O que a XP espera para a economia? | Expert Drops

Rali histórico da Bolsa brasileira, investidores estrangeiros otimistas e primeiros resultados da temporada do 4º trimestre. Fevereiro promete ser outro mês intenso para os nossos analistas.

O ambiente global segue favorável para os ativos de mercados emergentes, incluindo o real, que acumula valorização de 4% no ano. Segundo os economistas da XP, a indicação de Kevin Warsh para a presidência do Fed foi uma notícia positiva e tende a limitar uma depreciação adicional do dólar (link).

Além disso, retornamos recentemente de uma semana de encontros com investidores na Europa e observamos um otimismo renovado com o Brasil. No Raio-XP, atualizamos o valor justo para o Ibovespa no final de 2026 para 190 mil pontos (link).

E, para quem quer aproveitar as oportunidades do mês, destacamos as carteiras recomendadas para renda fixa, fundos imobiliários, ações e mais (link).

Acompanhe tudo nesta edição da Expert Drops. Toda semana, trazemos recomendações e análises na medida certa para você investir melhor. Conte conosco e até a semana que vem!

Destaques

Brasil Macro Mensal: crescimento mais forte, inflação mais baixa

A atividade doméstica desacelerou nos últimos meses, como reflexo da política monetária restritiva e altos níveis de endividamento das famílias e empresas. Estimamos que o PIB brasileiro avançou apenas 0,1% no 4º trimestre, a mesma taxa vista no 3º trimestre (em relação ao período anterior, com ajuste sazonal). Se estivermos corretos, o PIB registrará expansão de 2,3% em 2025, após quatro anos consecutivos com crescimento superior a 3,0%. Confira todas as projeções da XP para a economia.

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Investidores na Europa permanecem otimistas com o Brasil

Passamos a semana passada visitando investidores na Europa, para discutir as perspectivas para a Bolsa brasileira. A forte alta observada em janeiro foi bem, já que o Brasil tem sido uma posição overweight (acima do neutro) para a maioria dos fundos desde 2024. O tema “eleições” apareceu em todas as reuniões, embora não pareça ser uma grande fonte de preocupação para os investidores estrangeiros. Em termos de posicionamento, os setores financeiros, commodities e domésticos sensíveis a juros estão entre as principais áreas de interesse. Saiba mais no relatório completo.

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Carteiras recomendadas para fevereiro

O time de alocação da XP não alterou a exposição sugerida por classe de ativo para as carteiras das três políticas de investimentos em fevereiro. No entanto, passamos a indicar duration maior na renda fixa prefixada, saindo de 3 para 4 anos, aumentando de forma marginal a exposição ao risco de taxa de juros nessa classe. Veja todas as recomendações para ações, renda fixa, fundos imobiliários e mais.

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Temporada de resultados do 4º trimestre 2025 – o que esperar?

Para a cobertura da XP, composta por cerca de 140 empresas, esperamos uma temporada marcada por crescimento moderado de receita (+ 1,4%) e uma expansão mais robusta de Ebitda (+12,8%), puxada principalmente por commodities (+27,9%). Vemos construção civil, TMT e mineração & siderurgia como destaques positivos, enquanto agronegócio, papel & celulose e alguns subsegmentos de varejo devem ser os pontos negativos. Discutimos as visões por ação com mais detalhes ao longo da nota completa.

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MAIS DESTAQUES DA SEMANA

Um rali histórico para as ações brasileiras

Janeiro marcou um início muito forte de 2026, à medida que a tese de “debasement” do dólar ganhou força. Os dois principais beneficiários desse movimento foram os metais preciosos e os ativos de mercados emergentes, em um contexto de redução de exposição a ativos americanos. Como resultado, o ouro subiu 12% em janeiro, a prata avançou 17% e o MSCI Emergentes teve alta de 8,8%. As ações brasileiras se beneficiaram por estarem expostas simultaneamente aos dois temas (metais e mercados emergentes), com o Ibovespa avançando 12,6% em reais e 17,4% em dólares. Confira o Raio-XP com a visão completa dos nossos estrategistas.

Renda real das famílias deve crescer 4,5% em 2026

O quadro de mercado de trabalho apertado não deve ser revertido no curto prazo. A taxa de desemprego continuará em patamares historicamente baixos (entre 5,5% e 6,0%), em linha com a resiliência da atividade doméstica e o recuo da taxa de participação na força de trabalho. Projetamos que a renda real disponível às famílias crescerá 4,5% em 2026, resultado próximo à expansão observada em 2025. Para 2027, nossa projeção indica aumento de 3,0%. Saiba mais.

Varejo: quais as ações preferidas do setor?

Discutimos nossa visão para as tendências de consumo, com dinâmicas macro favoráveis e medidas de estímulo fiscal potencialmente apoiando uma melhor perspectiva para 2026. Também aproveitamos para atualizar nossas estimativas em toda a cobertura. No geral, nossas top picks para 2026 são Mercado Livre, Pague Menos e Lojas Renner. Entenda no relatório completo.

Alphabet: dona do Google divulga resultados

A Alphabet reportou resultados bons, com surpresas positivas na receita (+2,2%) e no lucro por ação (+6,6%). Os números foram impulsionados pelo forte desempenho em suas principais divisões – nuvem e publicidade. O Google Cloud foi novamente o principal motor do trimestre,com receita de US$ 17,7 bilhões (+47,7% A/A) e lucro operacional de US$ 5,3 bilhões (+153,8% A/A). Leia mais.

APRENDA A INVESTIR

Quem é o CEO da Nvidia? Conhecido como o “Rockstar da IA”, Jensen Huang tem esse apelido por sempre aparecer em público com sua famosa jaqueta de couro. Aos 62 anos, ele é cofundador e está à frente da Nvidia há mais de 30 anos como presidente, diretor executivo e membro do conselho de administração. Conheça sua trajetória aqui.

Por que a indicação para a presidência do Fed é importante? O presidente Donald Trump escolheu Kevin Warsh para substituir Jerome Powell na presidência do banco central dos EUA. O receio era pela escolha de um nome mais político, que poderia subordinar as ações do banco central às vontades do presidente. Saiba mais aqui.