Análise - SDI RIO BRAVO RENDA LOGÍSTICA FII – SDIL11

Análise - SDI RIO BRAVO RENDA LOGÍSTICA FII – SDIL11

  • Categoria Imóveis Logísticos
  • Preço -
  • Último Dividendo R$ 0,83
  • Risco (0 - 100) 37 Risco Alto

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  • Vol. Diário Médio R$ 769.475,07
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Ticker

TRBL11

Data de Atualização

14/07/2022

Recomendação

COMPRA

Categoria XP

Ativos Logísticos

Gestor

Rio Bravo e Tellus

Taxa de administração

0,84%

Características do fundo: O Tellus Rio Bravo Renda Logística (TRBL11) tem por objeto a realização de investimentos em empreendimentos imobiliários de longo prazo, por meio de aquisição e posterior gestão patrimonial de imóveis de natureza logística e industrial, notadamente galpões logísticos, preferencialmente nos Estados de São Paulo e/ou Rio de Janeiro.

Portfólio: O fundo é composto por 5 imóveis, totalizando 319.400 m² e localizados nos estados do Rio de Janeiro (29% da receita contratada), São Paulo (31%) e Minas Gerais (40%). A taxa de vacância do fundo é de 2%, localizada integralmente em seu imóvel em Duque de Caxias/RJ. 71% dos contratos de locação vencem a partir de 2026, e 46% deles são atípicos. O prazo médio de vencimento dos contratos é de 8,25 anos, o que traz maior segurança nas expectativas de fluxo de receitas futuras.

O fundo possui relativa concentração em 3 inquilinos: Correios (inquilino único de seu imóvel em Contagem/MG e responsável por 40% de sua receita contratada), BRF (25%), e Braskem (17%). Outros 9 inquilinos respondem pelos 18% restantes da renda contratada do fundo. O fundo realizou recentemente a estruturação de um CRI, em duas séries, no valor de R$ 160 milhões, para pagamento da parcela final da aquisição do Centro Logístico de Contagem. Em maio de 2022, o rating A+.br (sf) foi atribuído pela Moody’s Local ao CRI.

Nossa Visão e Recomendação: Destacamos o maior nível de risco do fundo, dada a localização menos privilegiada dos ativos em seu portfólio, se comparada a seus pares. No entanto, visualizamos um valuation atrativo e contratos de locação com elevados prazos de vencimento, que elevam a possibilidade de gerar renda futura.  Portanto, alteramos a recomendação de VENDA para COMPRA e revisamos o preço alvo da cota para R$ 122.

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