IBOVESPA 1,34% | 116.517 Pontos
CÂMBIO 0,0% | 4,36/USD
O que pode impactar o mercado hoje
O Ibovespa teve alta de 1,3% ontem, aos 116.517 pontos, impulsionado pelo sentimento mais forte para os mercados. Enquanto isso, o dólar comercial continuou a subir e chegou a R$ 4,36, seguindo o movimento de baixa nas moedas de mercados emergentes contra o Dólar.
Nesta manhã, bolsas europeias e futuros dos índices americanos operam em ligeira queda com as notícias de disseminação do coronavírus além da China, dado que o Japão confirmou mais 2 mortes relacionadas ao vírus, e 84 novos casos foram confirmados no pais, que tem o maior número de casos confirmados fora da China. A Coreia do Sul também confirmou a primeira fatalidade com o vírus no pais. Já na China, os novos caso confirmados de coronavírus continuam a diminuir e aumentaram em 349 ontem, após ter havido uma mudança na metodologia de cálculo.
Nessa quinta-feira, a maior empresa de transporte de contêineres do mundo, a Maersk, disse que 2020 será marcado por “consideráveis incertezas” devido ao impacto do surto no comércio global.
No cenário político internacional, o nono debate democrata aconteceu ontem em Nevada, o próximo estado no calendário eleitoral. A noite trouxe discussões acaloradas com grande concentração dos ataques direcionados a Michael Bloomberg, que participou do debate pela primeira vez na corrida. Enquanto os outros concorrentes se destacaram, o ex-prefeito de Nova Iorque desapontou.
No Brasil, do lado político, o Congresso criou ontem a comissão mista composta por 25 deputados e 25 senadores que vai trabalhar para unificar a proposta de reforma tributária. O grupo deve se reunir pela primeira vez no dia 3 de março e terá 45 dias para apresentar o projeto. Depois disso, o texto ainda precisa ser analisado por uma comissão de deputados e pelo plenário da Câmara e, posteriormente, por uma comissão e pelo plenário do Senado. Em relação à reforma administrativa, segue a indefinição sobre a apresentação da proposta de reforma do governo ao Congresso.
Na agenda de indicadores econômicos, o destaque do dia será a divulgação do IPCA-15 de fevereiro que, ao nosso ver, deve apresentar expansão de 0,20% no mês. O indicador deve reforçar a mensagem de que a inflação brasileira continua bem-ancorada. Continuamos acreditando que a taxa Selic será mantida no patamar atual de 4,25% ao ano até o primeiro trimestre de 2021.
Do lado las empresas, a Marfrig reportou fortes resultados no 4T19, com o guidance do ano alcançado – Reiteramos compra nas ações. A Ultrapar também reportou resultados, porém em linha com nossas expectativas e potencialmente decepcionantes para quem esperava uma recuperação mais rápida – mantemos a recomendação Neutra. O Grupo Pão de Açúcar reportou resultados abaixo das nossas estimativas, impactado pela operação de Multivarejo. Mantemos a nossa recomendação de Compra nos papeis, mas esperamos volatilidade no curto prazo.
Tópicos do dia
Temporada de resultados do 4º trimestre
Gol (GOLL4): antes da abertura do mercado
Vale (VALE3): após o fechamento
Carrefour (CRFB3): após o fechamento
Copasa (CSMG3): após o fechamento
Lojas Americanas (LAME4): após o fechamento
SulAmérica (SULA11): após o fechamento
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Brasil
- Política Brasil: comissão da Reforma Tributária é criada no Senado
Internacional
- Política Internacional: Bloomberg é alvo de ataques em debate democrata
- Bancos Centrais da China e dos Estados Unidos continuam monitorando o efeito do coronavírus na economia
Empresas
- Ultrapar (UGPA3): resultados 4T19: em linha com nossas estimativas, mas não necessariamente positivos
- Grupo Pão de Açúcar (PCAR4): resultado abaixo do esperado, pressionado pelo Multivarejo
- Marfrig (MRFG3): forte resultado no 4T19, com guidance alcançado; reiteramos Compra
- Setor financeiro: Banco Central anuncia o PIX, sua plataforma de pagamento instantâneo
- BRF (BRFS3): empresa amplia produção de margarina
Veja todos os detalhes
Brasil
Política Brasil: comissão da Reforma Tributária é criada no Congresso
- O Congresso criou ontem a comissão mista composta por 25 deputados e 25 senadores que vai trabalhar para unificar a proposta de reforma tributária. O grupo deve se reunir pela primeira vez no dia 3 de março e terá 45 dias para apresentar o projeto. Depois disso, o texto ainda precisa ser analisado por uma comissão de deputados e pelo plenário da Câmara e, posteriormente, por uma comissão e pelo plenário do Senado;
- Líderes do Congresso reagiram ontem às declarações do ministro General Heleno, um dos principais auxiliares de Jair Bolsonaro, que afirmou que o Planalto não poderia ser chantageado pelo Legislativo na negociação em torno do orçamento impositivo. Tanto Rodrigo Maia, presidente da Câmara, quanto Davi Alcolumbre, presidente do Senado, rebateram o general. O episódio é ingrediente extra para ser contornado na já difícil relação entre Executivo e Legislativo.
