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🌎 Mundo em 60s: Taiwan, emergente ou desenvolvida?

Crescimento de emergente e produtividade de país desenvolvido? Conheça Taiwan.

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Crescimento de emergente e produtividade de país desenvolvido? Conheça Taiwan.

Bolsas: Indefinição do Brexit e novas medidas de restrição levaram a Europa a liderar (novamente) as perdas na semana. Nos EUA, a presidente da Câmara, Nancy Pelosi, e o secretário do tesouro, Steve Mnuchin, avançam nas conversas sobre novo pacote de estímulos (>US$ 1,8 tri), mas sua aprovação pré-eleição (3 de nov.) fica cada vez mais difícil. Quem ganha as eleições? Vote aqui. O último debate Trump x Biden trouxe novas possibilidades.

Setores:  Semana de maior aversão a risco resultou em quedas nos setores de tech (-2%) e imobiliário (-1%). Destaque positivo para setores tradicionalmente defensivos, como o de utilidades públicas (+1%) e da economia antiga, como financeiro e petrolíferas (+1%).

Temporada de resultados nos EUA

Nesta semana, reportaram 14,5% do S&P 500, totalizando 135 dos 500 nomes (27,3% do índice) no acumulado do 3T. A próxima semana será a mais importante da bolsa americana, com a divulgação dos resultados de 47,8% do S&P 500, incluindo as gigantes de tech, as FAAMGs (Facebook, Apple, Amazon, Microsoft e Google).

  • Até agora, no agregado dos resultados, os lucros vieram 18% acima do esperado, com 85% das empresas superando as projeções do mercado.
  • Os lucros do setor de gás e petróleo, apesar da queda de 80% a/a, vieram 90% acima das baixíssimas expectativas. Na outra ponta, o setor de saúde cresce lucros em 11%, 16% acima do esperado.
  • Snap foi o principal destaque da semana (+37%), impulsionado pelo crescimento de 20% no número de usuários no 3T.
  • Do lado negativo, o número de novos assinantes do Netflix desacelerou para 2,2 milhões no trimestre (vs. 3,6 milhões esperados).
  • American Airlines e Southwest reportaram prejuízos bilionários, pouco melhores do que as baixíssimas expectativas. Com isso, as 4 maiores cias aéreas dos EUA somam prejuízo de US$ 14+ bilhões no 3T.

Agenda da próxima semana:

Taiwan, emergente ou desenvolvida?

Apesar de possuir um território menor que o estado do Rio de Janeiro, Taiwan carrega uma história complexa. A menos de 150km de distância da China, a ilha já passou pelo domínio holandês, japonês e chinês, e hoje é um país independente.

No campo econômico, Taiwan surpreende por possuir crescimento comparável ao de países emergentes e produção em níveis de países desenvolvidos. Nos últimos 30 anos, o PIB per capita do país, em dólares, cresceu 220% (4% a/a), comparado a 2,5% a/a da Europa. Em valores absolutos, a produtividade é quase 3x maior que a da China e aproxima-se de patamares europeus.

Apesar de se enquadrar como uma nação emergente (pelo classificação MSCI), a composição setorial da bolsa de valores do país assemelha-se a de países desenvolvidos. Hoje, a proporção de tech na economia do país é de quase 60%, batendo com facilidade o Brasil (1%), Europa (7%) a até os EUA (37%). Boa parte desta representatividade é explicada pela presença da TSMC, maior empresa de semicondutores do mundo, avaliada em US$ 400+ bilhões. Colocando em perspectiva: o valor supera o da Intel e AMD somadas.

A maior exposição à “nova economia” tem reflexo nos preços: nos últimos 20 anos, a bolsa taiwanesa acumula alta em dólares de 140% (vs. 32% da Europa, por exemplo). Olhando para frente, com tecnologia de país desenvolvido e taxa de crescimento de país emergente, Taiwan está bem posicionada para capturar as oportunidades de inovação do futuro.

#ProvaRápida:

Quais produtos utilizam semicondutores em sua fabricação?

Resposta: Todos

Bom final de semana!

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