A Bolsa está barata? – XP Asset | Outliers #124

No episódio 124 do Outliers, Clara Sodré, analista de fundos da XP, e Rodrigo Sgavioli, head de alocação da XP, receberam o Marcos Peixoto, sócio da XP Inc. e gestor de renda variável na XP Asset desde 2013.

O gestor iniciou a carreira no back office do banco BBM e, posteriormente, atuou como analista e gestor de renda variável da tesouraria do banco. A partir de 2007, na Itaú Asset, foi responsável pela gestão de renda variável dos fundos multimercado. Hoje, é responsável pelas estratégias de renda variável da família Investor da XP Asset Management. 

Pilares da XP Asset

Atualmente, a XP Asset tem um patrimônio sob gestão de R$ 150 bilhões, sendo uma das maiores gestoras do país. Dez anos atrás, quando entrou na XP, Peixoto relembra que o projeto ainda estava em um estágio inicial, com R$ 1 bilhão sob gestão. “A liberdade e a flexibilidade de impor minhas ideias, de fazer do jeito que eu gostaria de fazer” o conquistou.

Segundo ele, esse posicionamento ainda está presente no dia a dia da asset, que prioriza a horizontalidade nas decisões. “É difícil encontrar pessoas que realmente têm a mesma cultura que você. Foram algumas tentativas e erros. A parte técnica é fácil, dá para ensinar”, afirma o gestor, em relação ao processo de construção do time ao longo dos anos.

Para Peixoto, apesar de considerar o mercado de ações no Brasil ainda pequeno, há uma grande competição no mercado de gestão de ativos, o que torna ainda mais importante ter uma equipe bem alinhada. “No Itaú, a plataforma era fechada, só tinha o nosso fundo para aplicar, não tinha essa pressão para que o fundo fosse bem. Aqui a competição é ferrenha, para eu estar na carteira recomendada preciso suar”, afirma Peixoto.

O fundo XP Investor está presente na nossa lista de recomendação “Top Fundos”. Confira informações sobre o fundo XP Investor 30.

Conheça o XP Investor 30

Dentro da filosofia de gestão, a XP Asset busca por empresas que possuam boa assimetria de risco e retorno na Bolsa, e suas estratégias são refletidas em dois fundos principais: o XP Investor e o XP Dividendos. O primeiro trata da estratégia “flagship”, se desdobra em outros fundos, tendo como base a seleção de ativos já realizada, mas se diferenciando de acordo com a proposta da estratégia em questão.

O fundo XP Investor FIA 30 é um fundo de ações classificado como long only, ou seja, opera apenas comprado e busca superar o Ibovespa por meio de uma análise fundamentalista.

Desde seu início, em novembro de 2006, o fundo acumula um retorno de 849,9% contra o Ibovespa, que variou 251,1% no mesmo período. A estratégia é aberta para investidores em geral, possui aplicação mínima de R$ 10.000,00 e o prazo de liquidez do fundo é D+31.

A estratégia se destaca tanto na geração de retornos em relação ao Ibovespa quanto em relação ao nível de volatilidade apresentada. Ou seja, uma relação risco x retorno atrativa para compor a carteira de investimentos.

Otimismo com renda variável

O final de 2023 e o começo de 2024 foram marcados por um certo otimismo para a tomada de risco. O início do corte de juros pelo Banco Central do Brasil, a diminuição da inflação no mundo e o rali da Bolsa no fim de ano acenderam um alerta nos investidores para retomar as posições em renda variável.

Na visão de Peixoto, independentemente do momento, estar alocado é sempre a melhor decisão, pois “é difícil precisar o timing, acertar a virada”. “Eu também não consigo pegar”, afirma.

O gestor reforça que a sua tese de investimento mira o retorno de longo prazo. “Eventualmente, em três anos, você vai perder do CDI, mas, nas janelas longas da indústria, cinco, dez anos, a gestão ativa ganha.”

Apesar do momento de euforia, Peixoto demonstra certa cautela em relação às expectativas de crescimento da Bolsa no curto prazo. “Você [estando alocado] não tem dinheiro a perder, mas também não acho que vai para 150 mil pontos amanhã”, diz. Entretanto, ele considera que a alocação em Bolsa está baixa e não considera uma boa estratégia esperar para comprar quando estiver em alta.

Peixoto afirmar não ter “preconceito” com nenhum setor ou empresa em específico e acredita que o segredo de qualquer carteira é a diversificação e uma estratégia bem alinhada. “Não existe ação boa ou ruim para investir, temos como mandato tentar se adaptar a qualquer cenário.”

Principais teses de investimentos na Bolsa

Entre os principais modelos de negócio que performam bem na Bolsa, Peixoto reforça que o Brasil ainda tem uma dinâmica muito ligada à macroeconomia. Ele cita como exemplo o setor de commodities, em que ele considera o país muito competitivo no cenário global. Além disso, enxerga o setor bancário como um destaque positivo.

Na visão do gestor, o momento atual da Bolsa também permite investimentos em empresas mais sólidas, como as do setor de utilities, não sendo necessário aportar em empresas mais arriscadas para ter bons retornos.

Conselho para os investidores

Peixoto finaliza aconselhando os investidores a iniciarem suas alocações em renda variável, em vez de continuar tentando acertar o momento ideal. “Não posso garantir que você vai ganhar no curtíssimo prazo. Comprar Bolsa [neste momento] é pagar pouco, perder pouco e eventualmente ganhar bastante”, conclui.

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