Análise - XP LOG FII – XPLG11

Análise - XP LOG FII – XPLG11

  • Categoria Imóveis Logísticos
  • Preço R$ 96,25
  • Último Dividendo R$ 0,78
  • Risco (0 - 100) 27 Risco Alto

    A nova pontuação de risco leva em consideração critérios de risco, mercado e liquidez. Para saber mais, clique aqui.

  • Vol. Diário Médio R$ 3.739.588,19
  • Mês -3,11 %
  • 3M -4,43 %
  • 12M -6,09 %

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Ticker

XPLG11

Data de Atualização

28/03/2024

Recomendação

RESTRITO

Categoria XP

Ativos Logísticos

Gestor

XP Asset

Taxa de administração

0,95%

Tese de Investimento

O XP Log FII (XPLG11) tem como objetivo auferir ganhos pela aquisição e exploração comercial de empreendimentos preponderantemente na área logística e industrial.

Características do fundo

O fundo possui 87% de seu patrimônio líquido em imóveis para renda, 3% em cotas de FIIs, e 10% em aplicações financeiras. O portfólio de imóveis é composto por 17 condomínios logísticos, que somam 969 mil m², incluindo um imóvel em construção, em Extrema/MG.

Portfólio

Os imóveis possuem boa diversificação geográfica, sendo localizados 46,4% em SP, 21,5% em PE, 14,4% no RJ, 7,5% em MG, 6,2% em SC, e 4% no RS. Adicionalmente, 64% dos contratos são atípicos, e a taxa de vacância física do fundo foi de 2,3%. A vacância financeira do fundo atualmente é de 1,9%, após fechar o aditivo do contrato de locação no condomínio logístico Syslog Galeão. Vale ressaltar que 89% dos contratos apresentam vencimento a partir de 2026, o que, juntamente com maior exposição em contratos atípicos, traz, maior segurança em sua capacidade de gerar receita no curto prazo. No entanto, no cenário macroeconômico mais favorável possui menor potencial de captar assimetrias de mercado. Os imóveis do fundo contam atualmente com 46 locatários, com relativa diversificação do setor de atuação: 63% da receita imobiliária está ligada a locatários do setor de comércio varejista, 13% do setor de material de construção, 3% do setor de alimentos, e 3% do setor de logística, e outros. Dentre os maiores locatários, destacam-se: Via Varejo (13% da receita imobiliária), Leroy (13%), Renner (9%) e Mercado Livre (9%), A maior parte dos inquilinos são empresas consolidadas em seus segmentos de atuação, trazendo maior estabilidade em relação ao seu fluxo de renda. Ainda, o fundo foi informado da intenção de um dos seus locatários do imóvel CD Americana de rescindir antecipadamente o contrato. Esta mesma locatária encontra-se inadimplente referente ao pagamento de aluguel da competência de fevereiro de 2024. Desta maneira, o resultado do fundo teve um impacto negativo equivalente a R$ 0,04 por cota.

Nossa Visão e Recomendação

Entendemos que o fundo possui sua tese de investimentos embasada principalmente na: (i) Qualidade do portfólio de ativos; (ii) Capacidade de execução do time de gestão; e (iii) Valuation atrativo. Além disso, visualizamos um possível upside em seus dividendos, advindo de possíveis novas aquisições de imóveis referente a alocação de recursos da última oferta.

Relatório Gerencial divulgado em: 07/03/2024

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