Lucro do J.P Morgan (JPMC34) cai com a deterioração econômica – 🌎Radar Global

MACRO

Bolsas internacionais amanhecem sem direção definida (EUA -0,1% e Europa +0,2%) enquanto investidores aguardam a nova decisão de política monetária do Banco Central Europeu e a divulgação de novos resultados nos EUA. Na Europa, o mercado espera que os membros do BCE apresentem uma postura mais contracionista, mas não projeta mudanças no atual plano para a retirada dos estímulos econômicos. Nos EUA, a temporada de resultados segue com Citi, Wells Fargo, Goldman Sachs, Morgan Stanley e TSMC. Na China, ambos os índices CSI 300 (+1,3%) e Hang Seng (+0,7%) encerram em campo positivo após sinalização dos membros do People’s Bank of China sobre uma possível redução na taxa de juros para empréstimos de 1 ano, já nesta sexta-feira, e redução no requerimento de reservas dos bancos em um “momento apropriado”. O movimento poderá compensar parcialmente a desaceleração econômica no país causada pelas restrições para combater o avanço dos casos de Covid-19. Por fim, o petróleo (-1,1%) amanhece em baixa após aumento acima do esperado nos estoques da commodity nos EUA.

Coronavírus: EUA prolonga estado de emergência na saúde pública por mais 90 dias à medida que os casos da Covid-19 voltam a aumentar. O país registrou cerca de 30 mil novos casos diários, dos quais cerca de 86% dão causados pela subvariante BA.2.

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EMPRESAS

Lucro do J.P Morgan (JPMC34) cai à medida que a economia piora: O banco reportou seus resultados, no período pré-mercado dessa quarta-feira, com uma receita de US$ 31,6bi vs. US$ 31,4bi projetados pelos analistas, em linha com o esperado; O lucro líquido caiu -42% em relação ao ano anterior, para US$ 8,28 bilhões, e o lucro por ação foi de US$ 2,63 vs. US$ 2,72 projetados. O trimestre ilustrou a rapidez com que os eventos mudaram as perspectivas do setor. Agora, em meio à inflação desenfreada e ao pior conflito europeu desde a Segunda Guerra Mundial, Jamie Dimon, CEO do banco, chamou a atenção para a possibilidade de uma recessão à frente. O banco registrou uma despesa de US$ 902mi para construir reservas de crédito para perdas com empréstimos antecipadas, em contraste com uma liberação de US$ 5,2bi um ano antes. O banco também registrou US$ 524 milhões em perdas causadas por remarcações e spreads crescentes após a invasão russa

Os lucros do segmento corporativo e de investimento do J.P Morgan caíram 26%, refletindo uma queda acentuada nas taxas de subscrição de ações e crédito. A divisão de renda fixa faturou US$ 5,7bi nos primeiros três meses do ano, esmagando as estimativas dos analistas em US$ 1 bilhão. A receita com negociações de ações também superaram as expectativas, atingindo US$ 3,1bi no trimestre. O total de empréstimos no final do primeiro trimestre aumentou 6% em relação ao ano anterior, com empréstimos comerciais subindo 10% e empréstimos com cartão de crédito 15% maiores. O crédito ao consumo, excluindo cartões de crédito, caiu 4%. O crescimento dos empréstimos tem sido um foco importante para investidores que buscam sinais de recuperação após uma desaceleração dos empréstimos vinculada ao estímulo da era da pandemia. Por fim, o J.P Morgan anunciou um programa de recompra de ações de US$ 30bi e foi vago com relação as perspectivas para o restante de 2022. Dimon afirmou que continua otimista com a economia no curto prazo, mas que existem desafios geopolíticos e econômicos significativos à frente devido à alta inflação, problemas na cadeia de suprimentos e a guerra na Ucrânia.

