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O ano de 2023 para FIIs em 20 gráficos

Entenda como os fundos imobiliários performaram em 2023 e conheça nossas expectativas para 2024

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O ano de 2023 de maneira geral foi positivo para o índice de fundos imobiliários, o IFIX. Apesar das dificuldades enfrentadas no começo do ano, o IFIX conseguiu bater a sua máxima histórica, alcançando 3.311 pontos. Dentre os fatores que influenciaram positivamente o ano, pode-se destacar o início do corte de juros no Brasil, processo de reavaliação patrimonial, melhora do cenário externo, especificamente na reta final do ano e, diminuição das incertezas quanto ao âmbito fiscal brasileiro.

O início de 2023 foi marcado pela taxa de juros Selic em patamares elevados e ainda pela política monetária mais restritiva, além de incertezas quanto ao cenário fiscal. Os fundos imobiliários sofreram impactos negativos relacionados principalmente aos defaults e inadimplência dos CRIs. Este cenário trouxe fragilidade aos fundos de papel, principalmente aos de caráter mais high yield que pagavam dividendos robustos aos seus cotistas.

Virada de chave e retomada da classe. No início do ano, os preços dos FIIs de tijolos apresentavam descontos expressivos em relação aos seus valores patrimoniais. Em meados de maio de 2023, as expectativas mais concretas para o início de corte de juros impulsionaram positivamente a classe e com isso, novas oportunidades.

O IFIX e a taxa Selic historicamente apresentam correlação negativa. Com as expectativas e início dos cortes de juros, os fundos imobiliários ganharam mais atratividade, principalmente os fundos de tijolos que são mais sensíveis aos movimentos da Selic e historicamente costumam apresentar melhores performances nesse cenário.

Melhora dos cenários macro global e fiscal local, além da retomada das captações. Com o valor das cotas dos fundos recuperando seus valores patrimoniais, as emissões de novas cotas foram retomadas. Ainda, a aprovação do PL 4173/23 reduziu as preocupações quanto a manutenção da isenção do imposto de renda.

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