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14/07/2021 08:23:19 • Atualizado em 14/07/2021 08:36:59
6 minutos de leitura

🌎 RADAR GLOBAL: J.P. Morgan e Goldman reportam

Resultados dos bancos, conflitos ESG e Microsoft vai às compras.

Vinicius Araujo
Vinicius Araujo
Analista Internacional
Jennie Li
Jennie Li
Estrategista de Ações
Rafael Nobre
Rafael Nobre
Analista do Setor Financeiro
Pietra Guerra
Pietra Guerra
Analista Internacional

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MACRO

Bolsas internacionais amanhecem sem movimentos expressivos (EUA +0,1% e Europa -0,3%) após dados da inflação americana surpreenderem as expectativas com um aumento de +5,4% em junho, o maior dos últimos 13 anos. Apesar da surpresa, o recuo nos juros americanos de 10 anos para 1,415% reflete que os mercados continuam comprados na tese de transitoriedade inflacionária do Federal Reserve. Ainda nos EUA, democratas acordam plano de saúde de US$ 3,5tri (antes US$6tri). O petróleo volta a negociar a US$ 75/barril.

Coronavírus: Países europeus buscam conter um aumento nos casos de COVID-19 causados ​​pela variante delta, que ameaça a recuperação econômica durante o verão. França, Holanda, Grécia e Espanha já reaplicam medidas de restrição social, como, por exemplo, exigência de comprovante de vacinação para acesso a certos estabelecimentos. Do lado oposto, o Reino Unido está suspendendo as restrições.

EMPRESAS

Temporada de resultados do 1T21 nos EUA – Ontem: J.P. Morgan, Goldman Sachs e PepsiCo. Hoje: Wells Fargo, Bank of America, Citigroup, BlackRock e Delta Airlines. Amanhã: TSMC, Morgan Stanley, U.S. Bancorp e BNY Mellon.

J.P. Morgan surpreende em lucros, receitas nem tanto: O banco reportou seus resultados no período pré-mercado, com uma receita de US$ 31,4bi vs. US$ 33,8bi em 2020, que apesar da queda ano contra ano, veio +4,4% acima do consenso; o lucro líquido da companhia foi de US$ 11,5bi vs. US$ 4,30 bi em 2020 e +20,3% acima do esperado, gerando um lucro por ação de US$ 3,78 vs. US$ 3,15 projetados. Parte dessa surpresa nos lucros se deve a liberação de parte da reserva de capital para empréstimos, de US$ 3bi, visto que com a melhora do cenário global, o excesso de liquidez não é mais necessário. Esta adição não é considerada como recorrente, portanto, o lucro líquido ajustado foi de US$ 9,6bi. Em relação a dividendos, a empresa distribuiu US$ 0,9/ação e planeja aumentar o valor para US$ 1/ação no terceiro trimestre. O guidance anual do banco é de ~US$ 52,5bi de lucro líquido em 2021. 

Goldman Sachs supera expectativas: O banco reportou receitas de US$ 15,4 bi vs. US$ 13,3bi em 2020, ultrapassando em +23,8% as projeções dos analistas; o lucro líquido da empresa foi de US$ 5,49bi vs. US$ 0,37bi em 2020, +46% acima das expectativas, resultando em um lucro por ação de US$ 15,02. O forte resultado apresentado pelo Goldman Sachs é  consequência de uma boa performance dos segmentos de investment banking (segundo trimestre com a receita mais alta da história), asset management e wealth management (com recordes trimestrais de receita). O banco também retornou US$ 1,44 bi de capital aos investidores, através de recompras de ações (US$ 1bi) e dividendos (US$ 0,44 bi) totalizando US$1,25 por ação. Para o terceiro trimestre, o banco declarou um aumento de dividendos para US$ 2/ação que serão distribuídos no dia 29 de setembro de 2021. 

Conflito ESG: França vai contra a meta da União Europeia de cessar 100% das vendas de carros com motor de combustão até 2035 e defende a possibilidade de híbridos permanecerem no mercado por mais tempo, bem como uma redução de emissões automotivas em 55% até 2030. Empresas como Renault e Stellantis se reuniram com o presidente Macron para discutir a transição do país para veículos elétricos, bem como subsídios à indústria automotiva.

O desafio elétrico: Na França, estima-se que serão necessários US$ 21 bilhões em investimentos até 2025 para desenvolvimento de baterias, estações de recarga e serviços relacionados, conforme La Plateforme Automobile. Do lado econômico, a eliminação dos motores de combustão pode levar à perda de cerca de 100.000 empregos no setor automotivo até 2035, que atualmente emprega 190.000 trabalhadores no país. Os franceses correm mais risco de disrupção, uma vez que a indústria francesa ainda é menos automatizada que em países como Alemanha, Japão e Estados Unidos.

Microsoft vai às compras: A gigante da tecnologia, Microsoft (MSFT34), confirmou aquisição da RiskIQ, empresa de segurança cibernética que fornece inteligência contra ameaças nos serviços em nuvem da Microsoft e AWS (Amazon Web Services). O anúncio ocorre em meio a um cenário de segurança intensificado, à medida que as organizações mudam para estratégias de trabalho remoto e híbrido. A RiskIQ é apenas uma das recentes aquisições que a Microsoft realizou na área de segurança cibernética, que incluem a CyberX e ReFirm Labs. Estima-se que a Microsoft pagará US$ 500 milhões pela compra. A RiskIQ foi fundada em 2009 e arrecadou um total de US$ 83 milhões em quatro rodadas de financiamento.

Sobre o mercado: Na Era da informação, à medida que mais dispositivos se conectam, a segurança cibernética se torna um tópico cada vez mais relevante. Estimativas do Statista sugerem que o setor deva faturar US$ 248bi até 2023. Cisco, Palo Alto Networks e Fortinet são os principais fornecedores de segurança cibernética em todo o mundo, com uma participação de mercado na indústria de 9,1%, 7,8% e 5,9%, respectivamente. De acordo com a Forrestes, a consolidação do mercado de cibersegurança (via fusões e aquisições) deve ser uma tendência da década, dada a forte demanda corporativa e o crescimento de startups no ramo: globalmente, mais de 1.500 empresas do segmento receberam financiamento desde 2017.

ANÁLISES

Fonte: FactSet

O drama das big techs chinesas: Desde janeiro de 2021, as empresas de tecnologia na China, já acumulam uma perda total de quase US$ 1tri em capitalização de mercado. Após a venda generalizada das ações de tecnologia do país, devido a questões regulatórias, o mercado chinês por inteiro negocia a um grande desconto da bolsa americana (P/E 18,4x vs. 30,9x). Por outro lado, o FactSet divulgou um gráfico com o preço/lucro das ações de tecnologia na China vs. Média histórica, mostrando que em relação a sua média, as empresas não estão descontadas e, sugerindo espaço para um possível prolongamento da correção recente, visto que uma expansão de múltiplos no cenário atual parece ser improvável. 

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