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Google, GM e AMD reportam resultados – ūüĆéRADAR GLOBAL

Google supera estimativas do consenso, proje√ß√Ķes futuras da AMD animam o mercado e GM prev√™ melhora na escassez de semicondutores em 2022.

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MACRO

Mercados globais amanhecem positivos (EUA +0,7% e Europa +0,6%) impulsionados por bons resultados das companhias nos EUA, a narrativa micro das empresas parece ganhar relev√Ęncia em meio ao cen√°rio macroecon√īmico mais desfavor√°vel. At√© o momento, das 198 empresas presentes no S&P 500, 80% reportaram em linha ou superaram as proje√ß√Ķes do consenso, segundo a Bloomberg. A temporada de resultados segue hoje com Meta (Facebook), Qualcomm e Spotify. Na China, as bolsas seguem fechadas em virtude do ano novo lunar. Por fim, o petr√≥leo (+0,2%) amanhece em leve alta enquanto investidores aguardam a nova reuni√£o da OPEP+, que dever√° decidir sobre o futuro da produ√ß√£o da commodity.

Coronav√≠rus: Nesta semana, os Estados Unidos atingiram o n√ļmero mais alto de mortes em cerca de um ano, subindo 39% na √ļltima quinzena, segundo dados da Universidade Johns Hopkins. O n√ļmero m√©dio de mortes di√°rias superou a marca de 2,4 mil ao longo dos √ļltimos sete dias.

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EMPRESAS

Temporada de resultados do 4T21 nos EUA ‚Äď Ontem: AMD, Google, General Motors, PayPal e Exxon Mobil. Hoje: Meta (Facebook), Qualcomm e Spotify. Amanh√£: Amazon, Ford e Activision Blizzard.

Google (GOGL34) anuncia desdobramento de a√ß√Ķes ap√≥s ano recorde: A gigante de tecnologia reportou seus resultados nesta ter√ßa-feira, no per√≠odo p√≥s-mercado, com uma receita de US$ 61,9bi vs. US$ 59,4bi, esperados pelo consenso, um aumento de +32% a/a; o LPA (lucro por a√ß√£o) foi de US$ 30,69 vs US$ 27,35 projetados pelos analistas, uma surpresa positiva de +12%. Os resultados fortes ocorrem logo ap√≥s o ano em que as a√ß√Ķes subiram +65%, superando todas as outras grandes empresas de tecnologia e retornando mais que o dobro dos ganhos do S&P 500. A receita do segmento de an√ļncios e publicidade do Google foi de US$ 61,24bi no trimestre, um aumento de 33% em rela√ß√£o aos US$ 46,2bi no mesmo per√≠odo do ano anterior. A receita proveniente do YouTube foi a √ļnica que veio abaixo do esperado (+25%), devido √† forte concorr√™ncia com o Tik Tok.

O segmento de nuvem tamb√©m foi destaque e registrou um crescimento de receita de 45%, para US$ 5,54 bi. Nos √ļltimos anos, a empresa direcionou uma boa parte de seus investimentos e novos funcion√°rios para essa divis√£o, que fica atr√°s da Amazon (AMZO34) e da Microsoft (MSFT34) na venda deste tipo de servi√ßos para corpora√ß√Ķes. A Alphabet tamb√©m continuou a investir fortemente em neg√≥cios incipientes, incluindo Waymo, a unidade de carros aut√īnomos, e Verily, que visam resolver v√°rios problemas de sa√ļde com tecnologia. Por fim, a companhia anunciou que tamb√©m far√° um desdobramento de suas a√ß√Ķes de 20 para 1, visando tornar o investimento em sua a√ß√£o mais acess√≠vel. O desdobramento tamb√©m pode facilitar o caminho para um valor de mercado de US$ 2 trilh√Ķes.

AMD (A1MD34) anima mercado com forte guidance para 2022: A empresa de semicondutores reportou seus resultados ontem, com uma receita de US$ 4,8bi vs. US$ 5,3bi, -8% abaixo do esperado pelo mercado; o lucro por ação (LPA) foi de US$ 0,92 vs US$ 0,96, uma surpresa negativa de -4%. Em 2021, as vendas da AMD aumentaram 68% e a margem bruta da empresa aumentou para 48%, mais de +3% a/a. A AMD passa por um período de forte demanda por seus semicondutores e, registrou um crescimento de 32% para US$ 2,6 bi em receita no seu segmento de computação e gráficos. Já o seu segmento de semicondutores voltado para servidores e consoles apresentou um crescimento de 75% a/a, com um faturamento de US$ 2,2bi Olhando para o futuro, a a AMD afirmou que espera US$ 21,5bi em vendas em 2022, acima das expectativas dos analistas de US$ 19,3 bi, representando um aumento de 31% sobre as vendas de 2021. A companhia também anunciou que possui a capacidade de produção necessária para crescer em 2022 e investiu US$ 1bi em 2021 para expandir sua linha de produção de longo prazo.

