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Kinea Índices de Preços (KNIP11): foco em retornos reais de longo prazo com reduzidos níveis de risco

Conheça o Kinea Índices de Preços, atualmente o maior fundo imobiliário listado na bolsa, com foco em recebíveis imobiliários com proteção contra a inflação e retornos reais atrativos no longo prazo.

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Ticker

KNIP11

Data de Atualização

09/09/2022

Recomendação

COMPRA

Categoria XP

Recebíveis

Gestor

Kinea

Taxa de administração

1,00%

Características do fundo: O Kinea Índices de Preços é dedicado ao investimento em ativos de renda fixa de natureza Imobiliária, especialmente em Certificados de Recebíveis Imobiliários (“CRI”).

Portfólio: O KNIP11 é o maior e mais líquido fundo imobiliário listado na bolsa, e responde atualmente por aproximadamente 6,6% do IFIX, principal benchmark do mercado de FIIs. O fundo possui 101% do seu patrimônio líquido, de R$ 7,7 bilhões, alocado em CRIs indexados a índices de inflação. A maior parte dessa carteira (99,2%) está indexada ao IPCA, com yield médio de 6,21% e duration de 5,2 anos. O fundo também possui 2 CRIs (0,8% da carteira) indexados ao IGP-M, com yield médio de 7,49% e duration de 1,7 anos. Sua carteira tem, portanto, um perfil mais defensivo, estruturado, segundo os gestores, para proteger os investidores de ambientes agudos de inflação e produzir retornos reais atrativos no longo prazo. Com os altos níveis de inflação observados nos últimos 12 meses, o fundo teve um dos maiores dividend yields do período entre os FIIs de recebíveis, além de apresentar uma das menores volatilidades do segmento.

Em termos setoriais, o portfólio de 96 CRIs do fundo é bem diversificado: 31,8% está alocado no setor de escritórios, 31,2% em shoppings, 21,7% no setor logístico, e 12,8% no setor residencial. Os investimentos do setor de escritórios estão focados no estado de SP e em imóveis de alto padrão, enquanto os CRIs baseados em shoppings focam em ativos maduros e com operadores experientes. De modo geral, os ativos estão atrelados a devedores com baixo risco de crédito, o que, aliado às métricas de risco de mercado reduzidas do fundo e ao seu baixo risco de liquidez, fazem dele um dos fundos de menor risco do segmento de FIIs de Recebíveis.

Nossa Visão e Recomendação: Com a desaceleração atual da inflação, esperamos que o portfólio do fundo traga rendimentos menores que os observados durante os últimos 12 meses. Entretanto, avaliamos que o fundo está posicionado em ativos com rentabilidade real bastante atrativa, o que, aliado a suas menores métricas de risco, fazem do fundo uma opção interessante para investimento no mercado imobiliário com proteção contra a inflação. Deste modo, reiteramos nossa recomendação de COMPRA, com preço-alvo de R$ 95/cota.

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