EQTL3 - Ações Equatorial Energia

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Análise Fundamentalista - Ações EQTL3

Preço Atual R$ 41,25
Preço Alvo R$ 53,40
Potencial 29,45 %
Risco (0 - 100) 28 Risco Alto
A nova pontuação de risco leva em consideração critérios de risco, mercado e liquidez. Para saber mais, clique aqui.
Recomendação compra

Raul Cavendish

Head de utilities

Bruno Vidal

Analista de Utilities

Vale a pena investir nas ações da EQTL3?

Temos recomendação de Compra para Equatorial Energia (EQTL3) com um preço-alvo para o ano de 2026 de R$53,40/ação e uma TIR real de 13,1%. A Equatorial continua a ser um nome indispensável no setor. Embora seja inegável que a empresa agora tem um tamanho que dificulta a alocação sistemática de capital para criar valor relevante para os acionistas, não se pode desconsiderar que, sempre que surgirem oportunidades, a EQTL estará extremamente bem posicionada para continuar sua jornada de consolidação no segmento de distribuição e agora com outra avenida relevante no segmento de saneamento. Se o negócio da Echoenergia se mostrou um erro, lembramos que erros pontuais e a convicção em fazer grandes apostas em ideias concentradas mais do que compensaram o que vemos como um contratempo pontual em um histórico extremamente bem-sucedido. Em resumo, vemos a EQTL como um veículo que oferece um bom carrego (atrativa TIR real de 13,1% e 10,8 anos de duration) com potenciais opções relevantes de alocação de capital em um horizonte de 2–3 anos (saneamento, novos ativos de distribuição que podem chegar ao mercado etc.).

Pilares da tese

LT Compounder

Equatorial é o compounder mais óbvio do setor. A combinação de retornos pós-fixados no segmento de distribuição (que se mostraram quase perpétuos) e alocações de capital por meio de fusões e aquisições ou desenvolvimento de novos projetos são os elementos que sustentam nossa visão de que a EQTL continuará encontrando formas de alocar capital a retornos superiores ao seu custo de capital de forma sistemática. Acreditamos que essa combinação é sustentada por: i) uma cultura corporativa incomparável (especialmente considerando empresas do setor); ii) alinhamento de interesses entre conselho de administração, gestão e acionistas minoritários, que sustenta um caminho estratégico claro e iii) tamanho e flexibilidade que criam uma vantagem competitiva sustentável para ser o player de referência para as partes interessadas em desinvestir em grandes negócios.

Catalisadores

i) novos anúncios de alocação de capital; e ii) melhorias no cenário macro que devem beneficiar nomes líquidos e de longa duração.

Riscos

i) qualquer deterioração marginal no desempenho operacional devido ao aperto regulatório além das expectativas (por exemplo, WACC regulatório mais baixo, piora do Opex regulatório em futuras revisões tarifárias devido a nova metodologia etc.) e ii) deterioração nas perspectivas macroeconômicas.

Valuation e Preço-Alvo

Nos preços atuais, vemos a EQTL negociando a uma TIR real de 13,1%, em comparação com os 17,0% da ENGI. Temos um preço alvo para 2026 de R$ 53,4/ação. Usando um custo real de capital próprio de 10,0%. Mantemos recomendação de Compra para EQTL.

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Quem é a Equatorial Energia?

A Equatorial Energia é o 3º maior grupo de distribuição do país em número de clientes. Fundada em 1999, a Companhia avançou na consolidação do setor de distribuição de energia no Brasil e atualmente opera 7 concessionárias, nos estados do Maranhão, Pará, Piauí, Alagoas, Rio Grande do Sul, Amapá e Goiás, atendendo mais de 14 milhões de consumidores nessas regiões.

A Companhia também atua no setor de Transmissão e entrou no setor de Saneamento, se tornando a primeira empresa multi-utilities do país, além de adquirir 100% das ações da Echoenergia S.A., iniciando capítulo no setor de Renováveis e tornando-se efetivamente um player de atuação integrada no segmento de energia.

Com uma cultura corporativa voltada para resultados, sólidos valores e metas objetivas, com um modelo de gestão com objetivo de proporcionar eficiência operacional e rentabilidade. Esse modelo é baseado em um forte controle orçamentário, na disciplina financeira, na atração e retenção de profissionais qualificados, no estabelecimento de metas individuais com implementação de uma única cultura de dono, reforçada pela remuneração variável com alinhamento de interesses entre acionistas, administradores, colaboradores e prestadores de serviços.

