Expectativas de Gestores Macro – Copom Dezembro/18

Nesta quarta-feira (12), acontece a oitava e última reunião do Copom de 2018, em que os diretores do Banco Central se reúnem para discutir os rumos da política monetária e descrever o cenário básico e o balanço de riscos para a inflação prospectiva.


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Nesta quarta-feira (12), acontece a oitava e última reunião do Copom de 2018, em que os diretores do Banco Central se reúnem para discutir os rumos da política monetária e descrever o cenário básico e o balanço de riscos para a inflação prospectiva. Nesse contexto, levantamos com 33 casas macro da plataforma suas projeções para os principais indicadores econômicos no Brasil em 2019, assim como o posicionamento dos fundos, a fim de entender o humor dos gestores em relação ao mercado local.

As expectativas quanto à atividade econômica no próximo ano variam entre uma projeção mínima de 2,1% para o PIB e máxima de 4,0%. As perspectivas são favoráveis à diminuição do hiato do produto e a retomada da confiança dos empresários, intensificando o investimento no setor privado. Por outro lado, o nível de desemprego elevado numa economia do tamanho do Brasil torna o processo de recuperação mais lento.

Quanto à inflação, 100% das projeções figuram abaixo da meta de 2019 (4,25%), o que reflete o quadro benigno para a inflação prospectiva, sobretudo após o alívio nos preços de petróleo e energia elétrica. Vale lembrar que, em novembro, houve deflação de 0,21%. O cenário para o IPCA direciona a atuação do BC na política monetária, e os resultados das projeções da Selic nos mostram que a unanimidade dos gestores acreditam na manutenção da taxa na reunião de hoje e 52% estimam a taxa estável em 6,50% até dezembro de 2019.

No mercado de câmbio, um dos principais termômetros de incerteza com o mercado externo, as projeções são divergentes, variando de 3,40 a 4,00, influenciadas por fatores como as perspectivas de sustentabilidade do crescimento da economia americana e a evolução da atividade na China.

Por fim, em relação à Bolsa brasileira, apontada por muitos gestores como o ativo local com perspectivas mais favoráveis, as projeções variam de 100 a 125 mil pontos para o Ibovespa no final de 2019, apesar de que alguns casas ou não fazerem tal projeção pontual ou preferirem não divulgar o valor.

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