Aconteceu nesta terça-feira (26) o XP Agro Insights. O evento, exclusivo a alocadores parceiros, contou com a participação de executivos, gestores e especialistas do agronegócio para endereçar os desafios recentes e as últimas oportunidades na indústria.
Dividido em quatro painéis, o evento reuniu convidados que abordaram os tópicos mais relevantes do cenário agro atual:
- o panorama do setor;
- a importância da diversificação como fator de resiliência frente aos desafios;
- o papel do crédito privado no desenvolvimento da indústria; e
- as grandes oportunidades de investimento em Fundo de Investimento nas Cadeias Produtivas Agroindustriais (Fiagros).
Confira a seguir os destaques do evento:
Panorama agro: grandes oportunidades em meio a desafios
Alexandre Figliolino, consultor agro na XP Investiment Banking, e Marx Gonçalves, analista de Fundos Listados da XP
Em painel que abriu o evento, Alexandre Figliolino, consultor agro na XP Investiment Banking, e Marx Gonçalves, head de fundos listados do Research da XP, passaram pelos desafios recentes do agronegócio (cenário de juros elevados) e as mudanças estruturais que as tarifas impostas pelo presidente americano Donald Trump promoveram no cenário do comércio global.
Com as tarifas de 50% dos EUA entrando em vigor, o mercado agro brasileiro se tornou suscetível a alguns riscos, avaliou Figliolino. O consultor citou potencial perda de mercado dos principais produtos exportados aos EUA, como café, carnes e frutas, e de competitividade em caso de eventual acordo entre EUA e China – embora seja improvável que o mercado americano consiga suprir toda a demanda do país asiático, principal importador de bens brasileiros.
Entrando nas oportunidades do setor, Marx relembrou que a queda nas margens e o aumento da inadimplência levou a um salto de 138% no número de solicitações de recuperação judicial em 2024 (vs. 2023), o que impactou diretamente o desempenho dos Fiagros, mesmo aqueles que não apresentaram casos de crédito, e desencadeou um “excesso de pessimismo” no mercado.
Agora, o jogo se inverteu: os Fiagros parecem ter entrado em forte recuperação, com uma performance média já em 22%, bem acima do seu comparativo, que são os fundos imobiliários (FIIs) de papel (~9%). Apesar da cautela devido a alguns pontos de atenção (tarifas, inclusive), o analista defendeu que existe expectativa de melhoria significativa nas margens. Isso, somado ao valuation e carrego bastante atrativos, torna a exposição a esses fundos uma ótima oportunidade ao investidor. Segundo ele, existe margem de segurança suficiente para investir nesses ativos hoje.
Separando o joio do trigo, Marx chegou a cinco oportunidades de investimento em Fiagros:
- Valora CRA Fiagro FII – VGIA11 (link)
- FG/Agro Fiagro FII – FGAA11 (link)
- Riza Agro Fiagro FII – RZAG11 (link)
- XP Crédito Agrícola Fiagro FII – XPCA11 (link)
- Kinea Crédito Agro Fiagro FII – KNCA11 (link)
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Proteínas, sucroenergia e cereais: desafios, resiliência e oportunidades, na visão de grandes executivos
Christiane Assis, diretora de RI da JBS, Ailton Santos, diretor administrativo e financeiro da Cocal, e Flavio Mata, CEO e fundador da Agriconnection | Moderador: Fabio Mazzo, da área de Coverage da XP Investiment Banking
No segundo painel do dia, executivos de grandes empresas dos ramos de proteínas, sucroenergia e cereais compartilharam como estão mantendo a resiliência de suas operações e suas visões sobre as oportunidades de crescimento no setor.
No caso da JBS, que está lidando com o ciclo de baixa do gado nos EUA, os impactos do tarifaço e se recupera da crise de gripe aviária, a diversificação tem ajudado a mitigar boa parte dos efeitos negativos, contou Christiane Assis, diretora de relações com investidores da companhia.
Apesar dos desafios no território americano, o mercado australiano tem se mostrado bastante promissor. Além disso, a divisão de aves aproveita um cenário de forte demanda e tem entregado margens históricas, acrescentou a executiva.
No segmento sucroenergético, a Cocal conseguiu capturar a apreciação dos preços das commodities nos últimos quatro anos e feito do retorno uma oportunidade de reinvestir em eficiência operacional e expansão das unidades de negócios.
