XP Expert

01/12/2025 08:13:34 • Atualizado em 01/12/2025 08:13:37
10 minutos de leitura

Inflação nos EUA e PIB do Brasil na agenda da semana

Na agenda internacional da semana, os destaques incluem a divulgação da inflação ao consumidor nos Estados Unidos, medida pelo PCE, na sexta-feira

Research XP
Research XP

Compartilhar:

  • Compartilhar no Facebook
  • Compartilhar no X
  • Compartilhar no Whatsapp
  • Compartilhar no LinkedIn
  • Compartilhar via E-mail
Banner Onde Investir em 2026 intratexto

IBOVESPA +0,45% | 159.072 Pontos

CÂMBIO -0,28% | 5,33/USD

O que pode impactar o mercado hoje

Ibovespa

O Ibovespa encerrou a semana passada em alta de 2,8% em reais e 4,0% em dólares. No mês, o índice avançou 6,4%, registrando a melhor performance mensal desde agosto de 2024.

Entre os destaques positivos, Rumo (RAIL3, +9,9%) se destacou após a notícia de que a Ultrapar adquiriu cerca de 5% de participação na companhia (veja mais detalhes aqui).

Na ponta negativa, Hapvida (HAPV3, -19,1%) teve mais uma semana fraca, ainda repercutindo seus resultados do 3T25, que levaram a uma série de revisões negativas de recomendação e preço-alvo.

Clique aqui para acessar o Resumo Semanal da Bolsa.

Renda Fixa

No comparativo semanal, os juros futuros encerraram com fechamento ao longo da curva, com o mercado mais otimista em relação a futuras políticas de afrouxamento monetário. As taxas de juro real tiveram pouca variação, com os rendimentos das NTN-Bs com vencimento em 2030 terminando em 7,69% a.a. (vs.7,70% na semana anterior). O DI jan/26 encerrou em 14,89% (- 0,1bps no comparativo semanal); DI jan/27 em 13,59% (- 2,5bps); DI jan/29 em 12,74% (- 12,5bps); DI jan/31 em 12,99% (- 19,5bps); DI jan/35 em 13,2% (- 22,5bps). Nos EUA, os rendimentos das Treasuries de dois anos terminaram o dia em 3,49% ( -1,2bps vs. pregão anterior); enquanto os de dez anos em 4,01% (-4,96bps).

Mercados globais

Nesta segunda-feira, os futuros nos EUA operam em queda (S&P 500: -0,6%; Nasdaq 100: -0,8%%) após uma semana positiva e com investidores se preparando para o último mês de 2025. O S&P 500 e o Nasdaq avançaram 3,7% e 4,9%, respectivamente, na semana passada, apoiados pelo alívio em valuations das empresas do setor de tecnologia e pela expectativa de corte de juros em dezembro. Historicamente, dezembro é um mês favorável para o mercado, mas ainda assim vem após um mês turbulento, onde o Nasdaq 100 recuou -1,5% e quebrou uma sequência de sete meses de alta.

Na Europa, as bolsas recuam no início de dezembro (Stoxx 600: -0,5%), após um mês volátil marcado por incertezas de política monetária e renovadas preocupações com valuations de AI. Entre os destaques setorias, as ações de defesa recuam diante de avanços diplomáticos no plano de paz entre Rússia e Ucrânia. Por outro lado, mineradoras operam em alta, acompanhando o avanço do ouro para máxima de seis meses. Não há divilgações relevantes de dados ou balanços nesta segunda-feira.

Na China, os mercados fecharam em alta (CSI 300: +1,1%: HSI: +0,7%), apesar de desaceleração inesperada da manufatura chinesa. O PMI privado da China caiu para 49,9, abaixo do esperado, reforçando quadro de fraqueza doméstica, porém o mercado segue otimista com as crescentes apostas de corte de juros nos EUA. Em Hong Kong, as ações ligadas a cripto sofreram após alerta do PBoC falando sobre atividades ilegais ligadas a moedas digitais e um renascimento da especulação envolvendo esses ativos, mas ainda assim o índice fechou em alta.

IFIX

O índice de fundos imobiliários (IFIX) avançou 0,96% na semana, impulsionado principalmente pelos fundos de papel, que subiram 1,11% em movimento de correção após desempenho mais tímido ao longo do mês. Os fundos de tijolo também registraram alta de 0,73% no período. Como resultado, o IFIX encerrou novembro com alta de 1,86%, com destaque para os segmentos mais sensíveis às variações das taxas de juros, como fundos de tijolo e FOFs, que valorizaram 2,32% e 3,17%, respectivamente.

