Resumo Semanal de FIIs – 18/09

Saiba todos os acontecimentos da semana no universo de FIIs


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Panorama da Semana

O IFIX, índice de fundos imobiliários, fechou a semana em alta de 0,22%, impulsionada positivamente pelos fundos imobiliários do segmento de shopping e negativamente pelos fundos imobiliários do segmento de fundo de fundos. Sobre os índices de fundos imobiliários da XP, o XPFI apresentou a performance de -0,02%, XPFT de 0,08% e XPFP de -0,41%. Destacamos que, mais uma vez, o mercado de fundos imobiliários mostraram sua resiliência e baixa volatilidade em comparação ao mercado acionário. O Ibov registrou baixa de -0,07% na semana, 0,29 p.p abaixo do IFIX.

Na frente de economia, o destaque da semana foi a decisão de manter a taxa básica SELIC em 2,00% ao ano. Nossos economistas estimam que a taxa permanecerá em 2,00% a.a. até o segundo semestre de 2021, e subirá gradualmente até 3,00% a.a. no final de 2021.

Sobre os fundos imobiliários, publicamos um panorama sobre as lajes corporativas e discutimos sobre os impactos durante a crise do COVID-19 e as consequências no mercado de coworking no Brasil, setor amplamente impactado com as medidas sanitárias e restrição de circulação de pessoas. Adicionalmente, iniciamos cobertura dos fundos: VBI Prime Offices (PVBI11) com recomendação de compra, REC Renda Imobiliária (RECT11) com recomendação de compra e Tellus Properties (TEPP11) com recomendação neutra.

Por fim, nessa semana foi divulgado boletim da B3 onde finalmente alcançamos a marca de 1 milhão de investidores pessoa física em Fundos Imobiliários, o que continua mostrando interesse por esse produto por parte dos investidores.

Radar de Mercado

XPIN11: O fundo formalizou a assinatura de três contratos de locação dos módulos do Condomínio Park Jundiaí I: 1) O módulo B2 com área de 1715 m² pela locatária Big Service Envasamento Para Empresas com prazo de 36 meses; 2) Módulo B1 com área de 1715m² pela locatária NT Logística comprazo de 36 meses; 3) módulos A1,A2 e A3 com área total de 3324 m² pela GFL Logística com prazo de 36 meses. Dessa forma, o gestor projeta um aumento de R$0,14772 na distribuição de dividendos nos próximos 12 meses. Pelas nossas estimativas, a vacância do fundo cai de 8,7% para aproximadamente 5,8%

RBVA11: O fundo anunciou o aceite da proposta de aquisição da fração de 77 cotas do imóvel Shopping Iguatemi pelo montante de R$4,5 milhões. Será realizada o processo de due dilligence dos documentos relacionados ao ativo. Apesar da qualidade do imóvel, a aquisição é pequena perante ao tamanho do fundo.

CNES11: O fundo recebeu a notificação da locatária Resource Tecnologia e Informativa sobre a intenção de rescisão contratual referente ao 6 andar. Com isso, há um impacto negativo de aproximadamente 9,06% da receita, implicando em queda de R$0,06/cota na distribuição de dividendos.

HABT11: Foi aprovada a incorporação do fundo Habitat I (HBTT11) pelo Habitat II (HABT11) nos termos da proposta do administrador. A relação de troca será de 1 cota do fundo HABT11: 9,19 cotas do fundo HBTT11

HCTR11: O fundo anunciou a aprovação da sexta emissão de cotas do fundo de no máximo 1.071.215 novas cotas no valor de R$116,69/cota, perfazendo o montante total de R$125 milhões.

SARE11: O fundo anunciou o encerramento do prazo para exercício do direito de preferência para subscrição de sobras e sobras adicionais. Até o momento foram captados R$107 milhões. Dessa forma, remanescem 2.727.138 novas cotas a serem ofertadas aos investidores profissionais.

