XP Expert

Deflação: IPCA negativo prejudica fundos imobiliários de papel?

O Índice de Preços ao Consumidor Amplo (IPCA) referente ao mês de junho foi divulgado na manhã desta terça-feira (11/07), apresentando uma deflação mensal de 0,08%. Entenda como isso pode impactar no fundos imobiliários de papel.

Compartilhar:

  • Compartilhar no Facebook
  • Compartilhar no Twitter
  • Compartilhar no Whatsapp
  • Compartilhar no LinkedIn
  • Compartilhar via E-mail

Não necessariamente e, muito provavelmente na maioria dos casos, não terá grandes impactos negativos nos dividendos de curto prazo. Entenda.

O Índice de Preços ao Consumidor Amplo (IPCA) referente ao mês de junho foi divulgado na manhã desta terça-feira (11/07), apresentando uma deflação mensal de -0,08%, levando o IPCA acumulado em 12 meses de 3,94% no o mês de maio, para 3,16% em junho.

A inflação do mês de junho sofreu pressões negativas principalmente nos itens de bens duráveis, com destaque para os automóveis, por conta do programa de descontos criado pelo governo federal, além dos preços da gasolina e alimentação em domicílio, que apresentaram forte contração.

Vimos um movimento parecido com esse, de variação mensal negativa no IPCA, entre os meses de julho e setembro do ano passado (2022), porém em maior intensidade. Durante esse período, alguns investidores tiveram muitas dúvidas e receios com relação ao impacto que isso poderia trazer para os fundos imobiliários de recebíveis, principalmente os que possuem maior alocação em CRIs indexados ao IPCA.

Por isso, nove meses depois do último ocorrido, vale lembrar alguns conceitos antes de tomar medidas precipitadas de venda do seu fundo imobiliário.

Os fundos imobiliários de recebíveis são ativos de renda variável, porém que investem majoritariamente em certificados de recebíveis imobiliários (CRIs), ou seja, em títulos de renda fixa com lastro no setor imobiliário. Estes títulos apresentam indexação majoritariamente em IPCA e o IGP-M. Sendo assim, o pagamento de dividendos mensais destes fundos está atrelado ao pagamento de rendimentos desses títulos.

Diante do cenário atual deflacionário para o mês de junho, as tendências indicam que o efeito sobre a marcação dos títulos destes fundos indexados ao IPCA seja negativo nesse curto prazo. Com isso, é esperado que em cenários de deflação o pagamento de dividendos dos fundos de recebíveis necessariamente seria menor do que o fundo costuma pagar, devido a um rendimento temporariamente mais baixo dos títulos de lastro imobiliário que apresentam indexação ao IPCA.

Entretanto, apesar dos possíveis efeitos esperados sobre o rendimento de fundos de recebíveis em momentos de deflação do IPCA, quando as expectativas macroeconômicas indicam previamente estes efeitos, os gestores destes fundos costumam fortalecer suas reservas de lucro em caixa, dentro do limite permitido, para que o pagamento de dividendos aos seus investidores não seja impactado e que eles consigam manter uma previsibilidade nos montantes a serem pagos.

Além disso, existe um período de defasagem entre o que está sendo recebido do lastro desses títulos em carteira e o que de fato vai ser pago pelo CRI agora. Outrossim, os fundos de papéis costumam ter a sua atualização monetária vinculada ao período de 12 meses, o que quer dizer que se a inflação se mantiver positiva nos 12 meses, o que é o caso, os rendimentos continuarão positivos.

Vale ressaltar também que os fatores que estão resultando em um IPCA deflacionário são não recorrentes e que as expectativas, segundo as projeções da XP e do mercado, indicam que talvez tenhamos mais uma leve deflação no mês de julho, porém que em agosto o IPCA já voltará a variar positivamente.

Sendo assim, o efeito negativo sobre a marcação dos títulos dos fundos de papel será temporário, mais rápido e em menor intensidade do que o visto em 2022, e assim como vimos no ano passado, o pagamento dos dividendos destes fundos não deverá ser afetado de forma significativa, o que reforça a nossa sugestão de manutenção da alocação em fundos imobiliários de recebíveis como uma parcela importante de diversificação da sua carteira.

Que saber nossas recomendações? Acesse nossa Carteira recomendada!

Se você ainda não tem conta na XP, abra a sua aqui.

XP Expert

Avaliação

O quão foi útil este conteúdo pra você?


Newsletter
Newsletter

Gostaria de receber nossos conteúdos por e-mail?

