XP Expert

Comentário Internacional: Sem OMS, os EUA planejam reabertura da economia

Panorama diário, análises de cenário internacional e ações globais

Compartilhar:

  • Compartilhar no Facebook
  • Compartilhar no X
  • Compartilhar no Whatsapp
  • Compartilhar no LinkedIn
  • Compartilhar via E-mail
Onde Investir em 2025 banner

CENÁRIO GLOBAL

Nesta manhã, mercados internacionais voltam a cair. Futuros do S&P 500 nos EUA e bolsas na Europa caindo 1,8%, com posicionamento mais cauteloso antes dos resultados do 1T20. Mercados asiáticos também fecharam em queda; China -0,7%, Hong Kong -1,2% e Japão -0,5%.

Coronavírus: Mais de 2 milhões de casos e 130 mil mortes. Trump suspende financiamento da OMS; os EUA eram os maiores doadores da instituição e agora o dinheiro será direcionado para combater a pandemia. Nova Iorque discute força tarefa para reabertura da economia. Israel divulga plano de abertura gradual da economia em 4 fases e apenas para menores de 60 anos.

Após alcançar maior nível de emprego em 50 anos em fevereiro, passaremos para níveis recordes de desemprego nos próximos meses, podendo chegar a 15%. A segunda derivada de demissões está atingindo agora funcionários em outros setores, além dos setores que foram primeiramente impactados como restaurantes, shoppings e hotéis. A boa notícia é que as prateleiras vazias nos EUA se devem ao pico de demanda (pânico) e não à quebra da cadeia de suprimentos na indústria de alimentos e outras.

Eleições EUA: Obama formalizou apoio à Joe Biden, o que interpretamos como uma capitulação da ideia dos democratas de trazer alguém de fora, como Andrew Cuomo, para a disputa. Biden vs. Trump em novembro.

Macro EUA: pedidos de hipoteca às 9h, vendas do varejo às 10:30h e utilização da capacidade industrial às 11:15h.

EMPRESAS

Temporada de resultados 1T20 – hoje divulgam alguns dos grandes bancos como Bank of America, Citigroup, Goldman Sachs e US Bancorp.

Johnson & Johnson entregou faturamento de US$ 20,7 bi, levemente acima do esperado e revisou guidance para baixo (esperando contração de receitas em 2020 em 3%), o que é relativamente positivo tendo em vista que muitas empresas deverão suspender, e não apenas reduzir o guidance.

JP Morgan Chase apresentou lucros 70% menores contra o mesmo período do ano passado, pois está acumulando US$ 6,8 bi (+37%) de reservas, preparando-se para absorver no balanço os impactos da crise. Provisões de perdas vieram 450% maiores. A empresa segue a tendência de migração para o digital, na qual bancos vêm fechando agências físicas desde 2009 nos EUA.

Fonte: SNL Financial, XP Investimentos

As fortes, mais fortes: Amazon vai liberar entrega de itens não essenciais e quer contratar mais 75 mil pessoas para ajudar na operação (após já ter contratado 100 mil). Clientes são colocados automaticamente em fila de espera devido à alta demanda.

App Store (Apple) fechou março com faturamento 19% maior ano contra ano, completando 5º trimestre consecutivo de alto crescimento. Apesar da aceleração do crescimento de downloads, o ticket médio por download diminuiu 5% a/a, efeito da diluição foi puxado negativamente pela China, com 11% de queda no indicador.

A chinesa Tencent terá algumas linhas de receitas impactadas no curto prazo. Jogos para PC serão prejudicados devido ao fechamento de lan houses e internet cafés, enquanto jogos mobile deverão mitigar impactos, acelerando crescimento já alto do 4T19, de 37% a/a. Posicionamento estratégico dos serviços de Internet oferecidos à fintechs e negócios deve ser beneficiado pelas mudanças estruturais e migração para o mundo digital.

ANÁLISES DE MERCADO

Fim da crise ou preços artificiais?

Apesar da queda brutal nas expectativas de lucro do S&P 500 (-35%), a bolsa americana já subiu 27% desde o fundo, após ter caído 34% do topo em fevereiro até o fundo em março. Já está caro? Essa semana teve início a temporada de resultados de empresas nos EUA, onde teremos mais detalhes sobre a magnitude e escopo dos danos na economia. Em todo caso, o momento atual de posicionamento de risco está sendo balizado pelos seguintes fatores:

1- FOMO (fear of missing out, ou medo de perder oportunidade): depois de uma queda no desempenho, gestores podem ter medo de deixar passar a recuperação, por isso vem aumentando a exposição líquida dos fundos em ações, principalmente em empresas maiores e mais sólidas (large caps).