A Equatorial Energia tem um perfil ESG natural, adotando as melhores práticas de governança corporativa do Novo Mercado, com diversos programas sociais adequados dentro da plataforma E+, e com geração renovável através da Echoenergia. São uma Corporation com um dos maiores níveis de liquidez do setor e com uma das maiores valorizações do Ibovespa.

Quer conhecer mais sobre outras empresas do setor de energia? Acesse abaixo as análises e teses de investimentos da XP:

Energisa (ENGI11)
Eletrobras (ELET3)

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19/05/2020 00:18:02 • Atualizado em 05/12/2025 16:08:28
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A rentabilidade de produtos financeiros pode apresentar variações e seu preço ou valor pode aumentar ou diminuir num curto espaço de tempo. Os desempenhos anteriores não são necessariamente indicativos de resultados futuros. A rentabilidade divulgada não é líquida de impostos. As informações presentes neste material são baseadas em simulações e os resultados reais poderão ser significativamente diferentes.

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O custo da operação e a política de cobrança estão definidos nas tabelas de custos operacionais disponibilizadas no site da XP Investimentos: www.xpi.com.br.

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A Avaliação Técnica e a Avaliação de Fundamentos seguem diferentes metodologias de análise. A Análise Técnica é executada seguindo conceitos como tendência, suporte, resistência, candles, volumes, médias móveis entre outros. Já a Análise Fundamentalista utiliza como informação os resultados divulgados pelas companhias emissoras e suas projeções. Desta forma, as opiniões dos Analistas Fundamentalistas, que buscam os melhores retornos dadas as condições de mercado, o cenário macroeconômico e os eventos específicos da empresa e do setor, podem divergir das opiniões dos Analistas Técnicos, que visam identificar os movimentos mais prováveis dos preços dos ativos, com utilização de “stops” para limitar as possíveis perdas.

Ação é uma fração do capital de uma empresa que é negociada no mercado. É um título de renda variável, ou seja, um investimento no qual a rentabilidade não é preestabelecida, varia conforme as cotações de mercado. O investimento em ações é um investimento de alto risco e os desempenhos anteriores não são necessariamente indicativos de resultados futuros e nenhuma declaração ou garantia, de forma expressa ou implícita, é feita neste material em relação a desempenhos. As condições de mercado, o cenário macroeconômico, os eventos específicos da empresa e do setor podem afetar o desempenho do investimento, podendo resultar até mesmo em significativas perdas patrimoniais. A duração recomendada para o investimento é de médio-longo prazo. Não há quaisquer garantias sobre o patrimônio do cliente neste tipo de produto.

O investimento em opções é preferencialmente indicado para investidores de perfil agressivo, de acordo com a política de suitability praticada pela XP Investimentos. No mercado de opções, são negociados direitos de compra ou venda de um bem por preço fixado em data futura, devendo o adquirente do direito negociado pagar um prêmio ao vendedor tal como num acordo seguro. As operações com esses derivativos são consideradas de risco muito alto por apresentarem altas relações de risco e retorno e algumas posições apresentarem a possibilidade de perdas superiores ao capital investido. A duração recomendada para o investimento é de curto prazo e o patrimônio do cliente não está garantido neste tipo de produto.

O investimento em termos são contratos para compra ou a venda de uma determinada quantidade de ações, a um preço fixado, para liquidação em prazo determinado. O prazo do contrato a Termo é livremente escolhido pelos investidores, obedecendo o prazo mínimo de 16 dias e máximo de 999 dias corridos. O preço será o valor da ação adicionado de uma parcela correspondente aos juros – que são fixados livremente em mercado, em função do prazo do contrato. Toda transação a termo requer um depósito de garantia. Essas garantias são prestadas em duas formas: cobertura ou margem.

O investimento em Mercados Futuros embute riscos de perdas patrimoniais significativos. Commodity é um objeto ou determinante de preço de um contrato futuro ou outro instrumento derivativo, podendo consubstanciar um índice, uma taxa, um valor mobiliário ou produto físico. É um investimento de risco muito alto, que contempla a possibilidade de oscilação de preço devido à utilização de alavancagem financeira. A duração recomendada para o investimento é de curto prazo e o patrimônio do cliente não está garantido neste tipo de produto. As condições de mercado, mudanças climáticas e o cenário macroeconômico podem afetar o desempenho do investimento.

ESTA INSTITUIÇÃO É ADERENTE AO CÓDIGO ANBIMA DE DISTRIBUIÇÃO DE PRODUTOS DE INVESTIMENTO.