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OpenAI, OPEP+, China, Argentina e Nvidia | ūüĆé Top 5 temas globais da semana

1. As idas e vindas de Sam Altman 2. Reuni√£o da Opep+ √© adiada 3. Governo chin√™s concede novos est√≠mulos ao setor imobili√°rio 4. Elei√ß√Ķes na Argentina: ‚ÄúViva la libertad, caramba*‚ÄĚ 5. Nvidia ‚Äď Mais uma surpresa positiva, mas ser√° suficiente?

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1. As idas e vindas de Sam Altman РCEO da OpenAI é demitido e reinstituído ao conselho em menos de uma semana

2. Reunião da Opep+ é adiada РPetróleo enfrenta volatilidade durante a semana

3. Governo chinês concede novos estímulos ao setor imobiliário РCrédito às incorporadoras é alvo de novo pacote

4. Elei√ß√Ķes na Argentina: ‚ÄúViva la libertad, caramba*‚ÄĚ – Javier Milei √© eleito presidente da Argentina

5. Nvidia ‚Äď Mais uma surpresa positiva, mas ser√° suficiente? – Nvidia apresenta novo lucro recorde

1. As idas e vindas de Sam Altman

No fim de semana, o mercado foi pego de surpresa por uma disputa interna na OpenAI, laboratório de pesquisa em inteligência artificial que criou o ChatGPT, em que foi anunciada a demissão de Sam Altman (CEO), seguida de sua recontratação, apenas quatro dias depois. A organização sem fins lucrativos criou uma subsidiária com fins lucrativos em 2019, a OpenAI LP, para captar investimentos externos e firmar parcerias comerciais. A principal parceira comercial, com participação na empresa, é a Microsoft.

Com a justificativa de que Altman “n√£o foi consistentemente confi√°vel em suas comunica√ß√Ķes” e preocupa√ß√Ķes relacionadas √† seguran√ßa no avan√ßo de pesquisas em AI, sua demiss√£o foi anunciada na sexta-feira, dia 17 de novembro, pelo conselho da OpenAI, com substitui√ß√£o imediata pela diretora de tecnologia Mira Murati. Simultaneamente, o conselho anunciou que o presidente do conselho, Greg Brockman, seria removido de seu cargo, mas permaneceria como presidente da empresa, reportando-se √† nova CEO.

A Microsoft teve apenas um breve aviso pr√©vio da demiss√£o, e Greg Brockman renunciou ao seu cargo poucas horas depois. Enquanto organiza√ß√£o mais inovadora dos √ļltimos tempos, uma troca no comando da OpenAI tem grande potencial de impacto sobre o avan√ßo das tecnologias e usos de Intelig√™ncia Artificial (AI). A not√≠cia extrapolou o conselho da companhia e foi alvo de intenso escrut√≠nio e discuss√£o nas redes sociais, notadamente no X (antigo Twitter).  

Imediatamente ap√≥s o an√ļncio da demiss√£o, os principais investidores iniciaram esfor√ßos para reinstituir Sam Altman ao cargo de CEO. No domingo, dia 19 de novembro, o ex-presidente-executivo do Twitch, Emmett Shear foi nomeado como CEO ap√≥s insucesso nas negocia√ß√Ķes iniciais para a volta de Altman, e a Microsoft anunciou que Altman se juntaria √† Microsoft para dirigir uma nova equipe de pesquisa de intelig√™ncia artificial. Os funcion√°rios da OpenAI reagiram negativamente: 745 entre 770 assinaram uma carta amea√ßando pedido de demiss√£o coletivo caso o conselho que demitiu Altman n√£o renunciasse.

Na ter√ßa-feira, dia 21 de novembro, Altman foi reintegrado ao conselho da OpenAI, ap√≥s um acordo que inclui sua entrada em um conselho provis√≥rio, juntamente a Bret Taylor, Adam D’Angelo e Larry Summers.

Mesmo ap√≥s a volta de Sam Altman √† companhia, as controv√©rsias envolvendo a OpenAI n√£o pararam. Uma carta de funcion√°rios que alerta o conselho para um “risco √† humanidade” proveniente de novas descobertas de um projeto chamado ‚ÄúQ*‚ÄĚ veio √† tona, reacendendo as discuss√Ķes acerca do uso √©tico de AI.

Fonte: X. Tradu√ß√£o: Eu amo OpenAI,e tudo que fiz nos √ļltimos dias tem sido em favor de manter esse time e essa miss√£o juntos. Quando decidi me juntar √† Microsoft no domingo √† tarde, estava claro que era o melhor caminho para mim e para a equipe. Com o novo conselho e com o apoio de Satya [Satya Nadella, CEO da Microsoft], estou esperando ansiosamente pelo retorno √† OpenAI, e construir nossa forte parceria com Microsoft.