Segundo Ailton Santos, diretor administrativo e financeiro da empresa, os investimentos recentes têm sido em produção de CO², levedura e principalmente biometano, buscando diversificação e exploração da economia circular. Na visão dele, existe uma “avenida de oportunidades” para que a Cocal se torne uma empresa net zero e ganhe produtividade e eficiência no campo.
Por fim, Flavio Mata, CEO e fundador da Agriconnection, do ramo de produção de cereais, avaliou que é possível aproveitar a resiliência inerente do setor agro se você souber “separar o joio do trigo”. Segundo Mata, quem conseguiu “sobreviver” à fase de 2024 vai saber aproveitar as oportunidades futuras de um setor que está conseguindo se operacionalizar e vem retomando eficiência.
Evolução dos Fiagros: novas vertentes ao investidor
Paulo Prado, gestor da Riza Asset, e Paulo Fleury, gestor da eB Capital | Moderador: Lucas Brandão, da área de Distribuição de Fundos da XP
No primeiro painel dedicado a Fiagros no evento, os gestores Paulo Prado, da Riza Asset, e Paulo Fleury, da eB Capital, contaram como as novas regulamentações que tiraram algumas restrições em ativos que poderiam ser investidos por esses fundos abriram oportunidades ao investidor pessoa física ganhar exposição ao vasto setor do agronegócio brasileiro.
Na avaliação de Fleury, a evolução normativa e de gestão que vem acontecendo no setor, especialmente nos Fiagros, é muito benéfica.
Prado reforçou a fala de Fleury ao dizer que as mudanças em Fiagros ampliaram o acesso a novas vertentes, como o investimento em terras agrícolas – são poucos os investidores que conseguem exposição direta, considerando que os custos por hectare são altos.
Além de terras agrícolas, a Riza segue com foco no curto-médio prazo em oferecer produtos voltados a teses de crédito ao produtor rural. A gestora acredita que a especialização traz grandes vantagens. Ademais, existe um grande potencial em se expor a um mercado tão vasto quanto o de terras, com valor de mercado estimado em aproximadamente R$ 8 trilhões.
No caso da eB Capital, o principal objetivo é desenhar produtos específicos que estejam claros em termos de estrutura, nível de risco, alinhamento de rentabilidade e tomada de garantias ao investidor.
Fleury contou que a eB Capital tem colocado esforços para tirar um problema antigo do investidor, especialmente pessoa física, que é a volatilidade.
O papel do crédito privado no desenvolvimento do agronegócio
Gustavo Gomes, gestor da XP Asset, e Guilherme Grahl, gestor da Valora Investimentos | Moderador: Leandro Bezerra, da área de Distribuição de Fundos da XP
O painel de encerramento contou com a presença de Gustavo Gomes e Guilherme Grahl, respectivamente gestores da XP Asset e da Valora Investimentos, para uma discussão sobre a importância do crédito privado no mercado do agronegócio.
Grahl afirmou que, com a queda da capacidade de o governo de prover crédito ao setor, visto que o produtor rural tem se profissionalizado, o financiamento via mercado de capitais se tornou muito importante e com “oportunidades gigantescas” à frente. O desafio está em saber como o mercado vai financiar todo o crescimento esperado.
Os gestores também analisaram a evolução da cadeia de Fiagros, desde os esforços dos gestores em trazer mais transparência e confiabilidade aos investidores até a evolução do próprio empresário produtor, que passou a ter um melhor entendimento sobre esse tipo de produto no mercado.
Para Grahl, o fator de sucesso dos Fiagros está em executar bem o crédito, considerando, além de condições externas, estar da “porteira para dentro” – ou seja, avaliar a estrutura operacional do cliente, sua governança e o nível de alavancagem.
Gomes concordou: para o gestor, o principal ponto é saber se a realidade condiz com as informações divulgadas. É sobre fazer uma boa gestão de riscos. Segundo Gomes, o produtor percebeu que, tão importante quanto colher uma saca no campo, é ter um gestor financeiro no mercado que consiga levantar uma informação que viabiliza a entrada de crédito para financiar o crescimento dos negócios.
Se você ainda não tem conta na XP Investimentos, abra a sua!