Economia

Na agenda internacional desta semana, os destaques incluem a divulgação da inflação ao consumidor nos Estados Unidos, medida pelo PCE. Também merecem atenção o relatório de emprego privado ADP e os índices PMI — sondagens com empresas que medem o ritmo da atividade econômica — no Japão, China, Estados Unidos e Zona do Euro. Por fim, será divulgada a taxa de desemprego na Zona do Euro.

No Brasil, o principal destaque é a divulgação do PIB do 3º trimestre, que deve sinalizar arrefecimento da atividade. Projetamos crescimento de 0,2% em relação ao segundo trimestre, após alta de 0,4% no período anterior. A agenda doméstica também inclui a divulgação da produção industrial e da balança comercial.

Veja todos os detalhes

Economia

PIB do 3º trimestre no Brasil é destaque da semana

  • No Japão, o iene se valorizou frente ao dólar após o presidente do Banco do Japão, Kazuo Ueda, indicar que o comitê avaliará um possível aumento da taxa de juros na reunião de 18 e 19 de dezembro, sinalização interpretada pelos mercados como mais dura (hawkish). Ueda também sugeriu não haver resistência da nova primeira-ministra, Sanae Takaichi, tradicionalmente associada a uma postura mais acomodatícia. Com isso, investidores passaram a precificar maior probabilidade de alta de juros na reunião de dezembro.
  • Na agenda internacional, os destaques incluem a divulgação da inflação ao consumidor nos Estados Unidos, medida pelo PCE, na 6ª-feira. Trata-se do indicador de inflação favorito do banco central. Também merecem atenção o relatório de emprego privado ADP, na 4ª-feira, e os índices PMI — sondagens com empresas que medem o ritmo da atividade econômica — no Japão, China, Estados Unidos e Zona do Euro, ao longo da semana. Por fim, será divulgada na 3ª-feira a taxa de desemprego na Zona do Euro.
  • No Brasil, o principal destaque é a divulgação do PIB do 3º trimestre (5ª-feira), que deve sinalizar arrefecimento da atividade. Projetamos crescimento de 0,2% em relação ao 2° trimestre, após alta de 0,4% no período anterior. O setor de Serviços deve permanecer como protagonista. Esperamos a 21ª expansão consecutiva. A Indústria tende a apresentar ganho modesto, enquanto o enfraquecimento dos efeitos da safra recorde de grãos deve levar o componente de Agropecuária para território negativo. A agenda doméstica também inclui a divulgação da produção industrial (3ª-feira) e da balança comercial (5ª-feira).

Empresas


Eneva (ENEV3) | O composto da flexibilidade: opcionalidades criam um caminho de crescimento de múltiplos anos

Iniciando cobertura com recomendação de compra e preço-alvo para final de 2026 de R$27,1/ação.

  • Estamos iniciando a cobertura da Eneva com recomendação de compra de compra e estabelecendo a empresa como mais um LT compounder (mas pode facilmente ser um nome ST/Momentum também);
  • O caso de investimento da ENEV baseia-se em: i) uma equipe de gestão que conseguiu alocar ~R$25 bilhões de capital desde sua reestruturação em 2017, com taxas internas de retorno (TIR) realizadas acima de 20% ao ano em termos reais;
  • ii) um evento potencialmente transformador no qual mergulhamos profundamente neste relatório (o Leilão de Reserva de Capacidade – LRCAP – de 2026), que pode adicionar R$11,8/ação (já incluído em nosso cenário base);
  • iii) a Eneva é a empresa mais bem posicionada no Brasil para ser um fornecedor completo de gás flexível nos próximos 10-15 anos, atributo que acreditamos ganhará ainda mais valor ao longo do tempo;
  • Nosso preço-alvo para final de 2026 é de R$27,1/ação, implicando um expressivo potencial de alta de 37% e uma TIR real de 12,7%;
  • Neste relatório, você encontrará uma seção detalhada abordando o LRCAP, desde a competição até o que esperar em termos de preços-teto e uma avaliação teórica que poderia justificar uma demanda no leilão superior a 20 GW;
  • A Eneva torna-se um dos nossos nomes preferidos no setor e substitui a Copasa (junto com Axia, Copel, Sabesp, Equatorial, Orizon, Light e Energisa), pois vemos a empresa como a única em nossa cobertura que combina bons fundamentos e momentum;
  • Clique aqui para acessar o relatório completo.

