Contos do Bernal: Seja antifrágil

Há alguns meses, eu tive o prazer de ser o anfitrião de um painel com o filósofo, trader de opções e renomado escritor Nassim Nicholas Taleb, durante a edição da Expert de 2020. Para mim, essa foi uma das experiências mais recompensadoras da minha carreira profissional porque sempre fui um grande fã da obra de Taleb, tanto que abro este espaço destinado às minhas ideias, com grande honra, contando um pouco das lições que o filósofo trouxe durante a conversa em questão.

Discutimos um pouco de tudo, desde o futuro do desenvolvimento econômico no mundo à questões de pandemia e decisões de âmbito familiar. O painel foi bastante aguardado pelo público do evento, e um dos que mais tiveram participação, pois o conceito de “Cisne Negro” foi ressuscitado durante a pandemia, tornando-se um dos tópicos mais quentes desde a publicação de A Lógica do Cisne Negro, em 2007.

Mas lembro que em um ponto durante o painel perguntei para Taleb comentar sobre uma das passagens que eu mais gosto de um dos seus últimos livros, o Antifrágil (2012). Especificamente neste trecho, ele contava uma história real em que se discutia os diferentes rumos que um par de irmãos gêmeos cipriotas, que viviam em Londres, tomaram na vida. Um dos irmãos, John, trabalha em um banco como escriturário em um grande banco e o outro, George, é motorista de táxi.

O ponto-chave que Taleb pergunta a si mesmo, provocando os leitores, é qual dos irmãos tem um estilo de vida mais previsível em termos de renda. Como você já deve ter percebido, a resposta não é assim tão evidente. Um detalhe interessante, de acordo com o pensamento de Taleb, é que o irmão bancário, curiosamente, tem um perfil de muito mais risco do que o irmão taxista. Por quê? Fazendo uma referência ao título de seu livro, ele argumenta que o trabalho no banco é mais arriscado, em termos de previsibilidade de renda, por ser muito “frágil”.

O irmão escriturário no grande banco recebe pagamentos a cada quinze dias e todo ano tem 4 semanas de férias remuneradas, mas ele está a um telefonema para ser demitido pelo chefe caso, por exemplo, aconteça uma crise financeira ou ocorra uma mudança tecnológica que torne o seu trabalho obsoleto.

Por outro lado, o irmão taxista não tem nenhuma previsibilidade do quanto irá ganhar. Alguns dias são bons e outros ruins. Mas todos os dias, durante os últimos 25 anos que George dirige seu táxi, volta para casa com, pelo menos, alguma renda. Nesse sentido, apesar da volatilidade de obter dinheiro por meio do seu trabalho, a sua profissão é, de alguma forma, “antifrágil”.

Taleb menciona no livro que o irmão taxista é sempre forçado a se adaptar por causa da imprevisibilidade e aleatoriedade porque nada no mundo é sempre previsível. Acidentes e terrorismo acontecem, assim como a economia cresce e contrai. Os chamados “estressores” sempre forçam o taxista a se adaptar e, com isso, essa capacidade de adaptação fica arraigada em seu DNA.

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Do outro lado da moeda, o trabalho do irmão no banco é bastante previsível. É uma ocupação massante, batendo ponto das 9h às 17h, mas com uma previsão de fluxo de caixa, até que algo inesperado, um “Cisne Negro”, aconteça. De novo, isso não é tão óbvio assim. No passado, quando isso ainda acontecia de forma mais escrachada, as avós nunca aconselhariam suas netas a casarem com um taxista em vez de um bancário porque, tenho certeza que concordamos, todos temos a ideia de que o bancário tem um futuro mais estável e previsível.

Trazendo essa história para o universo dos investimentos, o intuito do filósofo é ensinar investidores a construir seus portfólios com um viés “antifrágil”. Investidores deveriam fazer suas apostas em companhias que possam, de fato, fazer grande, indo do nada ao gigantismo, mesmo que por algum motivo elas não consigam e que, nesse ínterim, o choque econômico não seja tão grande a ponto de levar os investidores à falência.

Esse é o motivo pelo qual Taleb coloca empresas de tecnologia, que nasceram em garagem ou em salas de pouquíssimos metros quadrados (e temos muito bons exemplos disso no mundo), tão atrativas porque o investimento inicial nessas ideias não foi tão grande. Seja antifrágil.

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