor mobiliário ou produto físico. É um investimento de risco muito alto, que contempla a possibilidade de oscilação de preço devido à utilização de alavancagem financeira. A duração recomendada para o investimento é de curto prazo e o patrimônio do cliente não está garantido neste tipo de produto. As condições de mercado, mudanças climáticas e o cenário macroeconômico podem afetar o desempenho do investimento.

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