Estratégia

Raio-XP: O bull market silencioso no Brasil segue ganhando força

  • As ações globais ficaram praticamente estáveis em novembro, com ações de tecnologia e relacionadas à IA caindo no início do mês e se recuperando na segunda metade. O Brasil, por outro lado, seguiu em seu bull market intenso — e silencioso — à medida que fatores domésticos começaram a exercer um papel mais relevante, levando a uma clara dissociação de desempenho em relação a outros mercados (Brasil +7,3% em dólares vs. ACWI -0,1% e EEM -2,5%);
  • Neste Raio-XP, exploramos: (i) como as ações brasileiras historicamente performam durante ciclos de afrouxamento monetário no Brasil e nos EUA — dois dos principais fatores positivos para as ações — e (ii) uma atualização do nosso trabalho Quant, que mostra o fator Valor como o de melhor desempenho de 2025;
  • Elevamos nosso valor justo para o Ibovespa no fim de 2026 para 185 mil pontos (antes 170 mil), dado o início da queda das taxas de juros reais de longo prazo e a expectativa de nova expansão de múltiplos em 2026. Vemos um valuation ainda atrativo, negociando a 9,3x P/L projetado;
  • Também atualizamos nossas Carteiras XP: Top Ações, Dividendos e Small Caps;
  • Clique aqui para acessar o relatório completo.

Alocação & Fundos

Principais notícias

  • Fundos Imobiliários (FIIs): confira as principais notícias
    • Black Friday dos Fundos Imobiliários: XP aponta 4 FIIs ainda “em promoção” na bolsa (InfoMoney);
    • IFIX, índice dos fundos imobiliários, sobe pelo quarto mês seguido e renova recorde (Valor Investe);
    • FII HGLG11 anuncia compra de portfólio com 5 ativos logísticos pelo valor de R$ 850,7 milhões (SiiLA);
    • Clique aqui para acessar o relatório.

ESG

Brasil define prazo até 2026 para regras do mercado de carbono; UE adia lei antidesmatamento | Brunch com ESG

  • Pensando em melhor auxiliar os investidores, o Brunch com ESG é um relatório publicado todos os domingos pelo time ESG do Research da XP que busca destacar os principais tópicos da agenda na semana;
  • Nesta semana, destacamos: (i) Cronograma mais claro para o mercado regulado de carbono no Brasil é definido; (ii) União Europeia adia novamente lei sobre produtos livres de desmatamento;
  • Clique aqui para ler o conteúdo completo.
XPInc CTA

Se você ainda não tem conta na XP Investimentos, abra a sua!

Clique aqui
XP Expert

01/12/2025 05:13:34 • Atualizado em 01/12/2025 05:13:37
10 minutos de leitura

Avaliação

O quão foi útil este conteúdo pra você?


Telegram
Telegram XP

Receba o melhor do conteúdo

Expert pelo Telegram da XP

Acessar
Disclaimer:

