Resumo Semanal de FIIs – 05/06

Saiba todos os acontecimentos da semana no universo de FIIs


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Panorama da Semana

O IFIX encerrou a semana em alta de 4,3%, após forte performance da semana passada de 2,5%, impulsionado pelo forte desempenho dos fundos de shopping centers, recebíveis e ativos logísticos.

Do lado internacional, os indicadores econômicos como o PMI composto da Europa e desemprego dos EUA superaram as expectativas do mercado. No âmbito doméstico, a produção industrial brasileira surpreendeu positivamente o consenso de mercado.

Do lado de fundos imobiliários, acreditamos que os investidores assumiram posições de menor aversão ao risco após os dados de recuperação gradual da economia melhor do que esperado e expectativa de reabertura da economia após afrouxamento das medidas de isolamento social de alguns estados brasileiros e reabertura de alguns shoppings do Brasil.

Radar de Mercado

VISC11 (link): O fundo anunciou, via comunicado ao mercado, a retomada das atividades do Prudenshopping a partir do dia 01 de junho de 2020. Portanto, o fundo possui três shoppings em funcionamento (Prudenshopping, Iguatemi Florianópolis e Shopping Crystal)., que juntos representam 32% da receita imobiliária do fundo.  

VILG11 (link): O fundo anunciou, via comunicado ao mercado, a conclusão da aquisição de 66,83% do ativo “Extrema Business Park I” pelo montante total de R$146 milhões.

VSHO11 (link): O fundo anunciou, via comunicado ao mercado, a retomada das atividades dos shoppings Hortolândia e Valinhos com restrição de horário.

CNES11 (link): O fundo recebeu uma notificação da Wipro do Brasil Tecnologia (“locatária”) informando a resilição do contrato de locação referente a parte do sexto andar. A locatária está cumprindo o aviso prévio de 120 dias.

PATC11 (link): O fundo anunciou a assinatura do CCV com objetivo de aquisição de dois conjuntos (equivalente a meio andar) do Ed. The One, localizado na região da Faria Lima (SP), pelo montante de R$14 milhões. Em nossas estimativas, a aquisição saiu pelo valor de R$23 mil/m² e cap rate de aproximadamente 6,5% que estão em linha com os valores praticados no mercado e o valor de negociação das cotas do fundo ONEF11. Mesmo após a aquisição, o fundo conta com mais de R$175 milhões ainda não alocados em imóveis físicos, o que deve continuar pressionando a distribuição de dividendos do fundo no curto prazo até que haja a alocação dos recursos. Reiteramos nossa recomendação NEUTRA. Para mais detalhes sobre o fundo, acesse nosso relatório de lajes corporativas

TEPP11 (link): O fundo comunicou sobre a aquisição de dois conjuntos do Ed. Passarelli, ativo já integrante do fundo, no montante de R$2.9 milhões referente. Os dois conjuntos somam um ABL de 338 m² e encontram-se 100% locados. De acordo com o fundo, a aquisição dos conjuntos foram feitas com valor de 10,14% abaixo do valor original dos outros 39 conjuntos e com garantia de aluguel por 12 meses em caso de vacância em um dos conjuntos. O fundo passa a ser proprietário de 52,8% do ativo.

RCRB11 (link): O fundo comunicou, via fato relevante, que ao anúncio de distribuição de resultados referente ao mês de junho será postergado em 10 dias úteis e deverá ocorrer em 19 de junho de 2020. Por consequência, a data de pagamento da referida distribuição também será postergada pelo mesmo prazo e passa a ser de 29 de junho de 2020.

QAGR11 (link): O fundo comunicou, via fato relevante, que o pedido de convocação da Assembleia Extraordinária foi formalmente cancelado pelos cotistas que o haviam apresentado.

RBVA11 (link): O fundo anunciou, via comunicado ao mercado, que foi realizado o leilões das frações de cotas do fundo na B3.  O leilão teve preço de venda de R$129,10/cota e negociou o montante total de R$1,2 milhão

MGFF11 (link): O fundo anunciou, via comunicado ao mercado, o encerramento do período de para exercício do direito de subscrição de sobras e montante adicional.

VILG11 (link): O fundo assinou o contrato de locação com a Época Cosméticos (empresa do grupo Magazine Luiza) para locação do módulo G1 com 4.897 m² de ABL no Fernão Dias Business Park I, ativo localizado em Extrema-MG. O módulo era previamente ocupado pela Intecom Logística, que ocupava os módulos G1 e G2 do ativo. A Intecom Logística segue como locatária do módulo G2. Apesar de pouco impacto de receita de aluguel dado o tamanho da operação, o fundo aumentou sua exposição com o segmento de e-commerce e de inquilinos de qualidade como a Magazine Luiza. Reiteramos recomendação de compra para o papel.

RBCO11 (link): O fundo anunciou, via comunicado ao mercado, que a equipe da RB Capital em parceria com uma consultoria especializada optou pela substituição do antigo operador do restaurante existente no Ed. Birmann 20 com o objetivo de modernização da operação e melhorar o mix de produtos ofertados no local.  

