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Relatório de análise – FII Hedge Top FOF III (HFOF11)

Reiteramos nossa recomendação de “Compra”.

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Reiteramos nossa recomendação de “Compra”.

Recomendação Geral: estamos iniciando nossa cobertura do HFOF11 com recomendação de compra com preço-alvo BRL 88,2/cota (+8,5% vs. fechamento do dia 27/Out/2021). Os principais pontos da tese são: (i) portfolio bem diversificado, sendo as principais exposições fundos: lajes corporativas (32% do PL), seguido de crédito (22% do PL) e logístico-industrial (21% do PL); (ii) Yield atrativo: o fundo está negociando 0,92x VM/VPL e seu yield anualizado é de ~8,6% o que julgamos patamar atrativo dado mix de estratégia; e (iii) Alto nível de liquidez e track-record comprovado: o fundo tem ~BRL 2,0 de AuM e negocia diariamente na média BRL 3,5M

Descrição do fundo: O Fundo Hedge TOP FOF 3  FII tem como objetivo auferir valorização e rentabilidade de suas cotas no longo prazo por meio de investimentos preponderantemente em cotas de outros FII, com foco em renda e ganho de capital. O fundo conta com ~99% do seu Patrimônio alocado em Fundos Imobiliários e ~1% em Caixa.

Portfolio diversificado: Atualmente, o portfólio de FIIs conta exposição em: 32% Lajes Corporativas, 22% Crédito Imobiliário, 21% Logístico-industrial, 14% Renda Urbana e 11% Shoppings. Olhando sob a ótica das Estratégia do gestor, o fundo tem alocado 70% em ativos com foco em Renda, 16% em Renda e Ganho de Capital e 14% em Ganho de Capital exclusivamente.

Yield Atrativo: o fundo conta com Dividend Yield anualizado do fundo é de atualmente ~8,8%, o que julgamos interessante dado o mix da estratégia do fundo.

Histórico longo e alto nível de líquidez : o fundo começou suas operações em fev/2018, atualmente é o maior FOF da indústria. O fundo negociou na média dos últimos 3 meses BRL 3,4M ao dia, o que indica um bom nível de liquidez para o fundo

Time com histórico no ramo imobiliário: A equipe da gestora foi a responsável pela estruturação da área de investimentos imobiliários na CSHG em 2003 e atingiu R$ 5 bilhões sob gestão, em fundos nos segmentos de varejo, lajes corporativas, condomínios logísticos industriais, recebíveis e fundos de fundos. Após 14 anos juntos e um track record de sucesso, o time iniciou suas operações na gestora Hedge em 2017.

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