  • Este relatório de análise foi elaborado pela XP Investimentos CCTVM S.A. (“XP Investimentos ou XP”) de acordo com todas as exigências previstas na Resolução CVM 20/2021, tem como objetivo fornecer informações que possam auxiliar o investidor a tomar sua própria decisão de investimento, não constituindo qualquer tipo de oferta ou solicitação de compra e/ou venda de qualquer produto. As informações contidas neste relatório são consideradas válidas na data de sua divulgação e foram obtidas de fontes públicas. A XP Investimentos não se responsabiliza por qualquer decisão tomada pelo cliente com base no presente relatório.
  • Este relatório foi elaborado considerando a classificação de risco dos produtos de modo a gerar resultados de alocação para cada perfil de investidor.
  • O(s) signatário(s) deste relatório declara(m) que as recomendações refletem única e exclusivamente suas análises e opiniões pessoais, que foram produzidas de forma independente, inclusive em relação à XP Investimentos e que estão sujeitas a modificações sem aviso prévio em decorrência de alterações nas condições de mercado, e que sua(s) remuneração(es) é(são) indiretamente influenciada por receitas provenientes dos negócios e operações financeiras realizadas pela XP Investimentos.
  • O analista responsável pelo conteúdo deste relatório e pelo cumprimento da Resolução CVM nº 20/2021 está indicado acima, sendo que, caso constem a indicação de mais um analista no relatório, o responsável será o primeiro analista credenciado a ser mencionado no relatório.
  • Os analistas da XP Investimentos estão obrigados ao cumprimento de todas as regras previstas no Código de Conduta da APIMEC Brasil para o Analista de Valores Mobiliários e na Política de Conduta dos Analistas de Valores Mobiliários da XP Investimentos.
  • O atendimento de nossos clientes é realizado por empregados da XP Investimentos ou por assessores de investimento que desempenham suas atividades por meio da XP, em conformidade com a Resolução CVM nº 178/2023, os quais encontram-se registrados na Associação Nacional das Corretoras e Distribuidoras de Títulos e Valores Mobiliários – ANCORD. O assessor de investimento não pode realizar consultoria, administração ou gestão de patrimônio de clientes, devendo atuar como intermediário e solicitar autorização prévia do cliente para a realização de qualquer operação no mercado de capitais.
  • Para fins de verificação da adequação do perfil do investidor aos serviços e produtos de investimento oferecidos pela XP Investimentos, utilizamos a metodologia de adequação dos produtos por portfólio, nos termos das Regras e Procedimentos ANBIMA de Suitability nº 01 e do Código ANBIMA de Distribuição de Produtos de Investimento. Essa metodologia consiste em atribuir uma pontuação máxima de risco para cada perfil de investidor (conservador, moderado e agressivo), bem como uma pontuação de risco para cada um dos produtos oferecidos pela XP Investimentos, de modo que todos os clientes possam ter acesso a todos os produtos, desde que dentro das quantidades e limites da pontuação de risco definidas para o seu perfil. Antes de aplicar nos produtos e/ou contratar os serviços objeto deste material, é importante que você verifique se a sua pontuação de risco atual comporta a aplicação nos produtos e/ou a contratação dos serviços em questão, bem como se há limitações de volume, concentração e/ou quantidade para a aplicação desejada. Você pode consultar essas informações diretamente no momento da transmissão da sua ordem ou, ainda, consultando o risco geral da sua carteira na tela de carteira (Visão Risco). Caso a sua pontuação de risco atual não comporte a aplicação/contratação pretendida, ou caso existam limitações em relação à quantidade e/ou volume financeiro para a referida aplicação/contratação, isto significa que, com base na composição atual da sua carteira, esta aplicação/contratação não está adequada ao seu perfil. Em caso de dúvidas sobre o processo de adequação dos produtos oferecidos pela XP Investimentos ao seu perfil de investidor, consulte o FAQ. As condições de mercado, mudanças climáticas e o cenário macroeconômico podem afetar o desempenho do investimento.
  • A rentabilidade de produtos financeiros pode apresentar variações e seu preço ou valor pode aumentar ou diminuir num curto espaço de tempo. Os desempenhos anteriores não são necessariamente indicativos de resultados futuros. A rentabilidade divulgada não é líquida de impostos. As informações presentes neste material são baseadas em simulações e os resultados reais poderão ser significativamente diferentes.
  • Este relatório é destinado à circulação exclusiva para a rede de relacionamento da XP Investimentos, incluindo assessores de investimentos da XP e clientes da XP, podendo também ser divulgado no site da XP. Fica proibida sua reprodução ou redistribuição para qualquer pessoa, no todo ou em parte, qualquer que seja o propósito, sem o prévio consentimento expresso da XP Investimentos.
  • 0800 77 20202. A Ouvidoria da XP Investimentos tem a missão de servir de canal de contato sempre que os clientes que não se sentirem satisfeitos com as soluções dadas pela empresa aos seus problemas. O contato pode ser realizado por meio do telefone: 0800 722 3710.
