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Comentário Internacional: Desemprego cresce mais de 10 vezes nos EUA

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CENÁRIO GLOBAL

Pedidos de auxílio desemprego nos EUA aumentaram mais de 10x de uma semana para a outra, atingindo 3,3 milhões, maior número já registrado na história do país, batendo o recorde anterior de 700 mil em outubro de 1982. Quanto tempo o país consegue ficar em lockdown sem danos estruturais mais graves? Bolsa: Com expectativas ainda mais pessimistas, consenso de 1,6 milhão e faixa ampla de distribuição, o mercado reagiu bem e o S&P 500 fechou em alta de 6,2%.

Nesta manhã, bolsas internacionais operam em território negativo. Nos EUA, futuros do S&P 500 -2.3%, bolsas na Europa -3%, enquanto mercados asiáticos fecharam para cima; China +0,3%, Hong Kong +0,6% e Japão +3.9%.

China: 90% da indústria voltou a produzir, e varejistas iniciam a retomada das atividades. No entanto, o processo é gradual, acompanhado momentaneamente de fraca demanda.

Coronavírus: 530 mil contaminados e quase 24 mil mortes. Espanha estendeu o isolamento por mais 15 dias. Coréia do Sul irá deportar turistas que não respeitarem os limites da quarentena.

Dados MacroEUA: Consumo e renda per-capita às  9:30h, e índice de sentimento do consumidor às 11h. França anunciou pior índice de confiança do empresário desde 1980.

EMPRESAS

Millennials de férias se voltam para os games. A chinesa Tencent, proprietária do League of Legends e Pokémon GO, anunciou taxa de downloads em Fevereiro 30% superior ao mês passado, enquanto a Steam, distribuidora do Counter-Strike e DotA2, bateu seu recorde de acessos, alcançando 19,7 milhões de jogadores simultâneos.

Estimativas da Newzoo apontam para um crescimento anualizado de 9% a.a. da indústria de games, alcançando receita líquida de US$ 196bi até o final de 2022. Um dos grandes motores de crescimento tem sido jogos para celular, que já tem 34% de fatia do mercado. Good game, well played.

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Voltando ao setor de artigos de luxo, a Ferrari confirmou que a demanda não foi afetada pela pandemia, não havendo cancelamento de pedidos. No entanto, o fechamento forçado da produção é o que deve impedir a companhia de alcançar o guidance. Estima-se que dos 700 carros não produzidos no período de quarentena, apenas 350 serão recuperados em horas extras de trabalho. Se você queria uma Ferrari, agora será mais difícil comprar uma.

Made in China: Alibaba, a Amazon chinesa, demonstrou resiliência no varejo virtual e, apesar de apresentar atrasos em entregas para os 760 milhões de chineses em quarentena, continua focada em melhorar a experiência dos usuários e priorizar o retorno sobre investimento dos seus parceiros varejistas. O comércio eletrônico no país teve receita de US$ 2tri em 2019, representando 35% de todas as vendas. Em meio às mudanças estruturais em curso, esta participação tende a aumentar.

ANÁLISES DE MERCADO

As análises abaixo fazem referência ao estudo recente de Ray Dalio, fundador da Bridgewater, um dos maiores hedge funds do mundo.

Tipicamente, em ascensões e quedas de impérios no passado, pôde-se encontrar um confluência de: I. Altos níveis de endividamento e baixas taxas de juros, II. Forte desigualdade de riqueza e dicotomias políticas que aumentaram conflitos sociais e políticos e III. Uma crescente potência (China hoje?) que desafiava o líder dominante (EUA?), causando conflitos externos.

O estudo do Ray Dalio reforça a nossa opinião de que a disputa econômica e geopolítica global dos próximos anos se dará entre China e EUA, e que a Guerra Comercial veio para ficar – é um tema para as próximas décadas. A briga pela hegemonia se intensifica no setor de tecnologia e é nítida entre empresas de lados opostos do globo: Amazon x Alibaba, Google x Baidu, Apple x Huawei, Silicon Valley x Shenzhen.

Apesar dos conflitos e volatilidade, a maioria das coisas tende a evoluir e melhorar ao longo do tempo, com ciclos de altas e baixas no entorno, como em um parafuso:

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Nossos padrões de vida, por exemplo, aumentam à medida que aprendemos mais e produzimos com mais eficiência. Mas também não estamos imunes aos sub-ciclos de altas e baixas na economia, guiados pela atividade dos mercados ao redor dessa mais longa tendência de alta.

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