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Análise (Crédito): JSL S.A.

Saiba aqui tudo o que precisa pra tomar sua decisão de investimentos sobre a JSL S.A.: indicadores operacionais, financeiros e riscos.

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A JSL é uma empresa de operações logísticas do Brasil, incluindo serviços de Transporte Rodoviário de Cargas, Logística Dedicada de Cargas Rodoviárias, Logística de Commodities, Serviços de Armazenagem, Distribuição Urbana, Logística Interna e Fretamento. A Companhia está presente no atendimento a diversos setores da economia, como papel e celulose, automotivo, alimentício, siderurgia, bens de consumo, energia elétrica, químico e mineração. Nos últimos anos, assim como outras subsidiárias do Grupo Simpar, a JSL cresceu de maneira substancial, tanto via aquisições quanto organicamente.

Destaques positivos

  • Escala e diversificação de clientes (indústrias).
  • Bom desempenho operacional na incorporação de adquiridas.
  • Controlador forte.
  • Contratos de longo prazo.

Pontos de atenção

  • Crescimento acelerado, com elevado volume de investimentos e dívida.
  • Exposição ao cenário macroeconômico.
  • Ambiente competitivo.
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Resultados 4T23

A JSL registrou receita líquida consolidada de R$ 8,9 bilhões em 2023 (+25,2% A/A), EBITDA ajustado de R$ 1,7 bilhão (+60,0% A/A) e lucro líquido de R$ 352 milhões (+81,1% A/A).

Já no 4T23, a empresa reportou um faturamento robusto de 2,2 bilhões (+8% T/T e +30% A/A), apoiado por uma dinâmica positiva em ambos os segmentos (ativos leves +9% T/T e ativos pesados +1% T/T). O destaque do trimestre foram as contínuas melhorias operacionais através dos esforços de reprecificação e expansão da base de contratos. Além disso, ainda vemos oportunidades de ganhos de eficiência nas aquisições mais recentes (IC Transportes e FSJ Logística), à medida que novas sinergias operacionais e financeiras possam ser alcançadas nos próximos trimestres.

Por outro lado, no trimestre, as despesas financeiras líquidas seguem elevadas (+38% A/A), apesar de uma ligeira melhora vs. 3T23 (-2% T/T), explicada por (i) um aumento na dívida líquida (+8% T/T), devido às últimas aquisições da JSL e implementações de novos projetos, e (ii) restrições de transações em dinheiro na Argentina levando a uma variação cambial de -R$ 21 milhões.

O saldo bruto da dívida da Companhia foi de R$ 6,7 bilhões ao final do 4T23, sendo 86% no longo prazo. Com uma posição de caixa de R$ 1,9 bilhão, o endividamento líquido foi de R$ 4,8 bilhões. A alavancagem da Companhia, medida por meio do indicador Dívida Líquida/EBITDA-A, ficou 2,4x, abaixo do covenant financeiro de 3,5x.

Quem é a JSL?

História

A Transportadora Julio Simões Ltda. (hoje JSL) foi fundada em 1956 pelo empresário português Julio Simões para o transporte de produtos agrícolas de Mogi das Cruzes para as cidades de São Paulo e Rio de Janeiro. Realizou sua primeira aquisição em 1970, ao adquirir a Transcofer, transportadora três vezes maior do que ela própria, especializada no setor siderúrgico.

Nos anos 2000, a empresa tornou-se uma sociedade anônima, alterando sua razão social para Júlio Simões Logística S/A. Sua oferta pública inicial de ações (IPO, na sigla em inglês), atingiu R$ 494,5 milhões, e a empresa estreou na bolsa de valores de São Paulo em 2010, no segmento Novo Mercado, o mais alto nível de governança corporativa da B3.

Em 2011, a companhia alterou sua razão social mais uma vez para JSL S/A, ao unificar a marca com as empresas Lubiani e Grande ABC, adquiridas nos anos de 2007 e 2008, respectivamente. No ano de 2013, a JSL adquiriu a Trans Rio Sergipe, concessionária da Volkswagen em Aracaju-SE, e a empresa de locação de veículos Movida.

Entre 2015 e 2018, a JSL passou por uma reestruturação e foi dividida em cinco empresas independentes, cada uma em um ramo de atuação diferente: (i) JSL Logística e CS Brasil; (ii) Vamos, Vamos Seminovos, Seminovos JSL e concessionárias Transrio, Volkswagen e Valtra; (iii) Concessionárias Original Volkswagen, Avante Ford e Ponto Fiat; (iv) Movida Locação de Veículos e Movida Seminovos e (v) JSL Leasing.

Em julho de 2020, a companhia passa por uma nova reestruturação ao criar a holding Simpar para consolidar as participações acionárias e a equipe corporativa do grupo, atividade até então realizada pela própria JSL.

Composição Acionária

Fazem parte do Grupo Controlador: Simpar S.A, com 71,93% das ações ordinárias da JSL, JSP Holding S.A., com 2,6% das ações, e Fernando Antonio Simões, com 0,32% das ações.

Fontes

Simpar

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Os instrumentos financeiros discutidos neste material podem não ser adequados para todos os investidores. Este material não leva em consideração os objetivos de investimento, situação financeira ou necessidades específicas de qualquer investidor. Os investidores devem obter orientação financeira independente, com base em suas características pessoais, antes de tomar uma decisão de investimento. A XP Investimentos não se responsabiliza por decisões de investimentos que venham a ser tomadas com base nas informações divulgadas e se exime de qualquer responsabilidade por quaisquer prejuízos, diretos ou indiretos, que venham a decorrer da utilização deste material ou seu conteúdo. Os desempenhos anteriores não são necessariamente indicativos de resultados futuros. Este relatório é destinado à circulação exclusiva para a rede de relacionamento da XP Investimentos, incluindo agentes autônomos da XP e clientes da XP, podendo também ser divulgado no site da XP. Fica proibida sua reprodução ou redistribuição para qualquer pessoa, no todo ou em parte, qualquer que seja o propósito, sem o prévio consentimento expresso da XP Investimentos. A Ouvidoria da XP Investimentos tem a missão de servir de canal de contato sempre que os clientes que não se sentirem satisfeitos com as soluções dadas pela empresa aos seus problemas. O contato pode ser realizado por meio do telefone: 0800 722 3710.

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