TAEE11 - Ações Taesa

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Análise Fundamentalista - Ações TAEE11

Preço Atual R$ 42,30
Preço Alvo R$ 32,70
Potencial -22,70 %
Risco (0 - 100) 27 Risco Alto
A nova pontuação de risco leva em consideração critérios de risco, mercado e liquidez. Para saber mais, clique aqui.
Recomendação neutro

Aviso sobre recomendações de compra com potencial negativo.

Raul Cavendish

Head de utilities

Bruno Vidal

Analista de Utilities

Vale a pena investir nas ações da TAEE11?

Temos uma recomendação Neutra para Taesa (TAEE11) e preço-alvo para o ano de 2026 de R$32,70 por ação. A TAEE é totalmente sobre dividendos e alavancagem. A empresa historicamente tem sido negociada com base nas expectativas de dividend yield de curto prazo, em vez do valor de seus fluxos de caixa futuros. Embora essa tenha sido uma história que funcionou por bastante tempo, agora vemos a Taesa se aproximando de um ponto de inflexão no médio prazo: como continuar distribuindo payouts elevados, cumprir com os R$ 2,2 bilhões restantes em compromissos de capex que possui e reduzir a alavancagem para uma faixa entre 3,0-3,5x?

Pilares da tese

Mean reversion

A TAEE se encaixa em nossa categoria de mean reversion. Sem gatilhos de curto prazo à vista, nem perspectivas de alocações de capital relevantes que possam ser transformacionais em termos de criação de valor, vemos a empresa oscilando em torno de seu valor justo. A TIR real implícita para a TAEE parece cara, mas não vemos gatilhos ou eventos que possam mudar isso, e lembramos que a atual (falta de) diferença para os títulos soberanos de longo prazo não é o principal motor para a ação, mas sim as expectativas de dividend yield de curto prazo.

Catalisadores

i) anúncios de alocação de capital com efeito positivo; ii) alterações na estrutura corporativa, como um potencial descruzamento de ativos com a ALUP em sua joint venture TBE (dependendo dos termos de valuation); e iii) qualquer descompasso relevante entre os índices IGPM e IPCA poderia criar assimetrias interessantes.

Riscos

i) anúncios relevantes de alocação de capital que possam pressionar ainda mais a alavancagem (especialmente qualquer tipo de agressividade em novos leilões de transmissão); ii) alterações na estrutura corporativa, como um potencial descruzamento de ativos com a ALUP em sua JV TBE (dependendo dos termos de avaliação); e iii) alterações na estrutura acionária.

Valuation, Rating e Preço-Alvo

Nos preços atuais, vemos a TAEE negociando a uma TIR real de 4,7%, comparado aos seus pares ALUP e ISAE de 8,1% e 7,7%, respectivamente. Temos um preço-alvo para o final de 2026 de R$ 32,70/ação, utilizando um custo de capital próprio real de 8,0%. Mantemos recomendação Neutra para Taesa.

Clique aqui para acessar o nosso último relatório completo sobre as ações da Taesa

Quem é Taesa?

A Transmissora Aliança de Energia Elétrica S.A. – TAESA – é um dos maiores grupos privados de transmissão de energia elétrica do Brasil em termos de Receita Anual Permitida (RAP). A empresa é exclusivamente dedicada à construção, operação e manutenção de ativos de transmissão, com 14.388 km de linhas em operação e 735 km de linhas em construção, totalizando 15.123 km de extensão e 112 subestações.

Além disso, possui ativos em operação com nível de tensão entre 230 e 525kV, presença em todas as 5 Regiões do país (18 Estados e o Distrito Federal) e um Centro de Operação do Sistema (COS) no Rio de Janeiro. Atualmente a TAESA detém 44 concessões de transmissão: (i) 14 concessões que compõem a empresa holding (TSN, Novatrans, ETEO, GTESA, PATESA, Munirah, NTE, STE, ATE, ATE II, ATE III, Miracema, Saíra e Sant’Ana); (ii) 11 investidas integrais (Brasnorte, São Gotardo, Mariana, Janaúba, São João, São Pedro, Lagoa Nova, Ananaí, Pitiguari, Tangará e Juruá); e (iii) 19 participações (ETAU, Transmineiras e os Grupos AIE e TBE).

