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Os planos da ExxonMobil – 🌎RADAR GLOBAL

Expansão do Waymo, austeridade da ExxonMobil e investimentos estrangeiros na China

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MACRO

Bolsas internacionais amanhecem levemente positivas (EUA +0,3% e Europa +0,5%) em consequência de novos estudos sugerindo que pessoas contaminadas com a nova variante Ômicron, possuem uma probabilidade 70%-80% menor de hospitalização. Além disso, ontem o FDA aprovou o uso emergencial da pílula desenvolvida pela Pfizer para o tratamento da COVID-19 e ambas AstraZeneca e Novavax afirmaram que suas vacinas oferecem proteção contra a nova cepa. Nos EUA, investidores aguardam a divulgação dos dados sobre os pedidos de seguro desemprego, consumo e sentimento do consumidor a serem divulgados pela manhã. Na China, os índices CSI 300 (+0,7%) e Hang Seng (+0,4%) encerraram em alta na esteira do otimismo global, mesmo com o anúncio de confinamento na cidade de Xian, com 13 milhões de habitantes, para a contenção das novas infecções. Por fim, o Bitcoin (-1,4%) amanheceu em leve queda e permanece na faixa de US$ 47-49 mil dólares.

Coranavírus: Nesta terça-feira o FDA, a Anvisa dos EUA, aprovou o uso emergencial da pílula desenvolvida pela Pfizer, Paxlovid, direcionada ao tratamento do COVID-19. O novo tratamento é 89% eficaz na prevenção de hospitalizações e é recomendado para grupos com maior tendência ao desenvolvimento de casos mais severos da doença.

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EMPRESAS

Os planos da ExxonMobil: A nova CFO da ExxonMobil (EXXO34) afirmou que nos próximos anos a empresa estará focada em reduzir a sua dívida, avaliando financiamentos sustentáveis e que está se preparando para divulgação de novas requisições regulatórias relacionadas ao ESG. Em 2020, a companhia contraiu US$ 21 bilhões em novas dívidas devido a problemas financeiros durante a pandemia e em 2021 começou a realizar o pagamento das mesmas, reduzindo sua dívida de US$ 68,5bi no final de dezembro de 2020, para US$ 51,8bi em setembro de 2021.

A Exxon disse esse mês que manteria uma política disciplinada de gastos pelos próximos 5 anos, com uma perspectiva de demanda turva enquanto a pandemia persistir. A multinacional reduziu também seu orçamento para investimentos, pretendendo alocar entre US$ 20 bilhões e US$ 25 bilhões por ano até 2027, reduzindo-os de 17% a 33% em comparação aos planos pré pandemia. Embora algumas empresas do setor estejam aportando em recursos renováveis, a maior parte dos planos da Exxon envolve a alocação em combustíveis fósseis. Além disso, a companhia também anunciou aumento no pagamento de dividendos e um plano de recompra de ações de US$ 10bi nos próximos 12 a 24 meses.

Veículos autônomos do Google: O Waymo, adquirido pela Alphabet (GOGL34), iniciou seus testes com moradores de São Francisco e planeja disponibilizar o serviço de táxis sem motoristas na cidade nos próximos 3 anos. Atualmente, qualquer cidadão está habilitado a entrar na fila de centenas de pessoas para um test drive nos veículos autônomos, no entanto, as caronas serão guiadas por operadores de segurança do Waymo, que só tocarão no volante em caso de emergência.

O gerente de produtos da Waymo, Sam Kansara, reconhece que os autônomos estão sendo implementados mais devagar do que haviam imaginado anteriormente e afirma que “ainda há muito para ser feito em relação ao desenvolvimento e aprimoramento do veículo“. Desde o lançamento de seus serviços em 2018, a Waymo chegou a operar entre 1.000 e 2.000 corridas por semana nas pequenas regiões em que opera e, apesar de utilizar o motorista de segurança na maioria delas, a empresa afirma que 5% a 10% de todas estas corridas ocorreram sem o monitoramento humano.

Paradoxo de investimento em tecnologia da China: A economia da China vem passando por dificuldades em 2021, mas investimentos estrangeiros continuam em alta. Enquanto a maior parte do mundo se recupera durante a pandemia, o investimento estrangeiro direto no país nos primeiros 11 meses do ano foi de US$ 157bi, cifra 21% e 26% superior aos mesmos períodos em 2020 e 2019, respectivamente. Os investimentos em indústrias de alta tecnologia aumentaram 19% em relação a 2020, de acordo com a mídia estatal.

A manutenção deste volume pode ajudar a China a compensar o obstáculo de um setor imobiliário de crescimento mais lento no futuro. O investimento estrangeiro direto, especialmente em manufatura, traz muitos benefícios auxiliares, como tecnologia, e muitas vezes está intimamente relacionado à competitividade das exportações. Até o momento, no entanto, apesar de seus planos de se transformar em uma superpotência de alta tecnologia de manufatura, a China tem recebido mais fluxo de investimentos no setor de software e serviços, que nos primeiros 10 meses de 2021 aumentou 26% no ano e respondeu por 80% do total, enquanto o fluxo para a indústria de manufatura está morno desde 2019.

ANÁLISE

Fonte: J.P Morgan

O desconto recorde do setor farmacêutico: O gráfico acima, do J.P. Morgan, mostra que em termos de valuation o setor de farmácia americano permanece em seu maior desconto em relação ao S&P 500 nos últimos 15 anos: ~33% mais barato, negociando a 13,4x o LPA de 2022 vs. os 20,1x do S&P 500. A última vez que o setor negociou com um desconto semelhante foi durante um grande ciclo de patentes em 2009-2011.

De acordo com o banco, essa desvalorização se deve a principalmente a 1) um próximo ciclo de expiração de patentes e 2) incerteza sobre o preço dos medicamentos. Embora os vencimentos de patentes de 2026-2029 tenham sido os mais lembrados pelos investidores, a progressão dos lançamentos e o desenvolvimento de negócios em todo o setor sugerem apenas um declínio modesto no faturamento do setor nesse período. Em relação aos preços, acreditam que uma maior clareza sobre o preço potencial dos medicamentos / reforma do Medicare Part D (um programa opcional do governo federal dos Estados Unidos para ajudar os beneficiários do Medicare a pagar por medicamentos prescritos autoadministrados) em 2022 deve ajudar a resolver uma longa pendência no valuation do setor.

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