2. Reunião da Opep+ é adiada

Esta semana foi marcada pelo adiamento de uma reunião da OPEP+ após aparente falta de acordo entre os países do bloco em relação à oferta da commodity. A reunião foi adiada do fim de semana de 25 e 26 de novembro para o dia 30 de novembro.

Em abril desse ano, alguns membros da OPEP+ anunciaram corte de produ√ß√£o de 1,7 milh√Ķes de barris de petr√≥leo por dia. Para a pr√≥xima reuni√£o, h√° expectativa de an√ļncios de prorroga√ß√£o dos cortes por parte da Ar√°bia Saudita e R√ļssia, que at√© o momento, s√£o v√°lidos at√© o final do ano. De acordo com a imprensa, a Ar√°bia Saudita estaria insatisfeita com o elevado n√≠vel de produ√ß√£o de alguns pa√≠ses do bloco.

Diante disso, o pre√ßo do petr√≥leo (Brent) apresentou volatilidade, chegando a cair US$ 3 no dia do an√ļncio, devido √† falta de consenso em rela√ß√£o a um corte na produ√ß√£o, mas encerrou a semana est√°vel, mantendo o n√≠vel de 80 d√≥lares por barril. O mercado j√° antecipa uma manuten√ß√£o dos cortes de produ√ß√£o saudita para 2023.  A commodity vem apresentando queda desde outubro, e o pico recente coincide com a data da m√°xima das taxas das treasuries longas: 19 de outubro. Neste dia, o petr√≥leo chegou a atingir US$ 92,38, enquanto a taxa de 10 e 30 anos chegaram a 4,99% e 5,11%, respectivamente. O pre√ßo do petr√≥leo tem permanecido em n√≠vel sensivelmente inferior a 2022, especialmente devido √† recupera√ß√£o mais fraca que o esperado da economia chinesa, recomposi√ß√£o dos estoques dos EUA e desacelera√ß√£o da atividade global. O risco geopol√≠tico segue no radar, mas n√£o chegou a produzir efeitos materiais sobre os pre√ßos.

3. Governo chinês concede novos estímulos ao setor imobiliário

O governo chin√™s anunciou novas medidas de est√≠mulo para o setor imobili√°rio via expans√£o do cr√©dito dispon√≠vel para as incorporadoras e projetos de infraestrutura de governos regionais. O setor, que foi um dos principais motores do crescimento econ√īmico chin√™s nas √ļltimas d√©cadas, passa por uma crise prolongada, iniciada pelo colapso da Evergrande em 2021, e n√£o d√° sinais de recupera√ß√£o. Nos dados de outubro da infla√ß√£o ao consumidor, o item de novas moradias teve a queda mensal mais expressiva em 8 anos.

O governo chinês autorizou emissão de dívida por bancos estatais para cobrir pagamentos de LGFV (sigla para local government financing vehicles, títulos de dívida de governo local chinês) que vencem entre este ano e o final de 2024. Com isso, o spread dos bonds LGFV caiu para nível recorde. A queda no spread é um bom sinal para a redução de risco fiscal dos governos regionais chineses, altamente dependentes da arrecadação proveniente dos empreendimentos imobiliários.

Para al√©m de incentivos √† retomada do consumo, que o governo chin√™s tamb√©m tem promovido, a medida de est√≠mulo ao cr√©dito √© importante, uma vez que a crise do setor √© de cr√©dito. Se tratando de uma crise de cr√©dito, h√° aumento do pr√™mio de risco, o que restringe novos projetos e inviabiliza a recupera√ß√£o das empresas. Apesar dos est√≠mulos, a semana foi de perdas para bolsas chinesas. O √≠ndice da bolsa de Xangai, CSI 300, teve queda de -0,9% na semana, que tamb√©m registrou fluxo de sa√≠da de capitais por investidores estrangeiros, refletindo a cautela do mercado em rela√ß√£o √† atividade econ√īmica do pa√≠s ao longo do pr√≥ximo ano. J√° o FXI, ETF representativo das maiores companhias chinesas e concentrado em a√ß√Ķes dos setores de m√≠dia, tecnologia e consumo discricion√°rio, teve alta de 0,8% na semana.