Mapa simplificado da localização geográfica das concessões

Quer conhecer mais sobre outras empresas do setor de energia? Acesse abaixo as análises e teses de investimentos da XP:

Alupar (ALUP11)
Isa Energia (ISAE4)

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19/05/2020 00:18:26 • Atualizado em 05/12/2025 06:21:37
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A rentabilidade de produtos financeiros pode apresentar variações e seu preço ou valor pode aumentar ou diminuir num curto espaço de tempo. Os desempenhos anteriores não são necessariamente indicativos de resultados futuros. A rentabilidade divulgada não é líquida de impostos. As informações presentes neste material são baseadas em simulações e os resultados reais poderão ser significativamente diferentes.

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A Avaliação Técnica e a Avaliação de Fundamentos seguem diferentes metodologias de análise. A Análise Técnica é executada seguindo conceitos como tendência, suporte, resistência, candles, volumes, médias móveis entre outros. Já a Análise Fundamentalista utiliza como informação os resultados divulgados pelas companhias emissoras e suas projeções. Desta forma, as opiniões dos Analistas Fundamentalistas, que buscam os melhores retornos dadas as condições de mercado, o cenário macroeconômico e os eventos específicos da empresa e do setor, podem divergir das opiniões dos Analistas Técnicos, que visam identificar os movimentos mais prováveis dos preços dos ativos, com utilização de “stops” para limitar as possíveis perdas.

Ação é uma fração do capital de uma empresa que é negociada no mercado. É um título de renda variável, ou seja, um investimento no qual a rentabilidade não é preestabelecida, varia conforme as cotações de mercado. O investimento em ações é um investimento de alto risco e os desempenhos anteriores não são necessariamente indicativos de resultados futuros e nenhuma declaração ou garantia, de forma expressa ou implícita, é feita neste material em relação a desempenhos. As condições de mercado, o cenário macroeconômico, os eventos específicos da empresa e do setor podem afetar o desempenho do investimento, podendo resultar até mesmo em significativas perdas patrimoniais. A duração recomendada para o investimento é de médio-longo prazo. Não há quaisquer garantias sobre o patrimônio do cliente neste tipo de produto.

O investimento em opções é preferencialmente indicado para investidores de perfil agressivo, de acordo com a política de suitability praticada pela XP Investimentos. No mercado de opções, são negociados direitos de compra ou venda de um bem por preço fixado em data futura, devendo o adquirente do direito negociado pagar um prêmio ao vendedor tal como num acordo seguro. As operações com esses derivativos são consideradas de risco muito alto por apresentarem altas relações de risco e retorno e algumas posições apresentarem a possibilidade de perdas superiores ao capital investido. A duração recomendada para o investimento é de curto prazo e o patrimônio do cliente não está garantido neste tipo de produto.

O investimento em termos são contratos para compra ou a venda de uma determinada quantidade de ações, a um preço fixado, para liquidação em prazo determinado. O prazo do contrato a Termo é livremente escolhido pelos investidores, obedecendo o prazo mínimo de 16 dias e máximo de 999 dias corridos. O preço será o valor da ação adicionado de uma parcela correspondente aos juros – que são fixados livremente em mercado, em função do prazo do contrato. Toda transação a termo requer um depósito de garantia. Essas garantias são prestadas em duas formas: cobertura ou margem.

O investimento em Mercados Futuros embute riscos de perdas patrimoniais significativos. Commodity é um objeto ou determinante de preço de um contrato futuro ou outro instrumento derivativo, podendo consubstanciar um índice, uma taxa, um valor mobiliário ou produto físico. É um investimento de risco muito alto, que contempla a possibilidade de oscilação de preço devido à utilização de alavancagem financeira. A duração recomendada para o investimento é de curto prazo e o patrimônio do cliente não está garantido neste tipo de produto. As condições de mercado, mudanças climáticas e o cenário macroeconômico podem afetar o desempenho do investimento.

ESTA INSTITUIÇÃO É ADERENTE AO CÓDIGO ANBIMA DE DISTRIBUIÇÃO DE PRODUTOS DE INVESTIMENTO.