Análise - RBR RENDIMENTO HIGH GRADE FII – RBRR11

Análise - RBR RENDIMENTO HIGH GRADE FII – RBRR11

  • Categoria Títulos e Valores Mobiliários
  • Preço R$ 82,47
  • Último Dividendo R$ 0,80
  • Risco (0 - 100) 27 Risco Alto

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  • Vol. Diário Médio R$ 3.152.668,86
  • Mês -4,81 %
  • 3M -6,39 %
  • 12M 4,88 %

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Ticker

RBRR11

Data de Atualização

01/11/2024

Recomendação

COMPRA

Categoria XP

Recebíveis

Gestor

RBR Asset

Taxa de administração

1,00%

Tese de Investimento

O fundo RBR Rendimento High Grade é um fundo imobiliário do segmento de recebíveis com objetivo de auferir rendimentos e ganho de capital na aquisição de CRIs.

Características do fundo

De acordo com a gestora RBR, a estratégia Core de investimentos do fundo, que atualmente concentra 84% do patrimônio líquido, é pautada em operações de Certificados de Recebíveis Imobiliários high grade (com rating interno mínimo A), exclusivamente restritos a investidores profissionais (“off-market”) e com preferência a originações e estruturações próprias. A estratégia Tática do fundo (atualmente 8% do PL) inclui outros CRIs high grade e outros FIIs de CRIs. A estratégia de liquidez (atualmente 8% do PL) inclui ativos de renda fixa. Atualmente, 78% do PL investido em CRIs é composto por operações ancoradas pela RBR, ou seja, operações originadas, estruturadas e/ou investidas em mais de 50% da emissão.

Portfólio

A carteira total de CRIs do fundo está 81% indexada ao IPCA, com taxa média de IPCA+7,9%, enquanto 11% se encontra alocada em CRIs indexados ao IGP-M, com taxa média de IGP-M+6,9%. O fundo também detém 8% em ativos indexados ao CDI, com taxa média de CDI+2,6% e com duration médio de 3,6 anos. O LTV médio do portfólio gira em torno de 57%, e a carteira está dividida entre risco de crédito corporativo (76%), risco de locações multidevedor (22%) e carteira pulverizada (3%). As garantias estão localizadas, em sua maioria, na região Sudeste (93% da carteira), com concentração de 56% em ativos localizados em regiões prime da cidade de São Paulo. Em termos de setor econômico, 32,5% dos CRIs são de Lajes Corporativas, 39,0% de Galpões Logísticos, 27,3% Residenciais e 0,8% de Shoppings. Nos últimos 12 meses, o fundo teve volatilidade e dividend yield em linha com a média dos FIIs de recebíveis analisados e um retorno acima da média dos fundos do segmento

Nossa Visão e Recomendação

Acreditamos que, com sua carteira de CRIs atual, o fundo deve obter rendimentos reais favoráveis ao longo dos próximos anos, se beneficiando também com a originação e estruturação próprias de CRIs e de sua diversificação entre indexadores, tipos de riscos de crédito e setores econômicos dos ativos

Relatório Gerencial divulgado em: 27/09/2024

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