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De Olho nos Leilões do Tesouro | Novembro 2024; oferta menor de títulos nesta quinta-feira (28/11)

Acompanhe aqui os leilões de títulos públicos federais do Tesouro Nacional.

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Confira aqui os resultados dos leilões semanais de Títulos Públicos Federais (TPFs) organizados pelo Tesouro Nacional.

Quinta-feira, 28 de novembro

  • Prefixados (LTN e NTN-F): O Tesouro publicou na abertura do mercado os editais de prefixados, com oferta muito pequena de títulos.
  • Reação do mercado: Com a pequena oferta de títulos, não identificamos reações materiais nos mercados após a divulgação do edital.
  • Resultado: A alocação foi integral apenas para as LTNs jul/2028 e jan/2030. Para todos os outros, não houve alocação, movimento que acreditamos estar relacionado à elevação da volatilidade do mercado local após os anúncios fiscais.

Terça-feira, 26 de novembro

  • NTN-B: Maior leilão de NTN-B desde meados de outubro, em termos de DV01 (entenda aqui), em linha com a média de emissão semanal necessária para atingir o ponto médio do PAF - Plano Anual de Financiamento (27%).
  • LFT: Já o leilão de LFT foi do mesmo tamanho que o da semana passada, bem abaixo do que seria necessário para atingir a banda superior do PAF (47%).
  • Reação do mercado: Não identificamos reações materiais nos mercados após a divulgação do edital.
  • Resultado: Desta vez, a alocação foi integral tanto para as NTN-Bs quanto para a LFT. Para os papéis atrelados à inflação, as taxas foram superiores ao leilão anterior (de duas semanas atrás, que correspondem aos mesmos vencimentos). O título mais curto (2029) atingiu IPCA+6,95%, demonstrando que o mercado segue exigindo maior prêmio enquanto aguarda o anúncio do pacote de corte de despesas.

Quinta-feira, 21 de novembro

  • Prefixados (LTN e NTN-F): Leilão de prefixados maior que os das últimas duas semanas e acima do volume médio necessário para atingir a banda inferior do PAF - Plano Anual de Financiamento (22%) - segundo nossas estimativas.
  • Reação do mercado: Apesar da aceleração no volume do leilão, não identificamos reações materiais nos mercados após a divulgação do edital.
  • Resultado: A alocação foi integral apenas para a LTN out/2026, e para todas as NTN-Fs. Também é destaque a elevação das taxas nas operações, refletindo a cautela do mercado em relação a política fiscal brasileira.

Terça-feira, 19 de novembro

  • NTN-B: Leilão de NTN-B com financeiro maior que o da semana passada, mas DV01 (entenda aqui) menor, visto a maior concentração em NTN-B 2027. Financeiro ainda é inferior ao ritmo médio necessário para atingir o ponto médio do PAF - Plano Anual de Financiamento (27%).
  • LFT: Leilão de LFT menor do que nas duas semanas anteriores e abaixo do que seria necessário para atingir a banda superior do PAF (47%).
  • Reação do mercado: Não identificamos reações materiais nos mercados após a divulgação do edital.
  • Resultado: Diferente da semana anterior, a alocação não foi integral para a LFT 2030. Já para as NTN-Bs, a alocação foi integral em todos os vencimentos. Destacamos também a NTN-B 2027, que foi negociada com taxa acima de 7%.

Quinta-feira, 14 de novembro

  • Prefixados (LTN e NTN-F): Leilão pequeno de prefixados, assim como na última semana, mas em linha com o volume médio necessário para atingir a banda inferior do PAF - Plano Anual de Financiamento (22%) - segundo nossas estimativas.
  • Reação do mercado: Dado o pequeno volume do leilão, não identificamos reações materiais nos mercados após a divulgação do edital.
  • Resultado: A alocação foi integral apenas para as LTNs jul/2028 e jan/2030, e para a NTN-F 2031. Também é destaque a elevação das taxas nas operações de NTN-F, refletindo a cautela do mercado em relação a política fiscal brasileira.

Terça-feira, 12 de novembro

  • NTN-B: Leilão pequeno de NTN-B, com DV01 (entenda aqui) semelhante ao de duas semanas atrás (com mesmos títulos) e financeiro abaixo do necessário para atingir o ponto médio do PAF - Plano Anual de Financiamento (27%). 
  • LFT: O leilão de LFT foi igual ao da última semana e ainda abaixo do que seria necessário para atingir a banda superior do PAF (47%).
  • Reação do mercado: Não identificamos reações materiais nos mercados após a divulgação do edital.
  • Resultado: Novamente, a alocação foi integral para as LFTs. Para as NTN-Bs, o vencimento mais curto (2029), apesar de ter oferecido a maior taxa, não foi integralmente alocado (apenas 67%). Enquanto isso, as NTN-Bs com vencimentos mais longos (2035 e 2060), foram 100% alocadas.

Quinta-feira, 07 de novembro

  • Prefixados (LTN e NTN-F): Leilão pequeno de prefixados, mas em linha com o volume médio necessário para atingir a banda inferior do PAF - Plano Anual de Financiamento (22%) - segundo nossas estimativas.
  • Reação do mercado: Dado o pequeno volume do leilão, não identificamos reações materiais nos mercados após a divulgação do edital.
  • Resultado: Diferente do último leilão de prefixados (31/10), desta vez a alocação foi integral apenas para a LTN 2028 e para a NTN-F 2035. Também é destaque a diminuição das taxas nas operações de NTN-F, refletindo as expectativas de uma política monetária ainda restritiva, e do anúncio de um plano de ajuste fiscal pelo governo.

Terça-feira, 05 de novembro

  • NTN-B: Leilão pequeno de NTN-B, abaixo do necessário para atingir o ponto médio do PAF - Plano Anual de Financiamento (27%). 
  • LFT: Já o leilão de LFT foi maior que os das duas últimas semanas, por maior oferta da LFT dez/30 (750k vs 500k nos leilões anteriores) mas ainda abaixo do que seria necessário para atingir a banda superior do PAF (47%).
  • Reação do mercado: Não identificamos reações materiais nos mercados após a divulgação do edital.
  • Resultado: A alocação foi integral para as LFTs. Para as NTN-Bs, os vencimento mais curtos (2027 e 2032), que ofereceram as maiores taxas, foram integralmente alocados, enquanto a NTN-B com vencimento mais longo (2045) teve alocação de apenas 34%.

O que é DV01?

O DV01 é um indicador que mede o tamanho do risco colocado no mercado com o leilão em reais. Ele aponta o impacto financeiro no preço do título decorrente da variação de 1 ponto-base na taxa de referência. Entenda aqui.

Leilões do Tesouro Nacional deste mês

Fonte

Tesouro Nacional

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