Cadastre-se e receba grátis nossos relatórios e recomendações de investimentos

Disclaimer:

Este conteúdo tem propósito exclusivamente informativo e se baseia em dados estatísticos, metodologias probabilísticas, fatos concretos do mercado financeiro e em resultados financeiros apurados. Em nenhum momento, o conteúdo desta mensagem representa opiniões pessoais ou recomendações de investimento financeiro de qualquer natureza. Não se configuram, portanto, como ideias, opiniões, pensamentos ou qualquer forma de posicionamento por parte da XP Investimentos CCTVM S/A. É terminantemente proibida a utilização, acesso, cópia ou divulgação não autorizada das informações presentes neste conteúdo. O investimento em ações é um investimento de risco. Na realização de operações com derivativos existe a possibilidade de perdas superiores aos valores investidos, podendo resultar em significativas perdas patrimoniais. Para avaliação da performance de um fundo de investimentos é recomendável a análise de, no mínimo, 12 (doze) meses. Leia o prospecto e o regulamento antes de investir. Todas as informações sobre os produtos, bem como o regulamento e o prospecto e regulamento aqui listados, podem ser obtidas com seu agente de investimentos, em nosso site na internet ou no site do referido gestor. Fundos de investimento não contam com garantia do administrador, do gestor, de qualquer mecanismo de seguro ou fundo garantidor – FGC. A taxa de administração máxima compreende a taxa de administração mínima e o percentual máximo que a política do FUNDO admite despender em razão das taxas de administração dos fundos de investimento investidos. Os fundos de ações e multimercados com renda variável /sem renda variável podem estar expostos a significativa concentração em ativos de poucos emissores, com os riscos daí decorrentes. Os fundos de crédito privado estão sujeitos a risco de perda substancial de seu patrimônio líquido em caso de eventos que acarretem o não pagamento dos ativos integrantes de sua carteira, inclusive por força de intervenção, liquidação, regime de administração temporária, falência, recuperação judicial ou extrajudicial dos emissores responsáveis pelos ativos do fundo. Os fundos de cotas aplicam em fundos de investimento que utilizam estratégias com derivativos como parte integrante de sua política de investimento. Tais estratégias, da forma como são adotadas, podem resultar em perdas patrimoniais para seus cotistas. Os fundos de renda fixa estão sujeitos a risco de perda substancial de seu patrimônio líquido em caso de eventos que acarretem o não pagamento dos ativos integrantes de sua carteira, inclusive por força de intervenção, liquidação, regime de administração temporária, falência, recuperação judicial ou extrajudicial dos emissores responsáveis pelos ativos do fundo. Para informações e dúvidas, favor contatar seu agente de investimentos. Rentabilidade passada não representa garantia de rentabilidade futura. As rentabilidades divulgadas não são líquidas de impostos e taxas de saída e performance. As informações publicadas não levam em consideração os objetivos de investimento, situação financeira ou necessidades específicas de qualquer investidor. Os investidores devem obter orientação financeira independente, com base em suas características pessoais, antes de tomar uma decisão de investimento. Caso os ativos, operações, fundos e/ou instrumentos financeiros sejam expressos em uma moeda que não a do investidor, qualquer alteração na taxa de câmbio pode impactar adversamente o preço, valor ou rentabilidade. A XP Investimentos não se responsabiliza por decisões de investimentos que venham a ser tomadas com base nas informações divulgadas e se exime de qualquer responsabilidade por quaisquer prejuízos, diretos ou indiretos, que venham a decorrer da utilização dessa plataforma. Os desempenhos anteriores não são necessariamente indicativos de resultados futuros. Investimentos nos mercados financeiros e de capitais estão sujeitos a riscos de perda superior ao valor total do capital investido.

A XP Investimentos CCTVM S/A, inscrita sob o CNPJ: 02.332.886/0001-04, é uma instituição financeira autorizada a funcionar pelo Banco Central do Brasil.Toda comunicação através de rede mundial de computadores está sujeita a interrupções ou atrasos, podendo impedir ou prejudicar o envio de ordens ou a recepção de informações atualizadas. A XP Investimentos exime-se de responsabilidade por danos sofridos por seus clientes, por força de falha de serviços disponibilizados por terceiros. A XP Investimentos CCTVM S/A é instituição autorizada a funcionar pelo Banco Central do Brasil.


Este site usa cookies e dados pessoais de acordo com a nossa Política de Cookies (gerencie suas preferências de cookies) e a nossa Política de Privacidade.