ISAE4 - Ações Isa Energia

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Análise Fundamentalista - Ações ISAE4

Preço Atual R$ 27,08
Preço Alvo R$ 25,90
Potencial -4,36 %
Risco (0 - 100) 28 Risco Alto
A nova pontuação de risco leva em consideração critérios de risco, mercado e liquidez. Para saber mais, clique aqui.
Recomendação neutro

Aviso sobre recomendações de compra com potencial negativo.

Raul Cavendish

Head de utilities

Bruno Vidal

Analista de Utilities

Vale a pena investir nas ações da ISAE4?

Temos uma recomendação Neutra para Isa Energia (ISAE4) e preço-alvo para o ano de 2026 de R$25,90 por ação. A ISAE, assim como a TAEE e a ALUP, é um caso previsível e que depende de: alocação de capital (im)prudente e da capacidade de sustentar dividend yields saudáveis. Além disso, a ISAE possui um fato relevante específico, que é a disputa histórica com o estado de SP a respeito dos pagamentos para custear pensões de funcionários aposentados da antiga estatal CESP. Atualmente, a ISA paga 100% dessas obrigações (~R$ 200 milhões por ano, valor que deve diminuir ao longo do tempo devido ao envelhecimento dos beneficiários) e recentemente entrou em um acordo com o estado de SP para levar a disputa para uma arbitragem extrajudicial. Nós (e o mercado) assumimos que a ISA continuará pagando 100% dessas obrigações no futuro, e qualquer resultado dessas negociações que seja diferente disso pode ser uma fonte interessante de valorização para a empresa. Os cenários são bastante abertos e incertos, mas em um cenário no qual: i) o estado de SP assuma 50% dos pagamentos futuros e reembolse a ISA em 50% dos valores históricos devidos (sem ajustes monetários), vemos um potencial de valorização de 10%.

Pilares da tese

Mean Reversion

Embora a disputa com a SEFAZ tenha ido para arbitragem após anos de um longo processo judicial, ainda existe a chance de que um acordo não seja alcançado, como visto em outros casos, como o recente litígio Bradespar-Litel.

Catalisadores

i) naturalmente, quaisquer anúncios positivos sobre a disputa da SEFAZ e ii) revisões para cima no potencial de capex de reforço no curto prazo (sustentando tendências crescentes de eletrificação).

Riscos

i) qualquer lance relevante no próximo leilão de transmissão que gere percepções de alocações negativas ou que reduza payouts no curto/médio prazo; e ii) quaisquer fusões e aquisições relevantes que também adicionem alavancagem com retornos apertados.

Valuation, Rating e Preço-Alvo

Nos preços atuais, vemos a ISAE negociando a uma TIR real de 7,7%, comparado aos seus pares ALUP e TAEE de 8,1% e 4,7%, respectivamente. Temos um preço-alvo para o final de 2026 de R$ 25,90/ação, utilizando um custo de capital próprio real de 8,0%. Mantemos recomendação Neutra para a ISA do Brasil.

Clique aqui para acessar o nosso último relatório completo sobre as ações da Isa Energia

Quem é Isa Energia?

A ISA ENERGIA BRASIL é a empresa privada líder no segmento de transmissão do setor elétrico brasileiro. Por meio de suas atividades e de suas controladas e coligadas, a Companhia atua em 18 estados do País (Rio Grande do Sul, Santa Catarina, Paraná, São Paulo, Rio de Janeiro, Minas Gerais, Rondônia, Mato Grosso, Mato Grosso do Sul, Goiás, Tocantins, Maranhão, Piauí, Paraíba, Pernambuco, Alagoas, Espírito Santo e Bahia), e é responsável por aproximadamente 30% de toda a energia elétrica transmitida pelo Sistema Interligado Nacional (SIN). A coordenação e o controle da operação das instalações da Companhia, e de todas as instalações de geração e transmissão de energia elétrica do SIN, são de responsabilidade do Operador Nacional do Sistema Elétrico (“ONS”), sob fiscalização e regulação da Agência Nacional de Energia Elétrica (“ANEEL”).