Delta (DEAI34) surpreende mercado e apresenta fortes projeções para o próximo trimestre:  A companhia aérea reportou seus resultados nesta quarta-feira, com uma receita de US$ 8,2bi, vs. US$8,1bi, em linha com as expectativas dos analistas; o lucro por ação (LPA) foi de US$ -1,23 vs. US$ -1,26 das projeções, uma surpresa positiva de 2%. A empresa disse que a demanda do consumidor acelerou nos primeiros três meses do ano, com destaque para o forte desempenho no período de férias de primavera. Além disso, os escritórios reabriram e as restrições foram suspensas à medida que o último aumento nos casos de Covid-19 diminuiu, o que aumentou a demanda de viajantes de negócios e levou a um ambiente de tarifas mais forte. Contudo, a escassez de funcionários, principalmente de pilotos, prejudicou o crescimento da companhia aérea e colaborou com as interrupções de voos.

Vale lembrar que as companhias aéreas estão enfrentando preços de combustível mais altos e outros custos associados à retomada. As passagens aéreas domésticas nos EUA aumentaram 20% no mês passado em comparação com 2019, segundo dados da Adobe, um sinal de que os passageiros estão dispostos a pagar mais para viajar após dois anos da pandemia. Olhando para o futuro, a Delta espera que a receita fique entre 93% e 97% dos níveis de 2019 no trimestre atual que termina em junho, com a capacidade 84% restaurada para onde era pré-pandemia. Além disso, a Delta espera que seus custos, excluindo combustível, aumentem 17% no segundo trimestre, à medida que aumenta o número de voos e continua a contratar para atender à demanda.

Nova taxa de entrega da Amazon: A varejista anunciou nesta quarta-feira que irá cobrar uma taxa de 5% dos comerciantes que utilizarem seus serviços de entrega, por conta da inflação e aumento de preço do combustível, segundo documentos revisados pelas Bloomberg. A nova taxa entrará em vigor no dia 28 de abril e será limitada aos comerciantes americanos. Além disso, a Amazon afirmou que fez muitos investimentos desde o início da pandemia para suprir toda a demanda do seu e-commerce. A empresa contratou 750 mil novos funcionários e aumentou o salário mínimo de US$ 15 para US$ 18 por hora. Logo, a nova taxa chega com o intuito de ajudar a companhia a cobrir os novos gastos ocasionados tanto pelos investimentos quanto pelo aumento de custos em virtude da inflação.

Por outro lado, "os consumidores irão perder" - afirma Dan Brownsher, dono de uma empresa de consultoria para e-commerce com mais de 50 clientes que utilizam a plataforma da Amazon para comercializar seus produtos. Ele complementa que a introdução da nova taxa acaba colocando pressão nos comerciantes para também aumentarem os preços para o consumidor final. Assim como a Amazon enfrenta aumento nos custos, muitos dos vendedores na plataforma também passam por este problema e, esta taxa adicional poderá deixá-los sem saída a não ser o repasse de preços aos consumidores para reduzir o impacto nas margens de lucro.

ANÁLISE

Impacto dos novos lockdowns da China pode ser maior que em 2020: O gráfico acima, da Sanford Bernstein, mostra que a China é uma importante base de fabricação para a cadeia de suprimentos global, com a dependência chegando a mais de 90% para determinadas categorias, como por exemplo o armazenamento de mercadorias em containers. Em um relatório publicado, o Sanford Bernstein afirma que o impacto dos novos lockdowns da China devido aos novos casos de Covid-19 no crescimento global e na inflação pode ser muito maior em relação a 2020, já que as economias já estão lutando com inflação recorde e desaceleração do ritmo de crescimento. O custo do contêiner de exportação de Shangai é 5x maior e as taxas de frete aéreo são 2x maiores para os níveis pré-pandemia, enquanto o PMI do tempo de entrega do fornecedor está em 46,5 (muito abaixo dos níveis pré-pandemia). Assim, haveria maior exportação de inflação, especialmente para os grandes parceiros comerciais da potência asiática, mas ao mesmo tempo atrasaria a recuperação da demanda da própria China.

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