2 – Fed pode comprar o planeta: num cenário de crise, autoridades monetárias americanas tem posição privilegiada para realizar estímulo econômico e cortar juros. O dólar é um porto seguro de liquidez para os investidores globais e, num cenário de estresse, a impressão da moeda financia a economia local (surpreendentemente) sem risco de perder valor. Diferente de países emergentes, com histórico fiscal deteriorado, que podem ter problemas com inflação e com câmbio ao cortar juros.

3 - O nível de preço/lucro olhando para 2021 está em linha com valores históricos e parece representar com mais fidelidade os valuations atuais. 2020 parece desproporcionalmente mais caro, o que favorece posições mais longas.

4 – Dados indicam inflexão (desaceleração) na curva de contágio e, combinados com a ação imediata de governos e bancos centrais para estimular a economia, estão segurando os preços das ações em níveis historicamente altos e despertando o apetite de risco do investidor.

Olhando para frente, será essencial observar a reativação da economia e a temporada de resultados das empresas. Caso a reabertura da economia seja mais lenta que o esperado, com o consumidor e trabalhador tendo receio de voltar à vida normal, a percepção de risco poderá aumentar novamente, o que levaria a uma nova queda/contração de múltiplos (recuperação em W). Já com uma normalização e onda 2 de contágio bem controlada, estaríamos rumo a uma recuperação em V ou em U.

Bom dia!

XPInc CTA

Se você ainda não tem conta na XP Investimentos, abra a sua!

XP Expert

Avaliação

O quão foi útil este conteúdo pra você?


Newsletter
Newsletter

Gostaria de receber nossos conteúdos por e-mail?

Cadastre-se e receba grátis nossos relatórios e recomendações de investimentos

Disclaimer:

Este relatório foi preparado pela XP Investimentos CCTVM S.A. (“XP Investimentos”) e não deve ser considerado um relatório de análise para os fins do artigo 1º da Instrução CVM nº 598/2018. Este relatório tem como objetivo único fornecer informações macroeconômicas e análises políticas, e não constitui e nem deve ser interpretado como sendo uma oferta de compra/venda ou como uma solicitação de uma oferta de compra/venda de qualquer instrumento financeiro, ou de participação em uma determinada estratégia de negócios em qualquer jurisdição. As informações contidas neste relatório foram consideradas razoáveis na data em que ele foi divulgado e foram obtidas de fontes públicas consideradas confiáveis. A XP Investimentos não dá nenhuma segurança ou garantia, seja de forma expressa ou implícita, sobre a integridade, confiabilidade ou exatidão dessas informações. Este relatório também não tem a intenção de ser uma relação completa ou resumida dos mercados ou desdobramentos nele abordados. As opiniões, estimativas e projeções expressas neste relatório refletem a opinião atual do responsável pelo conteúdo deste relatório na data de sua divulgação e estão, portanto, sujeitas a alterações sem aviso prévio. A XP Investimentos não tem obrigação de atualizar, modificar ou alterar este relatório e de informar o leitor. O responsável pela elaboração deste relatório certifica que as opiniões expressas nele refletem, de forma precisa, única e exclusiva, suas visões e opiniões pessoais, e foram produzidas de forma independente e autônoma, inclusive em relação a XP Investimentos. Este relatório é destinado à circulação exclusiva para a rede de relacionamento da XP Investimentos, incluindo agentes autônomos da XP e clientes da XP, podendo também ser divulgado no site da XP. Fica proibida a sua reprodução ou redistribuição para qualquer pessoa, no todo ou em parte, qualquer que seja o propósito, sem o prévio consentimento expresso da XP Investimentos. A XP Investimentos não se responsabiliza por decisões de investimentos que venham a ser tomadas com base nas informações divulgadas e se exime de qualquer responsabilidade por quaisquer prejuízos, diretos ou indiretos, que venham a decorrer da utilização deste material ou seu conteúdo. A Ouvidoria da XP Investimentos tem a missão de servir de canal de contato sempre que os clientes que não se sentirem satisfeitos com as soluções dadas pela empresa aos seus problemas. O contato pode ser realizado por meio do telefone: 0800 722 3710. Para maiores informações sobre produtos, tabelas de custos operacionais e política de cobrança, favor acessar o nosso site: www.xpi.com.br.

A XP Investimentos CCTVM S/A, inscrita sob o CNPJ: 02.332.886/0001-04, é uma instituição financeira autorizada a funcionar pelo Banco Central do Brasil.Toda comunicação através de rede mundial de computadores está sujeita a interrupções ou atrasos, podendo impedir ou prejudicar o envio de ordens ou a recepção de informações atualizadas. A XP Investimentos exime-se de responsabilidade por danos sofridos por seus clientes, por força de falha de serviços disponibilizados por terceiros. A XP Investimentos CCTVM S/A é instituição autorizada a funcionar pelo Banco Central do Brasil.


Este site usa cookies e dados pessoais de acordo com a nossa Política de Cookies (gerencie suas preferências de cookies) e a nossa Política de Privacidade.