Welcome to Boa Safra: o novo case de investimento da HIX

Esta semana abrimos espaço para uma das nossas gestoras da plataforma, a HIX Capital, para falar sobre um dos seus cases de investimento.


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Antes do novo case de investimento, um pouco sobre a HIX

Fundada em 2012, a HIX Investimentos está sediada na cidade de São Paulo e tem mais de R$ 2 bilhões em ativos sob gestão, com atuação na estratégia de Renda Variável. A empresa possui mais de 18 colaboradores, e, entre os principais executivos, estão Rodrigo Heilberg (CIO) e Gustavo Heilberg (COO).

A equipe de investimentos é liderada por Rodrigo Heilberg que é responsável pela tomada de decisão e montagem da carteira, contando com o suporte de um time de analistas focados no acompanhamento e modelagem de empresas.

O investimento em Boa Safra

A Boa Safra Sementes é líder na produção de sementes de soja no Brasil, com mais de 40 anos de operação e 5.7% de market share. A companhia possui um dos mais completos portfólios de semente, cobrindo estados que representam 70% do território nacional. O IPO da empresa foi 100% primário, os R$ 460 milhões levantados na oferta serão utilizados para acelerar o seu plano de crescimento.

Acreditamos que a Boa Safra Sementes é uma oportunidade de investimento muito atraente, pois a companhia está inserida em um mercado com dinâmica de crescimento secular e claras oportunidades de consolidação, operando um modelo de negócios com excelente retorno sobre o capital e é liderada por um empreendedor obstinado e com cabeça muito boa. 

Não é novidade que o Brasil é uma potência no agronegócio com vantagens competitivas irreplicáveis. O PIB do setor agrícola no Brasil cresceu 9% na última década, sendo 12% no segmento de insumos, e continuará crescendo para suprir o aumento do consumo de proteína do mundo. É esperado que 41% do crescimento na produção de grãos até 2030 seja originado no Brasil. Nesse contexto, a cultura de soja se destaca por representar o maior volume, enquanto nos insumos a semente e o tratamento de sementes se destacam por apresentarem as maiores expectativas de crescimento.

O mercado de produção de sementes de soja no Brasil é muito fragmento, enquanto os 10 maiores produtores no Brasil possuem apenas 23% de market share, nos EUA os 3 maiores possuem 60%. Acreditamos que a Boa Safra Sementes seja o principal vetor de consolidação do setor, não só pela sua escala, mas também pela qualidade de seu time e sua capacidade financeira com os recursos do IPO.

A empresa possui um excelente retorno sobre o capital, pois opera um modelo asset light no qual utiliza parceiros, que possuem as terras, para a multiplicação das sementes e foca seus investimentos nas unidades de beneficiamento (UBS). Além disso, companhia não vende em prazo safra, as vendas possuem uma componente antecipada relevante e o restante é a vista, o que é muito benéfico em termos de capital giro. O modelo é focado nas revendas de insumos agrícolas, hoje a companhia possui relacionamento com mais de 500 revendas, enquanto muitos concorrentes focam na venda direta para o produtor rural.

Além disso, enxergamos alguns upsides relevantes como o lançamento de novas biotecnologias em soja, que aumentam o preço da semente, e, após a consolidação em semente de soja, o crescimento em outas culturas. 

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