Internacional
Política Internacional: Bloomberg é alvo de ataques em debate democrata
- O nono debate democrata aconteceu ontem em Nevada, o próximo estado no calendário eleitoral. A noite trouxe discussões acaloradas com grande concentração dos ataques sendo direcionados a Mike Bloomberg, que participou do debate pela primeira vez na corrida. Enquanto os outros concorrentes se destacaram, o ex-prefeito de Nova Iorque desapontou.
Bancos Centrais da China e dos Estados Unidos continuam monitorando o efeito do coronavírus na economia
- De acordo com a ata da última reunião de política monetária do Fed, Banco Central americano, os dirigentes da autoridade monetária estão confortáveis com a economia e com o nível das taxas de juros no país;
- O acordo comercial entre China e Estados Unidos, o pacto comercial com Canadá e México e a redução do risco de um Brexit mais duro foram pontos positivos que ajudaram a diminuir marginalmente as perspectivas de risco deste a última reunião do Fed;
- Por outro lado, os temores de que a epidemia de coronavírus provoque um impacto negativo no crescimento econômico dos Estados Unidos têm feito crescer as apostas de que o Fed volte a cortar juros ainda em 2020. Diante dessa mesma incerteza quanto aos impactos da epidemia, o Banco Central da China anunciou hoje a redução da taxa de empréstimos de um ano do país de 4,15% em janeiro para 4,05% em fevereiro. O movimento já era esperado pelo mercado.
Empresas
Ultrapar (UGPA3): resultados 4T19: em linha com nossas estimativas, mas não necessariamente positivos
- Em 19 de fevereiro, a Ultrapar divulgou seus resultados do 4T19. Esperamos uma reação negativa do mercado aos resultados da companhia, mesmo que o EBITDA ajustado tenha vindo em linha com nossas estimativas e o fato de que o prejuízo reportado no trimestre refletir uma perda sem efeito caixa. A razão é que a performance nas diferentes linhas de negócio do grupo pode ter desapontado investidores que esperavam uma recuperação mais rápida dos resultados com a retomada gradual da economia;
- Acreditamos que é muito cedo para voltar a ser otimista com as ações da Ultrapar com base em um simples argumento de retomada de atividade econômica. Para termos uma visão mais positiva, precisaríamos observar uma recuperação consistente de resultados nas principais divisões do grupo, como Ipiranga e Oxiteno;
- Confira o relatório completo com nossa opinião sobre o resultado e o desempenho operacional e financeiro de cada subsidiária.
Grupo Pão de Açúcar (PCAR4): resultado abaixo do esperado, pressionado pelo Multivarejo
- O GPA reportou resultados do 4T19 abaixo das nossas estimativas. Na operação do Brasil, o EBITDA ajustado de R$ 763 milhões (-4% na comparação anual) foi 3% abaixo da nossa estimativa, com contração de margem de 0,7 pontos percentuais. No geral, o resultado fraco da operação de multivarejo (49% das vendas) mais do que compensou a melhora observada no Assaí (51%);
- No Multivarejo, o EBITDA reportado de R$ 200 milhões caiu 50% na comparação anual (38% abaixo da nossa expectativa) com queda de 2,6 pontos percentuais na margem. Por outro lado, a bandeira Assaí surpreendeu positivamente, com EBITDA de R$ 563 milhões (+31% na comparação anual), superando a nossa projeção em 9%;
- Nossa visão: O desempenho abaixo do esperado da operação de Multivarejo deve gerar preocupação nos investidores e vemos a recuperação do segmento como um dos temas chaves para se monitorar em 2020. Mantemos a nossa recomendação de Compra para as ações do GPA. Entretanto, ressaltamos que a recuperação dos resultados do Multivarejo deve ser gradual e, portanto, os resultados podem continuar pressionados no curto prazo.
