Macro & Renda Variável XP Asset: call mensal Set/20

Durante a conferência, Marques falou sobre o cenário global e local, e seus impactos sobre variáveis como juros, câmbio e bolsas. Junqueira abordou o cenário para a bolsa brasileira, e as principais ações investidas pelo fundo.


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No dia 03 de setembro, foi realizado o call mensal de Renda Variável e Macro da XP Asset Management, com a participação de Bruno Marques, co-gestor da estratégia macro, e Tiago Junqueira, do time de gestão de renda variável. Marques falou sobre o cenário global e local, e seus impactos sobre variáveis como juros, câmbio e bolsas. Junqueira abordou o cenário para a bolsa brasileira, e as principais ações investidas pelo fundo.

Destaques do call

Macro

Segundo Marques, grande parte da performance dos ativos brasileiros no mês de agosto guardou relação com a questão fiscal. De acordo com o gestor, o cenário tem se mostrado muito positivo para as bolsas no exterior, com destaque para o setor de tecnologia. Além disso, há indicações promissoras sobre vacinas para a Covid-19 ainda em 2020, e os governos dos EUA, Brasil e vários outros países já estão preparados para adquirir grandes quantidade de vacina. 

O descolamento dos ativos brasileiros é principalmente provocado pela questão fiscal. Os programas de estímulos foram eficientes, o que deve resultar na atividade econômica com performance melhor que o esperado, num patamar simular à economia americana, que teve estímulo muito maior. O Brasil será o melhor país emergente. Ainda assim, frente a elevados gastos, o risco fiscal está mais alto. Se por um lado os pacotes acabam esse ano, a dívida carece atenção.

Bruno Marques, XP Asset

Quando questionado sobre as eleições americanas, Marques reforçou que o XP Macro não faz apostas binárias em eleições mas naturalmente os ativos são impactados por se tratar de uma temática macro, e a grande preocupação é com um eventual cenário no qual o resultado das urnas for contestado.

Marques comentou como os fundos da família macro estão posicionados: continuam comprados em Bolsa Brasileira, aplicados principalmente em juros nominais (NTN-B), comprados em Dólar vs. Real, além de outras posições pequenas como: tomado em CDS Brasil (credit default swap: seguro contra eventuais inadimplências da dívida brasileira), como proteção. Possuem também posição aplicada em juros no México (apostando na queda dos juros).

Renda Variável

Junqueira mencionou que o Ibovespa recuperou forte nos últimos meses, e mais recentemente está “negociando de lado”, entre os patamares de 100 e 105 mil pontos. Segundo ele, a avaliação do indicador acaba prejudicada pela grande parcela em commodities e bancos, porém alguns serviços performaram bem.

Junqueira também comentou sobre as principais posições, mencionando que os fundos da estratégia possuem em sua carteira, principalmente:

  • Bancos: Bradesco e Banco do Brasil
  • Qualicorp
  • Via Varejo
  • Eletrobrás
  • Vale

Os fundos hoje estão 100% comprados. O que indica que acreditamos que há uma boa oportunidade.

Tiago Junqueira, XP Asset

Reprise da live

Confira a reprise da conversa, conduzida por Lucas Brandao, do time de distribuição de Fundos da XP Inc.

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