Como uma gestora Global com presença no Brasil faz a gestão de fundos de crédito privado? A Schroder te conta.

Quer saber mais sobre os mandatos de crédito da gestora? Não deixe de ler nosso conteúdo.


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Um conteúdo produzido pela Schroders*

A Schroders


A Schroders é uma empresa global, independente e 100% focada em gestão recursos. Com sede em Londres, mais de 200 anos de história, e hoje é responsável por gerir mais de USD 967 bilhões.

Atualmente, a Schroders possui 37 escritórios espalhados ao redor do Mundo e o nosso time é formado por pessoas com experiências diversas, que operam de forma integrada, trazendo uma visão holística para a gestão do portfólio dos nossos clientes.

Presente no Brasil há 26 anos, a Schroders é responsável por gerir mais de R$ 28 bilhões no mercado local, em diversas classes de ativos: renda variável, crédito privado, renda fixa, multimercado e investimentos globais. Somente em fundos de credito privado, a gestora possui R$ 1,3 bilhão sob gestão.


O time LatAm de crédito privado


No mundo, a Schroders gere aproximadamente US$ 200 bilhões em fundos de renda fixa e crédito, conta com nove centros de análise de crédito corporativo nos principais mercados internacionais e 40 analistas dedicados à análise das empresas.

Aproveitando a integração entre os profissionais de gestão do Brasil e a equipe de mercados emergentes – que administra US$ 5 bilhões em crédito globalmente e tem vasta cobertura do mercado da dívida na América Latina, a Schroders tem a capacidade de combinar exposição a crédito local e internacional em seus portfolios.

 A Equipe de Gestão de Crédito Privado LatAm é composta por um time muito experiente, qualificado e dedicado à  análise e seleção de ativos de crédito privado para os mandados de Brasil e LatAm.

Cada emissor que cobrimos é minuciosamente analisado por meio de um processo disciplinado que combina uma análise top-down sobre o setor e bottom-up sobre a companhia analisada. Esse processo inclui uma análise diligente de cada emissor e a construção de um modelo financeiro detalhado para avaliar a capacidade de crédito. Acima de tudo, os analistas se concentram na capacidade atual e futura da  empresa para gerar fluxos de caixa e de pagar a dívida.

Por sermos uma gestora Global com time local, nos beneficiamos do processo de gestão integrado e da utilização de sistemas/ferramentas de investimento avançados  para análise de empresas e tomada de decisão.

O time local tem acesso as  principais mesas internacionais de pesquisa da Schroders e, portanto,  conseguem traduzir para o portfólio local a visão do investidor estrangeiro para Brasil e mundo.

Por fim, a integração ESG na gestão das carteiras, prática global da empresa, também é aplicada na gestão dos fundos no Brasil. O time de gestão conta com toda a tecnologia e experiência de mais de duas décadas dedicadas ao aprimoramento das técnicas para este tipo de análise.

Por que o mercado de crédito agora?

As taxas dos ativos de crédito brasileiro, sejam debêntures, Letras financeiras ou FIDCs são majoritariamente indexadas ao CDI, oferecendo um prêmio sobre esse indicador, que varia conforme o risco de crédito dos emissores e características das emissões, tais como o prazo, a duration, as garantias, etc. Segundo o último relatório Focus do Banco Central,  a Selic deve alcançar o patamar de 8,25% no final de 2021, 8,5% ao final de 2022, devendo cair somente em 2023 e 2024 para 6,5%. Portanto, imaginamos que os fundos de crédito privado high grade e medium grade poderão entregar retornos superiores à Selic. Como referência, de janeiro a final de setembro de 2021, o IDA DI, índice da Anbima que reflete a performance de uma cesta de debêntures, teve performance de 7,1% ou 3,82 p.p. acima do CDI acumulado no período. O índice de performance dos Hedge Funds, o IFMM, acumula performance de 3,13%, o Ibovespa -6,45% e o IMA-B, que mede a performance de uma cesta de NTN-Bs, acumula perda de 2,8%.

A classe crédito High Grade deve continuar sendo uma excelente alternativa de investimento de baixo risco para os Investidores por possuir comparativamente uma volatilidade menor do que as demais classes já mencionadas. No pico da crise do Covid, a classe crédito foi a que teve menor perda entre as demais, conforme demonstrado na tabela abaixo.