HLOG11: O fundo anunciou a aquisição da totalidade de um galpão de uso industrial localizado em São Paulo pelo montante de R$49,5 milhões. O imóvel está atualmente locado para uma empresa multinacional na modalidade atípica com vigência até 2025. A gestão estima um cap rate de 8,25% para a aquisição.

FVBI11: O fundo comunica esclarecimentos sobre o preenchimento do formulário, no qual os cotistas devem informar o seu respectivo custo médio até o dia 30/09/2020.

RECR11: O fundo informou que as novas cotas referente a sétima emissão de cotas estarão disponíveis para negociação sob o código RECR11 a partir do dia 15 de setembro.

TRNT11: O fundo comunicou o não recebimento do pagamento de aluguel de algumas de suas locatárias, referente à competência de agosto/2020 com vencimento em setembro de 2020. Tais valores representam em conjunto um impacto negativo de R$0,03/cota na distribuição de dividendos. Adicionalmente, o fundo recebeu uma notificação da Sky Serviços de Banda Larga informando a intenção de rescisão contratual e recebimento da multa rescisória no valor de R$2,2milhões. Com a saída, o imóvel passa a ter vacância de 49,43%.

LGCP11: Foi aprovado a segunda emissão de cotas do fundo no montante de R$150 milhões com valor da cota de R$100/cota (incluindo custos de distribuição). De acordo com o comunicado, a destinação dos recursos será para aquisição de participações minoritárias em cinco empreendimentos logísticos que totalizam 48.404 m² de ABL por um valor de até R$146 milhões por um cap rate estimado da gestora de 6,7%. Vale destacar que a aquisição fica pendente sobre aprovação na assembleia devido ao conflito de interesses.

RBVA11: O fundo comunicou a inauguração da loja Centauro, localizado na Av. Paulista 1.227. O imóvel, que possui 2.551 m², foi adquirido em 17 de julho de 2019 e passava por obras de adequação do espaço. O contrato tem prazo de vigência até julho/2039. O imóvel prevê aluguel variável conforme desempenho de vendas do estabelecimento, similar ao praticado em shopping centers.

RBRS11: Foi anunciada o encerramento da primeira emissão de cotas do fundo, perfazendo o montante total de R$104 milhões

THRA11: O fundo recebeu a notificação da rescisão contratual de parte do terceiro andar ocupada pela Autopass. Dessa forma, com a possível saída da locatária, a receita do fundo será impactado negativamente em aproximadamente 18,12%, provocando um impacto negativo de R$0,12/cota. A administradora esclarece que a locatária deve cumprir o aviso prévio até janeiro de 2021 além de pagar as multas referentes a rescisão contratual.

Carteira Recomendada

Desempenho Semanal

Fonte: XP Investimentos, Economatica e Bloomberg
* Os fundos imobiliários em destaque se encontram restritos por recomendação do Compliance

Últimos Materiais Publicados

Quais são as perspectivas dos gestores de Fundos Imobiliários? | Setembro de 2020
No mês de agosto, o IFIX, índice de fundos imobiliários, apresentou alta de 1,6%, após a queda de -3,0% no mês passado, refletindo a continuidade da retomada das atividades no Brasil após a flexibilização da quarentena, recuperação econômica e reabertura dos shopping centers nas últimas semanas.  

Apesar da retomada gradual das atividades no Brasil, continuamos com a alocação mais conservadora na carteira recomendada dada a baixa visibilidade da retomada da economia para os níveis pré-pandemia. Dito isso, seguimos com 32,5% alocado em fundos de recebíveis, 25,0% em ativos logísticos, 15,0% em fundos híbridos, 12,5% em lajes corporativas, 10,0% em shopping centers e 5,0% em fundo de fundos.

Nesse mês, alteramos o peso de dois fundos imobiliários já presentes na carteira recomendada. Diminuímos de 10,0% para 5,0% de exposição no fundo Vinci Logística (VILG11) e aumentamos de 7,5% para 12,5% o fundo CSHG Real Estate (HGRE11). Para mais detalhes, acesse o relatório da carteira.

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