Análise - XP PROPERTIES – XPPR11

Análise - XP PROPERTIES – XPPR11

  • Categoria Lajes Corporativas
  • Preço R$ 13,37
  • Último Dividendo R$ 0,07
  • Risco (0 - 100) 30 Risco Alto

    A nova pontuação de risco leva em consideração critérios de risco, mercado e liquidez. Para saber mais, clique aqui.

  • Vol. Diário Médio R$ 133.427,21
  • Mês -4,81 %
  • 3M -15,69 %
  • 12M -21,21 %

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Ticker

XPPR11

Data de Atualização

12/11/2024

Recomendação

NEUTRO

Categoria XP

Lajes Corporativas

Gestor

XP Asset

Taxa de administração

0,85%

Nossa Visão e Recomendação

Atualizamos a nossa cobertura do XPPR11. Nossos principais pontos da tese são: (i) boa qualidade técnica do portfólio, o que pode atrair novos inquilinos para os espaços vagos no longo prazo diante de uma demanda mais robusta; (ii) a solidez dos inquilinos e contratos com vencimentos longos, o que traz segurança; e (iii) entendemos que a venda da participação do imóvel localizado na Faria Lima pode trazer impactos positivos quanto às obrigações financeiras do fundo. No entanto, destacamos como pontos de atenção: (i) a maior exposição ao mercado de Barueri, região bastante impactada pela pandemia, que pode afetar a velocidade de locação dos espaços vagos; (ii) níveis de vacância mais elevados, em comparação aos seus pares; e (iii) exposição a obrigações financeiras relevantes que deverão ser endereçadas.

Portfólio

Atualmente, o fundo possui 3 empreendimentos que somam uma ABL de 65,7 mil m², com vacância física e financeira de 39%. Todos os empreendimentos do fundo estão na Grande São Paulo, 81% da ABL em Barueri e 19% na cidade de São Paulo.

Os edifícios de Barueri Corporate Evolution e Itower representam, respectivamente, 51,1% e 30% da ABL total do fundo enquanto os 18,9% restantes estão concentrados no edifício paulista, Faria Lima Plaza. Dos contratos celebrados nestes imóveis, 100% são típicos e se encontram adimplentes, ou seja, pagos em dia.
Quanto aos locatários, 23% deles atuam no setor de tecnologia, serviços financeiros e comércio eletrônico empatam com 17% e são seguidos por serviços (12%), indústria (10%) e outros segmentos não especificados (21%). O fundo possui, segundo o último relatório gerencial, R$ 603 milhões em obrigações no âmbito de operações de securitização de recebíveis, o que destacamos como ponto de cautela.

Destaques e últimos acontecimentos

O fundo celebrou dois contrato de locação um no Edifício Itower com uma empresa de serviços de limpeza, com vigência de 60 meses a partir de out-24. Já o outros foi no Ed. Faria Lima Plaza, com prazo de vigência de 120 meses, as novas locações reduziram a vacância do fundo em 5p.p. Foi obtido junto aos detentores dos CRIs a aprovação de concessões de carência adicional para os meses de outubro e novembro.

O fundo vendeu 75% das ações da REC 2017, por R$ 373 milhões. O pagamento será feito em 3 parcelas, consistindo em: (i) Transferência de CRIs do XPPR11; (ii) pagamento de R$ 40 milhões em moeda corrente ou cotas do comprador; e (iii) o saldo remanescente pago em moeda atualizado pelo IPCA. Por fim foi solicitada a realização de uma AGE para deliberar sobre substituição do atual gestor pela V2 Investimentos e sobre possíveis reformas no regulamento.

Relatório Gerencial divulgado em: 30/09/2024

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