Sobrealocação em renda fixa: Equilibrando oportunidades e riscos

O cenário macroeconômico e a estratégia de renda fixa

Entramos em 2025 com expectativas macroeconômicas muito diferentes daquelas que tínhamos no começo de 2024. Houve piora considerável no balanço dos riscos que afetam os ativos brasileiros, como o cenário macroeconômico global mais incerto, menor espaço para cortes de juros pelo Federal Reserve (“Fed”, banco central dos EUA), dinâmica fiscal em deterioração, inflação corrente pressionada e expectativas de inflação desancorada, entre outros fatores.

Nesse contexto, a taxa Selic voltou a ser elevada pelo Banco Central do Brasil (“BC”) já em setembro de 2024. Atualmente, a equipe de Economia da XP espera que ela atinja 15,50% no pico do ciclo de aperto monetário, em junho de 2025, permanecendo nesse nível até o primeiro semestre de 2026.

Com a Selic em alta e uma dinâmica quase contínua de elevações nas curvas de juros futuros, tanto nominal quanto real, os ativos de renda fixa brasileiros começaram a apresentar retornos esperados cada vez maiores. Se ajustados aos seus riscos medidos pela volatilidade, por exemplo, esses fatores tornaram uma maior exposição à renda fixa cada vez mais vantajosa para os portfólios.

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