  • O custo da operação e a política de cobrança estão definidos nas tabelas de custos operacionais disponibilizadas no site da XP Investimentos: www.xpi.com.br.
  • A XP Investimentos se exime de qualquer responsabilidade por quaisquer prejuízos, diretos ou indiretos, que venham a decorrer da utilização deste relatório ou seu conteúdo.
  • A Avaliação Técnica e a Avaliação de Fundamentos seguem diferentes metodologias de análise. A Análise Técnica é executada seguindo conceitos como tendência, suporte, resistência, candles, volumes, médias móveis entre outros. Já a Análise Fundamentalista utiliza como informação os resultados divulgados pelas companhias emissoras e suas projeções. Desta forma, as opiniões dos Analistas Fundamentalistas, que buscam os melhores retornos dadas as condições de mercado, o cenário macroeconômico e os eventos específicos da empresa e do setor, podem divergir das opiniões dos Analistas Técnicos, que visam identificar os movimentos mais prováveis dos preços dos ativos, com utilização de “stops” para limitar as possíveis perdas.
  • Ação é uma fração do capital de uma empresa que é negociada no mercado. É um título de renda variável, ou seja, um investimento no qual a rentabilidade não é preestabelecida, varia conforme as cotações de mercado. O investimento em ações é um investimento de alto risco e os desempenhos anteriores não são necessariamente indicativos de resultados futuros e nenhuma declaração ou garantia, de forma expressa ou implícita, é feita neste material em relação a desempenhos. As condições de mercado, o cenário macroeconômico, os eventos específicos da empresa e do setor podem afetar o desempenho do investimento, podendo resultar até mesmo em significativas perdas patrimoniais. A duração recomendada para o investimento é de médio-longo prazo. Não há quaisquer garantias sobre o patrimônio do cliente neste tipo de produto.
  • O investimento em opções é preferencialmente indicado para investidores de perfil agressivo, de acordo com a política de suitability praticada pela XP Investimentos. No mercado de opções, são negociados direitos de compra ou venda de um bem por preço fixado em data futura, devendo o adquirente do direito negociado pagar um prêmio ao vendedor tal como num acordo seguro. As operações com esses derivativos são consideradas de risco muito alto por apresentarem altas relações de risco e retorno e algumas posições apresentarem a possibilidade de perdas superiores ao capital investido. A duração recomendada para o investimento é de curto prazo e o patrimônio do cliente não está garantido neste tipo de produto.
  • O investimento em termos são contratos para compra ou a venda de uma determinada quantidade de ações, a um preço fixado, para liquidação em prazo determinado. O prazo do contrato a Termo é livremente escolhido pelos investidores, obedecendo o prazo mínimo de 16 dias e máximo de 999 dias corridos. O preço será o valor da ação adicionado de uma parcela correspondente aos juros – que são fixados livremente em mercado, em função do prazo do contrato. Toda transação a termo requer um depósito de garantia. Essas garantias são prestadas em duas formas: cobertura ou margem.
  • O investimento em Mercados Futuros embute riscos de perdas patrimoniais significativos. Commodity é um objeto ou determinante de preço de um contrato futuro ou outro instrumento derivativo, podendo consubstanciar um índice, uma taxa, um valor mobiliário ou produto físico. É um investimento de risco muito alto, que contempla a possibilidade de oscilação de preço devido à utilização de alavancagem financeira. A duração recomendada para o investimento é de curto prazo e o patrimônio do cliente não está garantido neste tipo de produto. As condições de mercado, mudanças climáticas e o cenário macroeconômico podem afetar o desempenho do investimento.
  • ESTA INSTITUIÇÃO É ADERENTE AO CÓDIGO ANBIMA DE DISTRIBUIÇÃO DE PRODUTOS DE INVESTIMENTO.

    • A XP Investimentos CCTVM S/A, inscrita sob o CNPJ: 02.332.886/0001-04, é uma instituição financeira autorizada a funcionar pelo Banco Central do Brasil.Toda comunicação através de rede mundial de computadores está sujeita a interrupções ou atrasos, podendo impedir ou prejudicar o envio de ordens ou a recepção de informações atualizadas. A XP Investimentos exime-se de responsabilidade por danos sofridos por seus clientes, por força de falha de serviços disponibilizados por terceiros. A XP Investimentos CCTVM S/A é instituição autorizada a funcionar pelo Banco Central do Brasil.

    B3 Autorregulação Anbima - Gestão de patrimônio Autorregulação Anbima - Gestão de recursos Autorregulação Anbima - Private Autorregulação Anbima - Distribuição de Produtos de Investimentos

    SAC - Dúvidas, Reclamações e Orientações
    0800-772-0202
    De segunda a sexta-feira das 09hs às 18hs

    Se não estiver satisfeito:
    0800-722-3730

    Este site usa cookies e dados pessoais de acordo com a nossa Política de Cookies (gerencie suas preferências de cookies) e a nossa Política de Privacidade.