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Os planos da ExxonMobil – ūüĆéRADAR GLOBAL

Expans√£o do Waymo, austeridade da ExxonMobil e investimentos estrangeiros na China

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MACRO

Bolsas internacionais amanhecem levemente positivas (EUA¬†+0,3% e¬†Europa¬†+0,5%) em consequ√™ncia de novos estudos sugerindo que pessoas contaminadas com a nova variante √Ēmicron, possuem uma probabilidade 70%-80% menor de hospitaliza√ß√£o. Al√©m disso, ontem o¬†FDA¬†aprovou o uso emergencial da p√≠lula¬†desenvolvida pela Pfizer para o tratamento da COVID-19 e ambas AstraZeneca e Novavax afirmaram que suas vacinas oferecem prote√ß√£o contra a nova cepa. Nos¬†EUA, investidores¬†aguardam a divulga√ß√£o dos dados sobre os pedidos de seguro desemprego, consumo e sentimento do consumidor a serem divulgados¬†pela manh√£. Na¬†China,¬†os √≠ndices CSI 300 (+0,7%) e Hang Seng (+0,4%) encerraram em alta na esteira do otimismo global, mesmo com o an√ļncio de confinamento¬†na cidade de Xian, com 13 milh√Ķes de habitantes, para a conten√ß√£o das novas infec√ß√Ķes. Por fim, o Bitcoin (-1,4%) amanheceu em leve queda e permanece¬†na faixa de US$ 47-49 mil d√≥lares.

Coranav√≠rus: Nesta ter√ßa-feira o FDA, a Anvisa dos EUA, aprovou o uso emergencial da p√≠lula desenvolvida pela Pfizer, Paxlovid, direcionada ao tratamento do COVID-19. O novo tratamento √© 89% eficaz na preven√ß√£o de hospitaliza√ß√Ķes e √© recomendado para grupos com maior tend√™ncia ao desenvolvimento de casos mais severos da doen√ßa.

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EMPRESAS

Os planos da ExxonMobil:¬†A nova CFO da ExxonMobil (EXXO34) afirmou que nos pr√≥ximos anos a empresa estar√° focada em reduzir a sua d√≠vida, avaliando financiamentos sustent√°veis e que est√° se preparando para divulga√ß√£o de novas requisi√ß√Ķes regulat√≥rias relacionadas ao ESG. Em 2020, a companhia contraiu US$ 21 bilh√Ķes em novas d√≠vidas devido a problemas financeiros durante a pandemia e em 2021 come√ßou a realizar o pagamento das mesmas, reduzindo sua d√≠vida de US$ 68,5bi no final de dezembro de 2020, para US$ 51,8bi em setembro de 2021.

A Exxon¬†disse esse m√™s que manteria uma pol√≠tica disciplinada de gastos pelos pr√≥ximos 5 anos, com uma perspectiva de demanda turva enquanto a pandemia persistir.¬†A multinacional reduziu tamb√©m seu or√ßamento para investimentos, pretendendo alocar entre US$ 20 bilh√Ķes e US$ 25 bilh√Ķes por ano at√© 2027, reduzindo-os de 17% a 33% em compara√ß√£o aos planos¬†pr√©¬†pandemia. Embora algumas empresas do setor estejam aportando em recursos renov√°veis, a maior parte dos planos da Exxon envolve a aloca√ß√£o em combust√≠veis f√≥sseis. Al√©m disso, a companhia tamb√©m anunciou aumento no pagamento de dividendos e um plano de recompra de a√ß√Ķes de US$ 10bi nos pr√≥ximos 12 a 24 meses.

Ve√≠culos aut√īnomos do Google:¬†O¬†Waymo, adquirido pela Alphabet¬†(GOGL34), iniciou seus testes com moradores de S√£o Francisco¬†e planeja disponibilizar o servi√ßo de t√°xis sem motoristas na cidade nos pr√≥ximos 3 anos. Atualmente, qualquer cidad√£o est√° habilitado a entrar na fila de centenas de pessoas para um test drive nos ve√≠culos aut√īnomos, no entanto, as caronas ser√£o guiadas por operadores de seguran√ßa do Waymo, que s√≥ tocar√£o no volante em caso de emerg√™ncia.

O gerente de produtos da Waymo, Sam¬†Kansara, reconhece que¬†os aut√īnomos est√£o sendo implementados mais devagar do que haviam imaginado anteriormente e afirma que “ainda h√° muito para ser feito em rela√ß√£o ao desenvolvimento e aprimoramento do ve√≠culo“. Desde o lan√ßamento de seus servi√ßos em 2018, a Waymo chegou a operar entre 1.000 e 2.000 corridas por semana nas pequenas regi√Ķes em que opera e, apesar de utilizar o motorista de seguran√ßa na maioria delas, a empresa afirma que 5% a 10% de todas estas corridas ocorreram sem o monitoramento humano.

Paradoxo de investimento em tecnologia da China: A economia da China vem passando por dificuldades em 2021, mas investimentos estrangeiros continuam em alta. Enquanto a maior parte do mundo se recupera durante a pandemia, o investimento estrangeiro direto no pa√≠s nos primeiros 11 meses do ano foi de US$ 157bi, cifra 21% e 26% superior aos mesmos per√≠odos em 2020 e 2019, respectivamente. Os investimentos em ind√ļstrias de alta tecnologia aumentaram 19% em rela√ß√£o a 2020, de acordo com a m√≠dia estatal.

A manuten√ß√£o deste volume pode ajudar a China a compensar o obst√°culo de um setor imobili√°rio de crescimento mais lento no futuro. O investimento estrangeiro direto, especialmente em manufatura, traz muitos benef√≠cios auxiliares, como tecnologia, e muitas vezes est√° intimamente relacionado √† competitividade das exporta√ß√Ķes. At√© o momento, no entanto, apesar de seus planos de se transformar em uma superpot√™ncia de alta tecnologia de manufatura, a China tem recebido mais fluxo de investimentos no setor de software e servi√ßos, que nos primeiros 10 meses de 2021 aumentou 26% no ano e respondeu por 80% do total, enquanto o fluxo para a ind√ļstria de manufatura est√° morno desde 2019.

AN√ĀLISE

Fonte: J.P Morgan

O desconto recorde do setor farmac√™utico: O gr√°fico acima, do J.P. Morgan, mostra que em termos de valuation o setor de farm√°cia americano permanece em seu maior desconto em rela√ß√£o ao S&P 500 nos √ļltimos 15 anos: ~33% mais barato, negociando a 13,4x o LPA de 2022 vs. os 20,1x do S&P 500. A √ļltima vez que o setor negociou com um desconto semelhante foi durante um grande ciclo de patentes em 2009-2011.

De acordo com o banco, essa desvalorização se deve a principalmente a 1) um próximo ciclo de expiração de patentes e 2) incerteza sobre o preço dos medicamentos. Embora os vencimentos de patentes de 2026-2029 tenham sido os mais lembrados pelos investidores, a progressão dos lançamentos e o desenvolvimento de negócios em todo o setor sugerem apenas um declínio modesto no faturamento do setor nesse período. Em relação aos preços, acreditam que uma maior clareza sobre o preço potencial dos medicamentos / reforma do Medicare Part D (um programa opcional do governo federal dos Estados Unidos para ajudar os beneficiários do Medicare a pagar por medicamentos prescritos autoadministrados) em 2022 deve ajudar a resolver uma longa pendência no valuation do setor.

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