Performance de cada classe em 2021 e no auge da pandemia do Covid 19.

Classe de AtivoPerformance em 2021Performance no Covid ( Jan 20 a Março 20)
Volatilidade
em 2021
Crédito (IDADI)7,10%-3,70%0,25%
CDI3,35%0,98%0,08%
Multimercado (IFMM)3,10%-5,42%3,83%
IMA-B-2,80%-6,09%5,41%
Bolsa (IBOV)-6,45%-37,05%20,43%
FIIs (IFIX)-7,60%-23,19%5,53%
    

Importante reforçar que vivemos um momento com bastante volatilidade nos mercados e 2022 deve ser igualmente desafiador, por conta principalmente de alguns fatores: eleições no Brasil; imprevisibilidade da inflação; potencial aumento de juros nos EUA, após vários anos de estímulos monetários e a desaceleração da economia chinesa, que deve impactar o crescimento global, principalmente nos países emergentes. Num cenário desafiador como esse, de maior volatilidade esperada, a classe de crédito tende a sofrer menos que as demais classes de ativos.

Grade de produtos

A Schroders possui três fundos de crédito privado disponíveis na plataforma da XP Investimentos, bastante complementares entre si:

O Schroder High Grade é o nosso fundo com maior liquidez, por este motivo busca manter em Caixa (LFT e Over) 30% da carteira e aloca somente em ativos locais de alta qualidade creditícia. O fundo busca rendimentos superiores ao CDI, a médio e longo prazo através de uma carteira diversificada e com baixa concentração por emissores.

O Schroder Premium 45 Advisory busca rendimentos superiores ao CDI, a médio e longo prazo, através de investimentos em ativos de crédito local, de forma diversificada e com baixa concentração por emissores. Sob o ponto de vista de perfil da carteira, o fundo terá um caixa menor que o High Grade, e privilegiará investimentos em papéis high e medium grade e poderá investir uma parcela do portfólio em ativos high yield.

Por fim, o Schroder XP Seg busca rendimentos superiores ao CDI, a médio e longo prazo, através de investimentos em ativos de crédito local e internacional (foco em títulos de renda fixa e crédito do mercado norte americano), de forma diversificada e com baixa concentração por emissores, com 10% de exposição cambial estrutural para proteção contra choques de mercado e inflação. Sob o ponto de vista de perfil da carteira, o fundo privilegia investimentos em papéis de alta qualidade creditícia e poderá investir uma parcela inferior em ativos high yield.

Disclaimer
Este material foi preparado pela Schroder Investment Management Brasil Ltda (“Schroder”) e não deve ser entendido como uma análise de quaisquer valores mobiliários, material publicitário, proposta de compra ou venda, oferta ou recomendação de quaisquer ativos financeiros ou de investimento. Este material tem propósito exclusivamente informativo e não considera os objetivos de investimento, as condições financeiras, ou as necessidades particulares e específicas de quaisquer quotistas do Fundo ou outros investidores. As opiniões expressas nesse material são da Schroder e podem mudar a qualquer momento. As opiniões são baseadas na data de sua apresentação e não consideram qualquer fato que possa ter surgido após esta data, não sendo obrigação da Schroder atualizar este material para refletir ocorridos após sua apresentação. Este material é para distribuição exclusiva a XP Investimentos e não deve ser utilizado nem servir de apoio por outras pessoas. ESTE MATERIAL NÃO PODE SER REPRODUZIDO OU DISTRIBUÍDO, NO TODO OU EM PARTE, PARA OUTRAS PESSOAS QUE NÃO OS DESTINATÁRIOS ORIGINAIS. A Schroder não comercializa ou distribui quotas de fundos de investimentos ou qualquer outro ativo financeiro. Leia o formulário de informações complementares, a lâmina de informações essenciais, se houver, e o regulamento antes de investir. Supervisão e fiscalização: Comissão de Valores Mobiliários – CVM. Serviço de Atendimento ao Cidadão em www.cvm.gov.br. Rentabilidade obtida no passado não representa garantia de resultados futuros. A rentabilidade divulgada não é líquida de impostos. O investimento em Fundo não é garantido pelo Fundo Garantidor de Crédito. A XP Investimentos é a única instituição autorizada a prestar informações e a distribuir os fundos de investimento.

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