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MACRO

Mercados globais amanhecem mistos (EUA +0,4% e Europa -0,2%) após mais um dia de quedas, pressionando as empresas de tecnologia, que colocou o Nasdaq-100 (+0,7%) em território de correção. Em relação à temporada de balanços, os destaques de hoje serão os resultados do Netflix e American Airlines. No agregado, das 46 empresas do S&P 500 que reportaram seus resultados, 78% superaram as expectativas. Na Europa, a presidente do Banco Central Europeu, Cristine Lagarde, afirmou nesta quinta-feira que, ao contrário do Federal Reserve, o ECB não possui motivos para agir duramente contra a inflação, uma vez que grande parte do aumento de preços da região é causado pelos atuais preços de energia e crise de abastecimento. Na China, ambos os índices CSI 300 (+0,9%) e Hang Seng (+3,4%) encerram em alta após cortes nas taxas de juros para empréstimos (10 bps na de 1 ano e 5 bps na de 5 anos) e sinalização do aumento nos investimentos direcionados a infraestrutura, o que deverá impulsionar a economia e beneficiar o endividado setor imobiliário. Por fim, o petróleo (-0,4%) e o gás natural (-0,6%) recuam levemente.

Coronavírus: Os casos de Covid-19 batem recorde nas Américas, atingindo novos picos de 7,2 milhões de novas infecções e mais de 15.000 fatalidades na última semana, de acordo com a Organização Pan-Americana da Saúde. Embora 60% da população da América Latina e do Caribe já tenham se vacinado, a nova variante Ômicron tem se espalhado rapidamente por todas as regiões.

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EMPRESAS

ASML (ASML34) lucra com alta demanda: A ASML, fabricante de equipamentos de semicondutores reportou uma receita de € 4,9bi vs. € 5,1bi projetados pelos analistas, levemente abaixo do consenso; o lucro líquido ajustado foi de € 1,8bi vs. € 1,5bi, superando o consenso em +16%; gerando um LPA de € 4,38. Peter Wennink, CEO da empresa, afirmou que a ASML experimentou uma demanda muito maior do que a capacidade de produção. A procura é tão grande que a companhia está enviando máquinas para seus clientes sem mesmo concluir a etapa de testes nos equipamentos. O teste final e a aceitação formal ocorrem no local de entrega. Para o próximo trimestre, a companhia projeta uma receita de US$ 3,5bi e uma margem bruta de 49%. Em termos anuais, a ASML espera um crescimento de receitas no patamar de +20% em 2022.

Morgan Stanley (MSBR34) agrada mercado com resultados acima do esperado: O banco reportou seus resultados nesta quarta-feira, com uma receita de US$ 14,5bi vs. US$ 14,4bi projetados pelos analistas, em linha com o esperado; o lucro por ação foi de US$ 2,08 vs. US$ 1,94, superando em +7% consenso. Ao contrário de seus rivais, que divulgaram custos crescentes de remuneração para funcionários, o Morgan Stanley manteve as despesas sob controle. O banco registrou US$ 5,5bi em despesas de compensação, praticamente inalteradas em relação ao ano anterior. Os destaques foram para a gestão de investimentos, crescendo +59% ano contra ano em virtude da aquisição da gestora Eaton Vance, e para a divisão de wealth management que gerou uma receita de US$ 6,25bi, crescendo +10% vs. o mesmo período do ano passado. Olhando para o futuro, o banco tem como meta aumentar os ativos sob gestão da sua divisão de wealth management, que atualmente está em US$ 6,5 tri para US$ 10 tri e também aumentou sua meta de retorno sobre o patrimônio líquido de +17% para +20% no ano fiscal de 2021.

Ainda em bancos… O Bank of America (BOAC34) também reportou nesta quarta feira uma receita de de US$ 22,2bi vs. US$ 22,2bi projetados pelos analistas, em linha com o esperado. O LPA foi de US$ 0,82 vs. US$ 0,76 estimados, uma surpresa de +9%.  O banco disse que a qualidade do crédito melhorou durante o trimestre, permitindo liberar os US$ 851 milhões em reservas, além disso, o Bank of America registrou a menor taxa de perda para empréstimos em mais de 5 décadas. A gigante divisão de wealth management do banco registrou um aumento de +16% nas receitas, para um recorde de US$ 5,4bi. A empresa também anunciou que as despesas, que tiveram um aumento de +6% nesse trimestre, devem permanecer estáveis esse ano, apesar do aumento dos salários dos funcionários para conseguir reter talentos.

Google (GOGL34) muda estratégia: A big tech contratou o ex-executivo da Paypal, Arnold Goldberg, para gerir sua divisão de pagamentos e ampliar a sua gama de serviços financeiros, podendo incluir também serviços relacionados a criptomoedas. A empresa desenvolveu sua carteira de pagamento em 2015 e a aperfeiçoou em 2020 para que seus consumidores observassem as despesas e buscassem por descontos. Porém, o analista do setor, Tom Noyes, afirma que, anteriormente, o Google representou apenas 4% dos pagamentos nos Estados Unidos, chamando o serviço de um “grande fracasso”, além de concorrer diretamente com o sistema próprio de pagamentos da Samsung, que roda em seu sistema operacional, o Android.

Dessa forma, para a nova renovação do sistema, o Google focará no desenvolvimento de uma “carteira digital” diversificada, podendo não só fazer pagamentos, mas também armazenar passagens aéreas, passaportes de vacinas, dentre outros, segundo a Ready. A gigante de tecnologia tem feito também outras mudanças como a integração de pagamentos no Google, incluindo cartões fidelidade do consumidor e descontos. Criptomoedas agora estão no radar da companhia, que já anda fazendo parcerias com a Coinbase Global e BitPay para atrair mais usuários para realizarem o armazenamento de seus ativos em cartões digitais. O presidente de comércio ainda afirma que “cripto é algo que a empresa presta muita atenção”, e complementa: “à medida que a demanda do usuário e a demanda do comerciante evoluem, evoluiremos com ela”. 

ANÁLISE

Ativos de risco costumam ter bom desempenho em ciclos de alta de juros:  O gráfico acima, do Goldman Sachs, mostra que ativos de risco, com destaque para ações de mercados fora dos Estados Unidos e commodities, costumam ter bons desempenhos em ciclos de alta de juros realizadas pelo Federal Reserve. No mês após o início da primeira alta, o desempenho dos ativos é menos claro, mas após 6 meses entregaram retornos de um dígito e superaram em média os títulos de renda fixa, no comparativo anual a diferença fica ainda maior. Em uma análise feita pelo banco, o índice MSCI de mercados emergentes apresentou uma performance média anualizada durante o aumento das taxas de juros de +16%, enquanto a TOPIX (índice de bolsa de valores japonês) subiu +14%. O índice S&P GSCI, que serve como referência para o investimento nos mercados de commodities, subiu +19%, enquanto o S&P 500 subiu moderadamente +8%. Contudo, com a inflação em alta, o Goldman ressalta que o Federal Reserve poderá ser mais duro, portanto, no curto prazo, ativos de risco podem, pelo menos temporariamente, ter dificuldades para digerir taxas mais altas, e os investidores precisarão gerenciar melhor os ricos dentro desses tipos de ativos.

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