As estratégias do melhor Fundo de Ações de 2023 – Alaska | Outliers #118

No episódio 118 do Outliers, Clara Sodré, analista de fundos de investimentos da XP, e Guilherme Anversa, gestor dos fundos da XP Advisory, conversaram com Henrique Bredda, sócio fundador da Alaska Asset Management, onde atua como gestor de ações.

Estrutura da Alaska

Bredda conta que a gestora surgiu em março de 2010 e atualmente possui uma equipe de 22 pessoas, além de afirmar que os recursos estão alocados majoritariamente em ações, enquanto o patrimônio total administrado é de R$ 18 bilhões. O gestor comenta sobre o Alaska Black BDR Nível I, e a percepção de muitos investidores que acreditam que essa seria a principal estratégia da Alaska, por outro lado é a estratégia Long Only Alaska Institucional que possui 90% dos R$ 18,9 bilhões de reais que hoje estão sob a gestão da Alaska.

A composição do passivo também é destacada pelo gestor que conta que hoje 55% do volume sob gestão vem de investidores estrangeiros, que possuem essa preferencia pela expersite da Alaska no mercado acionário brasileiro, enquanto a estratégia BDR Nível I representa apenas 10% das alocações.

Na visão de Bredda, as razões que fizeram a casa ser atrativa para o investidor estrangeiro mudaram com tempo. Em 2016, por exemplo, ele conta que o principal chamariz era o apetite pela tomada de risco, condizente com a postura de alocação da gestora. Já os investidores que entraram posteriormente, em sua visão, teriam se interessado principalmente pela estrutura de gestão e principalmente pelo estilo de gestão ofertado, que seria um diferencial em relação à outras assets.

O que explica a boa performance dos fundos da Alaska

Bredda destaca a tomada inteligente de decisões como um fator essencial para a boa performance dos fundos. Ele detalha como muitas vezes opiniões baseadas em “achismos” impactam no valor das ações, mas não necessariamente isso se reflete na realidade material da empresa.

Um exemplo que o gestor cita são as empresas estatais em momentos de transição de governos. O medo de influência política leva a uma queda de preço da ação que muitas vezes não está alinhada aos resultados da empresa, mas sim a uma suposta percepção geral de desastre futuro. “Investir com base no ‘achismo’ é muito perigoso, mas é difícil tomar decisões baseadas em premissas racionais que contradizem o seu ‘achismo'”, afirma.

O melhor fundo de 2023

O último ano foi desafiador para fundos de gestão ativa, que em média obtiveram um retorno de 21,56%, abaixo do Ibovespa (22,28%). Entretanto, o cenário dentro da Alaska foi o oposto: o fundo Alaska Black acumulou retorno de 59,47% e o institucional apresentou 35,56%. O gestor justifica esse desempenho superior ao Ibovespa e aos pares à estratégia adaptada ao mercado brasileiro de ações.

Segundo Bredda, a maior parte das gestoras buscam imitar o modelo estadunidense, o qual valoriza a alocação no setor de consumo em detrimento ao de commodities. Na visão do gestor, tal estratégia não reflete a realidade do Brasil, uma vez que o aumento do valor das commodities está diretamente ligado a um crescimento do PIB, diferentemente dos Estados Unidos, onde o impacto é no custo.

O gestor ainda defende que as commodities são mais previsíveis no longo prazo do que empresas de serviço, apesar de serem mais voláteis no curto prazo. “Eu tenho muito mais confiança de que a celulose e o minério de ferro vão continuar existindo e sendo usados, do que empresas de serviço que surgiram ontem, acabaram de listar e o pessoal acha que vai crescer 40% ao ano”, argumenta.

Perspectivas para 2024

Apesar de defender as companhias ligadas a commodities, o gestor enxerga um bom potencial nas ações de varejo em 2024. Bredda segue a mesma tendência do mercado e enxerga que a queda de juros é positiva para aliviar o endividamento das empresas e estimular o consumo, uma vez que a população tem acesso a um crédito mais barato.

Ele opina ainda que o Banco do Brasil é um ativo interessante, discorda da percepção negativa que o banco sofre por ser uma estatal, mas ressalta que toda opinião sobre uma ação é temporária e que é importante estar sempre atento aos balanços e movimentações das empresas.

Aprendizagens do empreendedorismo

O gestor conta que a criação da gestora foi um processo que envolveu dificuldades, assim como empreender em qualquer outro negócio, “parece meio clichê, mas é sacrificante, no sentido de que você realmente tem que estar disposto a dar muito errado, a ficar anos batendo numa tecla e dar tudo errado”, relata.

Ele ainda comenta que ter o apoio da esposa foi fundamental na jornada de criação da Alaska. Para quem pretende entrar neste ramo, a dica é construir a sociedade quando ainda não tem muito capital, dessa forma, a equipe formada aprende a lidar com as adversidades impostas pelo mercado e cria mais resiliência para eventuais ciclos de baixa no mercado.

Conheça as estratégias da Alaska disponíveis na plataforma XP

Alaska Institucional FIA

O fundo Alaska Black Institucional FIA é um fundo long-only, destinado aos investidores em geral. Tem por objetivo alocar seu patrimônio em ações de empresas brasileiras selecionadas através de uma abordagem fundamentalista, que apresentem alto potencial de ganho no longo prazo. Através de uma análise qualitativa (como do negócio, das pessoas envolvidas no management e controle) e quantitativa (como previsibilidade, barreiras de entrada, retorno sobre o capital) o time de gestão nas empresas que apresentam os maiores prêmios. O fundo Alaska Black Institucional FIA tem como benchmark o Ibovespa. É recomendado para clientes com horizonte de investimento de longo prazo.

Alaska Black 70 Advisory XP Seg Prev FIC FIM: A versão previdenciária do Alaska Black Institucional FIA com exposição em ações próxima a 70%. Destinado aos proponentes em geral.

Alaska Black 100 Advisory XP Seg Prev FIC FIM: A versão previdenciária do Alaska Black Institucional FIA com exposição em ações próxima a 100%. Destinado aos proponentes qualificados.

Alaska Black FIC FIA BDR Nível I

O fundo Alaska Black FIC FIA II – BDR Nível I é um fundo de ações, destinado aos investidores em geral.  Além de investir no mínimo 67% do seu patrimônio em ações, o fundo tem a possibilidade de investir em juros, moedas, índices e ações emitidas no exterior diretamente ou via BDRs* (Brazilian Depositary Receipts).

Alaska Black 100 Advisory XP Seg Prev FIC FIM: A versão previdenciária do Alaska Black Institucional FIA com exposição em ações próxima a 100%. Destinado aos proponentes qualificados.

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