Com ativos próprios e por meio de suas empresas controladas e coligadas a Companhia conta com mais de 1.600 colaboradores e uma infraestrutura com capacidade instalada de 85 mil MVA de transformação, constituída por aproximadamente 23 mil km de linhas de transmissão, 32 mil km de circuitos e 140 subestações, sendo 137 delas subestações próprias.

Quer conhecer mais sobre outras empresas do setor de energia? Acesse abaixo as análises e teses de investimentos da XP:

Taesa (TAEE11)
Alupar (ALUP11)

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18/11/2024 15:00:30 • Atualizado em 06/12/2025 11:40:33
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A rentabilidade de produtos financeiros pode apresentar variações e seu preço ou valor pode aumentar ou diminuir num curto espaço de tempo. Os desempenhos anteriores não são necessariamente indicativos de resultados futuros. A rentabilidade divulgada não é líquida de impostos. As informações presentes neste material são baseadas em simulações e os resultados reais poderão ser significativamente diferentes.

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A Avaliação Técnica e a Avaliação de Fundamentos seguem diferentes metodologias de análise. A Análise Técnica é executada seguindo conceitos como tendência, suporte, resistência, candles, volumes, médias móveis entre outros. Já a Análise Fundamentalista utiliza como informação os resultados divulgados pelas companhias emissoras e suas projeções. Desta forma, as opiniões dos Analistas Fundamentalistas, que buscam os melhores retornos dadas as condições de mercado, o cenário macroeconômico e os eventos específicos da empresa e do setor, podem divergir das opiniões dos Analistas Técnicos, que visam identificar os movimentos mais prováveis dos preços dos ativos, com utilização de “stops” para limitar as possíveis perdas.

Ação é uma fração do capital de uma empresa que é negociada no mercado. É um título de renda variável, ou seja, um investimento no qual a rentabilidade não é preestabelecida, varia conforme as cotações de mercado. O investimento em ações é um investimento de alto risco e os desempenhos anteriores não são necessariamente indicativos de resultados futuros e nenhuma declaração ou garantia, de forma expressa ou implícita, é feita neste material em relação a desempenhos. As condições de mercado, o cenário macroeconômico, os eventos específicos da empresa e do setor podem afetar o desempenho do investimento, podendo resultar até mesmo em significativas perdas patrimoniais. A duração recomendada para o investimento é de médio-longo prazo. Não há quaisquer garantias sobre o patrimônio do cliente neste tipo de produto.

O investimento em opções é preferencialmente indicado para investidores de perfil agressivo, de acordo com a política de suitability praticada pela XP Investimentos. No mercado de opções, são negociados direitos de compra ou venda de um bem por preço fixado em data futura, devendo o adquirente do direito negociado pagar um prêmio ao vendedor tal como num acordo seguro. As operações com esses derivativos são consideradas de risco muito alto por apresentarem altas relações de risco e retorno e algumas posições apresentarem a possibilidade de perdas superiores ao capital investido. A duração recomendada para o investimento é de curto prazo e o patrimônio do cliente não está garantido neste tipo de produto.

O investimento em termos são contratos para compra ou a venda de uma determinada quantidade de ações, a um preço fixado, para liquidação em prazo determinado. O prazo do contrato a Termo é livremente escolhido pelos investidores, obedecendo o prazo mínimo de 16 dias e máximo de 999 dias corridos. O preço será o valor da ação adicionado de uma parcela correspondente aos juros – que são fixados livremente em mercado, em função do prazo do contrato. Toda transação a termo requer um depósito de garantia. Essas garantias são prestadas em duas formas: cobertura ou margem.

O investimento em Mercados Futuros embute riscos de perdas patrimoniais significativos. Commodity é um objeto ou determinante de preço de um contrato futuro ou outro instrumento derivativo, podendo consubstanciar um índice, uma taxa, um valor mobiliário ou produto físico. É um investimento de risco muito alto, que contempla a possibilidade de oscilação de preço devido à utilização de alavancagem financeira. A duração recomendada para o investimento é de curto prazo e o patrimônio do cliente não está garantido neste tipo de produto. As condições de mercado, mudanças climáticas e o cenário macroeconômico podem afetar o desempenho do investimento.

ESTA INSTITUIÇÃO É ADERENTE AO CÓDIGO ANBIMA DE DISTRIBUIÇÃO DE PRODUTOS DE INVESTIMENTO.