Marfrig (MRFG3): forte resultado no 4T19, com guidance alcançado; reiteramos Compra
- A Marfrig registrou fortes resultados no 4T19, com um EBITDA Ajustado 7% maior que o nosso de R$ 1,6 bilhão (+ 84,5% A/A). A margem EBITDA ajustada de 11,4% ficou em linha com a nossa expectativa de 11,3% e aumentou 332 pontos-base em relação ao 4T18. Para mais detalhes, acesse nosso relatório aqui;
- A forte geração de fluxo de caixa livre foi um destaque positivo do resultado, com a razão Dívida Líquida/EBITDA aumentando apenas 0,3x (versus o 4T18) para 2,7x, apesar das aquisições da Marfrig no último ano: a Quickfood, adquirida por R$ 220 milhões, e o aumento da participação da National da Beef em 31% por R$ 3,5 bilhões;
- O lucro líquido de R$ 27 milhões ficou abaixo do esperado, devido à baixa contábil de duas plantas. No acumulado do ano, por outro lado, a empresa atingiu integralmente seu guidance de receita líquida, margem EBITDA e fluxo de caixa livre, o que vemos como bastante positivo. Reiteramos nossa recomendação de compra com preço-alvo de R$ 14 por ação.
Setor financeiro: Banco Central anuncia o PIX, sua plataforma de pagamento instantâneo
- Ontem o Banco Central anunciou o PIX, a plataforma de pagamento instantâneo da instituição, que já deve iniciar em novembro;
- A plataforma servirá paga pagamentos e transferências, e tem como ferramentas o QR-Code, chaves de endereçamento ou até mesmo o preenchimento manual. O uso pode variar de pagamentos (supermercado, e-commerce etc.), até transferência entre pessoas/negócios, além de contas de utilidade públicas/utilidades e impostos;
- O impacto deve cair sobre diversos players do sistema financeiro nacional, como bancos e empresas de pagamentos. Exemplo de produtos impactados são: TED/DOC, boleto, cartão de débito, conta corrente, maquininhas (adquirência) etc;
- Importante lembrar que, além de o programa já ser antecipado pelo mercado em detalhes, temos pouca visibilidade da aplicação do mesmo. Pagamento instantâneo, principalmente o QR-Code, não funcionou bem em locais desenvolvidos, mas funcionou bem em alguns países emergentes. Clique aqui para ver o link da apresentação;
- Por fim, ainda sobre o Banco Central, houve uma redução na alíquota do recolhimento compulsório sobre recursos a prazo de 31% para 25% cuja redução, em termos de estoque, representa uma liberação de R$ 49 bilhões.
BRF (BRFS3): empresa amplia produção de margarina
- Líder do mercado brasileiro de margarinas, a BRF vai ampliar a capacidade de produção da categoria em mais de 35%, segundo o Valor Econômico. Dona da marca Qualy, a empresa anuncia hoje, em cerimônia em Uberlândia (MG), a retomada da linha de margarinas na fábrica localizada no município mineiro;
- Ao todo, a companhia investirá R$ 2,5 milhões. Em entrevista ao Valor, o CEO da BRF, Lorival Luz, disse que a as atuais unidades de produção de margarina, em Paranaguá (PR) e Vitória de Santo Antão (PE), estão funcionando a plena capacidade (317,5 mil toneladas de margarina por ano conjuntamente). Na fábrica de Uberlândia, a capacidade é de 120 mil toneladas anuais;
- Vale lembrar que no ano passado, a BRF perdeu o direito de produzir a marca Becel – um reflexo da venda do negócio mundial de margarinas da Unilever à KKR. Mesmo assim, a companhia conseguiu aumentar a participação no segmento em 0,5 ponto percentual em 2019, lançando versões da Qualy com apelo saudável e mantendo a liderança com 54% de participação.
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