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Comentário Internacional: Bolsas sobem com luz no fim do túnel

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CENÁRIO GLOBAL

Nesta manhã, mercados internacionais operam em alta, impulsionados pela redução do número de mortes na Alemanha, Espanha, França e Itália. Futuros do S&P 500 nos EUA e bolsas na Europa sobem 3,8%, e mercados asiáticos também fecharam em alta; Hong Kong +2,2%, Japão +4,2%, e bolsas na China fechadas devido ao feriado milenar do dia dos mortos.

Coronavírus: 1,28 milhão de casos e 70 mil mortes. Casa Branca alerta para as duas próximas semanas, comparando-as ao 11 de setembro e o ataque à Pearl Harbor, mas já dá esperança de “luz no final do túnel” e possível inflexão do contágio. Fauci, um dos líderes da força tarefa, diz que a doença será sazonal e é improvável que seja completamente erradicada. Boris Johnson tem “sintomas persistentes” efaz novos exames.

EMPRESAS

Apple pode atrasar lançamento do iPhone 5G devido ao gargalo na cadeia logística. Porém, sua sólida posição de caixa ainda permite política de recompra de ações (US$ 80bi por ano) e pagamento de dividendos (9% de yield). A ação negocia a 18.5x preço/lucro dos próximos 12 meses e parece descontada para uma empresa de qualidade, mesmo em um cenário onde o ciclo de reposição dos iPhones seja maior que 4 anos.

Demanda na AppStore ainda mais forte: em janeiro, o faturamento aumentou 22,5% ano contra ano, sendo que na China, primeiro país afetado pelo isolamento social, aumentou em 32%, com 36% de crescimento nos downloads de aplicativos de jogos eletrônicos.

Mais impactos do isolamento…

Quem ganha: Nokia reportou 400% de aumento do tráfego de dados com jogos eletrônicos na semana do dia 16 ao 22 de março. Aplicativos de entrega de supermercados, como Instacart, Walmart Grocery, e Shipt registraram recorde de downloads em março, bem como aplicativos para conferências de negócios. Apps de Saúde e Fitness também têm maior demanda.

Quem perde: Uber, Airbnb, Booking e outros apps relacionados à turismo, viagens e locomoção.

ANÁLISES DE MERCADO

Fim da Era dos Dividendos: Goldman Sachs estima corte de 25% dos dividendos do S&P 500 em 2020 e 50% a menos de recompra de ações em comparação com a média dos últimos 10 anos. O gráfico abaixo mostra a diminuição do fluxo esperado de recompras, o que poderá reduzir a apreciação de capital das ações e o retorno esperado dos acionistas no curto prazo.

Pânico diminuindo: nesta semana, indicadores de posicionamento e volatilidade tiveram melhora; VIX caiu 20 pontos e os índices de sentimento já mostram alocações menos pessimistas, com aumento de fluxo para fundos de ações, e fundos multimercado montando mais posições compradas. A semana passada foi o melhor período de 5 dias de desempenho dos fundos Long Short nos EUA.

Desemprego subindo: abaixo, podemos ver o histórico de pedidos de auxílio desemprego nos EUA, e o nível já acumulado apenas nas últimas duas semanas. As demissões vão continuar enquanto o mundo permanecer em quarentena e a economia parada.

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