Atualização Radar ESG | Orizon (ORVR3): Companhia segue como uma das melhores sob a cobertura da XP

Diversificando linhas de negócios para capitalizar em energias renováveis; Melhorando o pilar (G) desde o IPO

A Orizon entregou um significativo crescimento operacional nos últimos anos, ao mesmo tempo em que avançou na agenda ESG. Com isso em mente, nós aproveitamos a oportunidade para atualizar nossa cobertura ESG da empresa, iniciada em abril/21 (link). Na frente (E), o destaque fica para o lançamento da BioE¹, adicionando projetos de biometano e geração renovável, enquanto no pilar (S), o principal marco foi a criação do Instituto Orizon, visando centralizar os esforços da agenda social da companhia. Por fim, em termos do (G), destacamos uma melhoria importante na divulgação de informações, além da maior independência do Conselho (agora em 43%), embora a falta de diversidade de gênero ainda persista. De forma geral, reforçamos nossa visão ESG positiva para a Orizon, sendo de válida menção que a empresa faz parte da nossa carteira ESG XP desde outubro de 2021, entregando performance de +25,7% no período (link).

(E) Carbono segue em foco, enquanto energia renovável a partir do biogás entra no holofote. Nesse pilar, o principal destaque fica para a continuidade da estratégia da Orizon na compensação de emissões e geração de créditos de carbono (~2,3MT em 2022 vs. 1,6MT em 2021), que levou a empresa a se beneficiar do aumento considerável nos preços, que atingiram valor médio de US$7,0/tCO2e em 2022 (+40% vs. o ano anterior), levando a receita líquida dessa linha de negócio (em uma base proforma) a atingir 12% do total no primeiro trimestre de 2023 (vs. 10% em 2021) - acesse aqui o relatório da XP atualizando as estimativas para o papel. Além disso, vale mencionar as novas iniciativas-chave da Orizon, incluindo: (i) BioE¹, transformando biogás em biometano, com R$1,2B de investimentos estimados até 2025; e (ii) a inauguração do maior MSPs² da América Latina, que separa produtos recicláveis de resíduos pós-consumo. Por fim, devido à expansão operacional da Orizon, totalizando 15 ecoparques atualmente, além do aumento da presença nacional para 10 estados, as emissões de gases de efeito estufa da empresa cresceram, levando-os a definir 2022 como o ano-base em termos de nível de emissões.

¹BioE: empresa destinada à produção de eletricidade renovável por meio da captação do biogás produzido nos ecoparques

²MSPs: Central Mecanizada de Triagem de Resíduos Sólidos

(S) Lançamento do Instituto Orizon em destaque. Em 2022, a Orizon lançou seu Instituto, centralizando todos os projetos sociais da empresa sob uma única estrutura, e sendo capaz de beneficiar cerca de 13 mil pessoas em 30 diferentes municípios. Além disso, vale mencionar que a empresa expandiu a cobertura de sua política de saúde e segurança e sistema de gestão para 100% de seus funcionários (vs. 77% em 2021).

(G) Maior divulgação e independência do Conselho justificam nossa visão positiva. O IPO da Orizon, realizado em fevereiro de 2021, listou as ações da empresa (ORVR3) no Novo Mercado da B3. Desde então, um de seus principais acionistas, a Inovatec Participações, reduziu sua participação de 51,7% para 44,9%, aumentando a participação das ações em livre circulação (free float) para 55% (vs. 33,1% em 2021). Em termos de diversidade de gênero, não vimos grandes avanços, dado que a Orizon ainda conta com uma Diretoria ainda composta apenas por homens, enquanto no Conselho há apenas 1 mulher dentre os 7 membros (14%), nível semelhante ao de 2021. Do lado positivo, recebemos com bons olhos a inclusão de mais 1 membro independente no Conselho (43%), o Sr. Eduardo Haiama, um executivo experiente do setor que atuou como Diretor de RI da Equatorial Energia (2008-2019). Em nossa visão, a Orizon aprimorou as práticas de divulgação e transparência desde o IPO, embora ainda vejamos espaço para avanços adicionais, dado o caráter contínuo de evolução dessa agenda.