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Patria Investimentos compra 100% da VBI Real Estate; qual o impacto para os FIIs?

Entenda a nossa visão para como os fundos da VBI podem ser impactados pela aquisição

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Patria compra mais 50% da VBI Real Estate

Em julho de 2022, o Pátria Investimentos adquiriu 50% da VBI Real Estate. Com isso, a VBI passou a incorporar uma parcela do patrimônio do Patria, incluindo as atividades de gestão dos Fundos Imobiliários da gestora, Patria Edifícios Corporativos FII (PATC11) e Patria Logística FII (PATL11). Desde então, a VBI tem feito parte da sociedade do grupo Patria e sócios do Patria passaram a fazer parte do comitê de investimentos e conselho de administração dos fundos.

Agora, dois anos depois, o Patria realizou a sua opção de compra, estabelecida desde a primeira transação, para adquirir os outros 50%, assim passando a incorporar 100% da VBI Real Estate.

Com essa aquisição, juntamente com a aquisição da área responsável pelos fundos imobiliários do Credit Suisse (CSHG) , o Patria vem se tornando uma das maiores Gestoras de Real Estate no Brasil, atualmente com aproximadamente R$ 21 bilhões sob custódia. No âmbito dos fundos imobiliários, vemos que o Patria (considerando o patrimônio líquido dos fundos do CSHG e da VBI) já se tornou a maior gestora independente superando até mesmo a XP Asset, considerando o ranking da Anbima de julho de 2024.

Como a aquisição deve impactar os fundos atualmente geridos pela VBI Real Estate?

A VBI atualmente faz a gestão de 13 fundos (R$10,5 Bi de ativos sob gestão), 11 fundos listados na bolsa B3 e mais 2 FIIs em ambiente CETIP, dos quais atualmente temos cobertura de 5 dos fundos listados [VBI Prime Properties (PVBI11), VBI Logística (LVBI11), VBI CRI (CVBI11), PATC11 e PATL11].

Entendemos que a transição da gestão dos fundos deve ser mais suave e natural em comparação com a transição dos fundos do CSHG, visto que o Patria já detinha 50% da gestora, já participava do comitê de investimentos e conselho de administração. Ainda, conforme mencionado no fato relevante, a equipe da VBI passará a integrar o grupo Patria, e os fundos continuarão sob gestão dos seus respectivos times, liderados pelo Rodrigo Abbud e Ken Wainer, fundadores da VBI, que agora passam a ser sócios do Patria. Sendo assim, acreditamos que as estratégias e planejamento de curto/médio prazo devem ser mantidas, sem alterações importantes na dinâmica dos fundos.

No longo prazo, é provável que vejamos uma consolidação entre os fundos de mesmo segmento, estratégias e qualidades de portfólio similares, especialmente aqueles da VBI e outros sob a gestão do Patria. No ano passado, vimos o PVBI11, fundo de lajes corporativas da VBI, adquirir dois imóveis do PATC11, fundo de lajes corporativas do Patria. Os ativos em questão se encaixavam melhor na estratégia do PVBI11, devido a qualidade e localização dos imóveis. Entendemos que possa acontecer algo similar com os fundos da VBI juntamente com os antigos fundos do CSHG. Vale ressaltar que nós enxergamos este movimento como algo positivo para fundos de mesmo padrão de portfólio e estratégia. Na nossa visão, este é um processo de amadurecimento e de desenvolvimento dos fundos imobiliários no Brasil.

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