4. Elei√ß√Ķes na Argentina: ‚ÄúViva la libertad, caramba*‚ÄĚ

Javier Milei, nascido em 22 de outubro (mesmo dia de um dos co-autores deste relat√≥rio) de 1970, foi eleito o novo presidente da Argentina, marcando uma nova fase da pol√≠tica Argentina, por d√©cadas dominada pelo peronismo. Milei √© economista e autor de v√°rios livros como ‚ÄúO fim da infla√ß√£o‚ÄĚ, ‚ÄúPandenomics‚ÄĚ e ‚ÄúLiberdade, Liberdade, Liberdade‚ÄĚ. Defensor da escola austr√≠aca de economia e auto-entitulado um anarco-capitalista, o pol√≠tico argentino tamb√©m √© conhecido por sua personalidade extravagante, opini√Ķes fortes e uma forte presen√ßa na m√≠dia.

O processo eleitoral na Argentina exige que um candidato receba pelo menos 45% dos votos para vencer diretamente. Na eleição presidencial de 2023, Milei enfrentou o Ministro da Economia, Sergio Massa, do movimento peronista de esquerda. Patricia Bullrich, ex-ministra da segurança conservadora, ficou em terceiro lugar. Milei, que havia ficado em primeiro lugar nas primárias em agosto, caiu para o segundo lugar com 30% dos votos no primeiro turno. No entanto, com o apoio de Patricia Bullrich e Mauricio Macri, do Juntos por el Cámbio, ele derrotou Massa no segundo turno da eleição presidencial por 55,8% a 44,2%.

Milei fez v√°rias promessas durante sua campanha. Comprometeu-se a cortar os gastos estatais e eliminar cerca de 10 minist√©rios. Ele tamb√©m planeja substituir o peso argentino pelo d√≥lar americano e eliminar o Banco Central como forma de combater a infla√ß√£o. Milei tamb√©m prometeu renunciar ao seu sal√°rio e privatizar todas as 34 empresas estatais da Argentina. Como se n√£o bastasse, prop√īs ainda reduzir ou eliminar a maioria dos impostos no pa√≠s.

Com uma situa√ß√£o econ√īmica calamitosa, a Argentina enfrenta infla√ß√£o de 143% ao ano, uma moeda desvalorizada e √≠ndices de pobreza que superam os 40%. No entanto, a elei√ß√£o de Javier Milei e suas ideias diametralmente opostas √†s da chapa de Alberto e Cristina Fernandez, que governou o pa√≠s nos √ļltimos 4 anos, injetaram um novo √Ęnimo nos ativos dos atuais campe√Ķes do mundo de futebol (ouch!). Apesar das dificuldades que provavelmente enfrentar√° no Congresso, os mercados subiram violentamente na semana liderados pela estatal de petr√≥leo YPF que saltou quase 57%. T√≠tulos da d√≠vida argentina em d√≥lares tamb√©m tiveram performance positiva na semana sendo a emiss√£o com vencimento em 2030, a mais l√≠quida, saindo de 30 para 36 centavos por d√≥lar.

Nosso time de economia também escreveu sobre o tema nesta semana aqui.

*tomamos a liberdade poética de traduzir o termo original usado por Javier Milei

5. Nvidia ‚Äď Mais uma surpresa positiva, mas ser√° suficiente?

Grande expoente do boom de intelig√™ncia artificial a gigante dos semicondutores Nvidia reportou resultados acima de todas as expectativas e, como tem sido de praxe nas √ļltimas divulga√ß√Ķes, elevou o guidance de receita do pr√≥ximo trimestre (de US$ 17,9bi para US$ 20bi) num sinal de continuidade do bom momento da empresa.

Embora os resultados tenham sido excelentes, a rea√ß√£o do mercado foi negativa e as a√ß√Ķes que chegaram a cair 6% ap√≥s a divulga√ß√£o na ter√ßa-feira ap√≥s o mercado, fecharam a semana em queda de 3,1% e foi a √ļnica Big Tech a cair no per√≠odo.

Com expectativas bastante altas, sendo a Nvidia o papel de maior valoriza√ß√£o do S&P 500 no ano com mais de 200% de alta, o mercado j√° precificava a surpresa positiva. Al√©m disso, o coment√°rio da empresa de que as vendas para a China dever√£o cair ‚Äúsignificativamente‚ÄĚ no pr√≥ximo trimestre devido √†s san√ß√Ķes impostas pelos EUA pesou nas a√ß√Ķes, mesmo que a empresa tenha dito que as perdas ser√£o compensadas por aumento de vendas em outras regi√Ķes.

Come√ßam a preocupar os investidores, tamb√©m, quest√Ķes relativas √† capacidade de produ√ß√£o dado que a empresa terceiriza toda sua produ√ß√£o, sendo a maior parte para a Taiwan Semiconductor Company (TSMC), e quanto √† ascens√£o de concorrentes, tanto na China quanto nos seus pr√≥prios clientes, que investem no desenvolvimento de seus pr√≥prios chips customizados para otimizar custos e criar diferencial competitivo.

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