Paypal decepciona ao apresentar crescimento mais lento que o esperado: O PayPal (PYPL34) tamb√©m reportou seus resultados nesta ter√ßa-feira, com uma receita de US$ 6,9bi em linha com o esperado pelo mercado; o LPA foi de US$ 1,11 vs. US$ 1,12 projetados. O volume total de pagamentos subiu apenas 23%, para US$ 339,5bi, nos √ļltimos tr√™s meses do ano passado, √† medida que a ex-controladora da gigante de tecnologia EBay continua a afastar as ofertas de pagamentos do PayPal. Esse foi o menor aumento em dois anos e ficou aqu√©m das expectativas dos analistas. O n√ļmero de contas novas tamb√©m decepcionou, a empresa tinha uma meta ambiciosa de ter 750 milh√Ķes de contas ativas em sua plataforma at√© 2025, contudo abandonou essa ideia depois que descobriu 4,5 mi de contas criadas de forma ileg√≠tima. O PayPal agora acredita que adicionar√° apenas 15 mi a 20 mi de novas contas ativas l√≠quidas neste ano, uma desacelera√ß√£o significativa em rela√ß√£o aos 49 mi adicionados em 2021. Por fim, a empresa disse que o volume total de pagamentos para o ano deve aumentar em at√© 24%.  

General Motors prev√™ melhora em 2022, √† medida que escassez de chips diminui: A empresa reportou uma receita de US$ 33,6 bi, levemente abaixo do consenso de US$ 34,5 bi; o LPA foi de US$ 1,35, +13% acima do US$ 1,20 esperado. Para 2022 a empresa disse que espera gerar um lucro operacional entre US$ 13 bilh√Ķes e US$ 15 bilh√Ķes, j√° que a escassez de semicondutores, que prejudicou a produ√ß√£o e as vendas de ve√≠culos durante a maior parte do ano passado, mostra sinais de melhora. Mary Barra, CEO da companhia disse que a empresa n√£o vai restabelecer a distribui√ß√£o dos seus dividendos, cortados durante os primeiros dias da pandemia de coronav√≠rus em abril de 2020. Ao inv√©s disso, a companhia planeja usar o capital economizado para acelerar, at√© mesmo aumentar, seus US$ 35 bi em investimentos em energia el√©trica e ve√≠culos aut√īnomos at√© 2025. Barra disse que a GM est√° acelerando seus investimentos no segmento emergente de ve√≠culos el√©tricos, citando a forte demanda por seus primeiros ve√≠culos de pr√≥xima gera√ß√£o. Por fim, a empresa tamb√©m anunciou que anunciar√° o local para uma quarta f√°brica de baterias para ve√≠culos el√©tricos at√© o final de junho e investir√° em uma terceira f√°brica de montagem de caminh√Ķes el√©tricos.

ExxonMobil(EXXO34) supera o consenso, impulsionada pelas altas nos pre√ßos do petr√≥leo e g√°s: A Exxon divulgou o resultado de seu balan√ßo nesta ter√ßa-feira e reportou uma receita de US$ 85,0 bi vs. US$ 74,7 bi projetados pelo mercado, uma supera√ß√£o das expectativas dos analistas em +14% e um aumento de +80% a/a. O LPA veio um pouco acima do esperado, sendo de US$ 2,05 vs US$ 1,92 projetado pelo mercado, uma surpresa positiva de +6%. Os bons resultados da companhia acabaram sendo impulsionados pela recupera√ß√£o dos pre√ßos do petr√≥leo e do g√°s. A empresa pagou US$ 9 bi adicionais em d√≠vidas durante o quarto trimestre, reduzindo sua d√≠vida total em US$ 20 bilh√Ķes ao longo do ano de 2021, assim retornando aos n√≠veis de endividamento pr√©-pandemia. A companhia tamb√©m anunciou nessa segunda feira que estar√° fazendo uma reestrutura√ß√£o em suas linhas de neg√≥cio, com a cria√ß√£o de tr√™s unidades dentro da Exxon Mobil, uma dedicada a produ√ß√£o de petr√≥leo e g√°s, outra de refino e petroqu√≠micos e uma √ļltima com foco em produtos de baixo carbono. Com a nova divis√£o a empresa espera aumentar a efic√°cia e reduzir custos operacionais. Por fim, anunciou planos para recompras de at√© US$ 10bi em a√ß√Ķes nos pr√≥ximos 12 a 24 meses.

AN√ĀLISE

Fonte: J.P Morgan

Durante ciclo de aumento de juros semelhante ao momento atual entre 2004 a 2008, o S&P 500 apresentou retornos positivos: O gr√°fico acima, do J.P Morgan, mostra que durante o ciclo de aumento de juros realizado pelo Federal Reserve (Fed), ap√≥s a bolha da internet, o desempenho do mercado de a√ß√Ķes permaneceu positivo. O √≠ndice S&P 500 apresentou retornos totais anualizados em torno de 10%, apoiados por um crescimento anualizado do LPA (do √ļltimos 12 meses) de cerca de 15%. Isto permitiu que os m√ļltiplos P/L diminu√≠ssem gradualmente a sua pr√©via expans√£o sem prejudicar o mercado de capitais.

Apesar dos dados passados possu√≠rem resultados animadores, o ponto de partida atual √© um pouco diferente com um m√ļltiplo P/L atual acima do observado no per√≠odo que antecedeu a primeira alta em 2004. Contudo, o aumento da taxa de juros atual est√° ocorrendo em um cen√°rio de crescimento nominal do PIB e LPA acima da m√©dia, semelhante ao que estava acontecendo em 2004. Isso ressalta a vis√£o positiva do banco para a bolsa americana, que, apesar do momento delicado do mercado, enxerga boas possibilidades de investimentos. Em uma pesquisa realizada pelo J.P Morgan, 78% dos clientes planejam aumentar a exposi√ß√£o a a√ß√Ķes (um recorde). Em 2022, o S&P 500 acumula uma queda de -5%.

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