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🌎 CONEXÃO GLOBAL: Meme Stocks

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Na última semana, o assunto de ações meme voltou aos noticiários após o ITUB4 figurar entre as ações mais comentadas na rede social Reddit. Neste relatório, vamos explicar um pouco de onde surgiu e como ocorre essa “meme mania”.

Como surgiram as meme stocks?

No início de 2021, o mercado americano presenciou alta volatilidade de uma forma curiosa, causada por investidores de varejo. Membros de um grupo chamado WallStreetBets, que atualmente conta com mais de 10 milhões de participantes, na rede social Reddit, se juntaram para coordenar a compra de ativos coletivamente, com o intuito de causar uma valorização acentuada num curto período de tempo. A seleção dos ativos foi realizada de uma forma peculiar, não seguindo os métodos tradicionais de análise fundamentalista, mas sim o percentual “short” de suas ações circulantes. 

Janeiro de 2021

O primeiro e mais famoso caso de “meme mania” foi o da empresa GameStop. No passado, a companhia vivenciou tempos de grande sucesso, muitos consumidores procuravam suas lojas de videogame em busca acessórios e jogos, tanto novos quanto usados. Em contrapartida, com o avanço da internet e a popularização dos jogos online, o seu modelo de negócios acabou perdendo relevância e encontrou-se numa indústria decadente. Baseados nesta tendência estruturalmente negativa para GameStop, investidores institucionais e grandes gestores multimercado assumiram posições â€œshort” (vendidas, em português) nas ações da GameStop, apostando na queda do ativo. Em janeiro de 2021, aproximadamente 140% das ações circulantes da companhia estavam “shorteadas”, o que é um volume significativo; para se ter uma ideia, essa fração para ações “normais” como da Apple, Berkshire Hathaway e Coca-Cola, Ã© de 0,74%, 0,77% e 0,82%, respectivamente.  

Fonte: Bloomberg, XP Investimentos

Observando este alto percentual, o grupo de Redditors e investidores de varejo apostaram tudo contra os investidores institucionais “vendidos”, culminando num fenômeno conhecido como short squeeze, que reduziu o percentual de ações vendidas da Game Stop de 144% para 19%Esse evento ocorreu devido à demanda elevada pelas ações da empresa por conta de investidores de varejo, que acabaram catapultando o valor da ação, somada Ã  demanda dos gestores que tiveram que encerrar suas posições “short” para conter suas perdas. Todo esse movimento contribuiu ainda mais para a apreciação do ativo, gerando uma valorização de +1.941% num período de 23 dias.

Fonte: Bloomberg, XP Investimentos

Após a intensa valorização do ativo, os investidores de varejo não foram capazes de manter o seu alto preço, que por sua vez não era sustentado por uma valuation razoável. Consequentemente, depois do pico de valorização, as ações apresentaram uma brusca queda de -88,2% em 22 dias. A alta volatilidade desse tipo de operação representa um grande risco para investidores. Quase que como um esquema Ponzi, os que entram por último acabam acumulando apenas perdas. 

Outras ocorrências 

O episódio da Game Stop não ocorreu isoladamente, e repetiu-se outras vezes com os nomes como Bed Bath & Beyond, AMC e Blackberry. Em particular, a AMC, rede de cinemas americana, chegou a acumular ganhos de 3.000% no ano.

Fonte: Bloomberg, XP Investimentos

O grupo no Reddit parece cativar investidores de varejo com a narrativa do enriquecimento rápido e utilizando acrônimos como YOLO â€“ you only live once (só se vive uma vez) para fomentar o apetite por apostas. Outros investidores acabam se juntando ao grupo pelo sentimento de FOMO – fear of missing out (medo de ficar de fora) e acabar perdendo oportunidades no mercado. 

Do outro lado da moeda 

Grandes fundos multimercado americanos, acumularam perdas consideráveis em seus portfólios devido ao short squeeze. Exemplos são o Melvin Capital, Maplelane Capital e Point 72 que obtiveram perdas de e -53%, -45% e -15%, respectivamente em janeiro após serem obrigados a encerrar suas posições vendidas. De acordo com a S3 Partners, até o início de fevereiro, as perdas em posições vendidas de meme stocks como GameStop, Bed Bath & Beyond, AMC e BlackBerry totalizaram US$12,8bi, US$0,9bi, US$0,5bi e US$0,3bi. 

Fonte: S3 Partners, XP Investimentos

Regulação mais intensa 

Os casos de meme stocks estão agora sendo monitorados de perto pela SEC, a CVM americana. Os reguladores investigam de perto a movimentação dos investidores para determinar se houve algum caso de conduta imprópria ou manipulação de mercado. Na nossa visão, investidores que planejam participar deste tipo de “comunidade” nas redes sociais devem ter cautela. Além disso, há o risco de uma substancial perda de patrimônio, e poderão haver consequências jurídicas para os casos. 

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