HGRU11 (link): O fundo anunciou o encerramento do período de exercício do direito de preferência, que contou com a subscrição de 1.390.904 cotas no valor de R$107,4/cota, totalizando um montante de R$146 milhões.

HSML11 (link): O fundo anunciou, via fato relevante, assinatura do aditamento ao instrumento particular de compra e venda de ações de 100% da REC 2016 Empreendimentos e Participações VII S.A, titular do empreendimento Shopping Metrô Tucuruvi. Os ajustes no contrato contam com: a) inclusão de condição precedente adicional  que visa a conclusão da aquisição quando for autorizada a reabertura do shopping; b) estabelecimento de um prazo alvo de três meses contados da conclusão da aquisição da transação para celebração de um ativo ao contrato de concessão, autorizando o fundo a receber diretamente o direito real de uso do shopping; c) definição de um prêmio de locação, assegurando certa previsibilidade do fluxo de alugueis até o final do ano de 2020.

RCRB11 (link): O fundo recebeu o pagamento do aluguel em atraso referente à competência de abril de 2020, com vencimento no mês de maio, da locatária WeWork que ocupa o empreendimento Girassol 555.

VRTA11 (link): O fundo anunciou o início da sétima emissão de cotas do fundo visando levantar um montante de R$424 milhões.

SDIL11 (link): O fundo aditou o compromisso de compra e venda para pagamento da primeira parcela, no valor de R$18 milhões, referente à aquisição do empreendimento localizado em Guarulhos. A aquisição prevê realização de um retrofit para modernização do espaço. Após as reformas, o ativo possuíra ABL de 18.593 m² com investimento estimado de R$14 milhões para o projeto e estimativa de 6 meses de reforma. A gestora estima um cap rate de 9,3% pós o retrofit.

XPML11 (link): O fundo anunciou a retomada das atividades do Shopping Ponta Negra, localizado em Manaus-AM. Os demais ativos do portfólio do fundo seguem funcionando somente com as atividades essenciais

QAGR11 (link): O fundo anunciou, via comunicado ao mercado, assinatura da proposta de aquisição de 03 estruturas de armazenagem no montante de até R$98 milhões hoje pertencentes à Spasso Negócios. A proposta inclui unidades em Nova Ponte (MG), Uberlândia (MG) e Jataí (GO), que somam 300.00 toneladas de capacidade estática e locadas para a BRF.

Carteira Recomendada

Desempenho Semanal

Fonte: XP Investimentos, Economatica e Bloomberg
* Os fundos imobiliários em destaque se encontram restritos por recomendação do Compliance

Últimos Materiais Publicados

Carteira Recomendada de FIIs | Junho de 2020

Após quedas acentuadas no primeiro trimestre do ano, o IFIX apresentou leve alta de 1,4% em maio (após a alta de 4,4% no mês passado) e agora acumula queda de -17,4% no ano. Para os próximos meses, acreditamos que o mercado pode continuar volátil a depender das discussões sobre a velocidade da recuperação econômica e sobre a reabertura dos shoppings centers.

Em razão das incertezas quanto ao crescimento econômico e medidas de restrição de fluxo de pessoas continuamos com baixa exposição ao segmento de shopping centers e alta exposição em papéis mais defensivos. Desse modo, a distribuição entre os segmentos segue com as maiores alocações em Recebíveis (32,5%), Logística (30,0%), Híbridos (15,0%), Shopping Centers (10,0%), Lajes Corporativos (7,5%) e Fundo de Fundos (5,0%).

Quanto às mudanças da carteira, retiramos o fundo SDI Logística (SDIL11) substituindo-o pelo fundo Vinci Logística (VILG11). Para mais detalhes, acesse nossa carteira recomendada.

Quais são as perspectivas dos gestores de Fundos Imobiliários?| Maio 2020
Após a forte correção dos preços no primeiro trimestre de 2020, os gestores apresentaram expectativas mais cautelosas para os fundos imobiliários em comparação às respostas do começo do ano, mas ligeiramente mais otimistas comparado à pesquisa de fevereiro. Atualmente, 32% dos gestores acreditam em uma alta do IFIX em relação aos patamares de 2019 (vs. 20% no mês passado).

Diante das incertezas dos impactos econômicos do COVID-19, não há um consenso claro entre os gestores quanto ao tempo de recuperação dos preços das cotas, assim que a crise seja superada. 41% dos gestores acreditam em uma recuperação rápida de menos 1 ano, enquanto outros 55% acreditam que a recuperação virá entre 1 à 2 anos.

Em relação a maior tendência de adoção do home office pelas empresas, a maioria dos gestores acredita que não haverá grandes impactos na locação de lajes corporativas devido ao maior uso do trabalho remoto pelas companhias, principalmente para os empreendimentos localizados nas principais áreas comerciais.

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