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Boletim Focus: Mercado projeta Selic a 12,25% em 2026 | 20.01.2025

Veja as projeções atualizadas para inflação, juros, atividade econômica e taxa de câmbio consolidadas pelo Banco Central nesta segunda, 20 de janeiro

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Data de referência: 17/01/2025 e divulgado pelo Banco Central nesta segunda-feira (20/01/2025).

  • Novas altas nas expectativas de inflação. As projeções de mercado para o IPCA deste e do próximo ano aumentaram levemente de 5,00% para 5,08% e de 4,05% para 4,10%, respectivamente. Para 2027, o consenso permanece em 3,90%. Para este ano, a taxa de câmbio mais depreciada - que pressiona bens industrializados, alimentos e preços administrados - e a atividade aquecida, que impacta a inflação de serviços, estão entre os principais fatores que influenciam as expectativas de mercado. A desancoragem das expectativas de inflação para horizontes mais longos em relação à meta de 3,00% preocupa o Banco Central.
  • Perspectivas de crescimento sem grandes mudanças. A mediana para o crescimento do PIB de 2024 se manteve em 3,50%. A demanda interna aquecida, impulsionada pelo aumento da renda real e pelas concessões de crédito, por exemplo, resultou em revisões constantes nas projeções do PIB ao longo do último ano, que registrar crescimento acima de 3% pelo terceira vez consecutiva. Enquanto isso, as alterações foram marginais para os demais anos: alta de 2,02% para 2,04% em 2026 e queda de 1,80% para 1,77% em 2027.
  • Juros mais altos no ano que vem. O consenso de mercado para a taxa Selic se manteve em 15,00% para o final deste ano. Para o final de 2026, as projeções subiram em 0,25 p.p. para 12,25%. O desafio da política monetária aumenta à medida em que as expectativas de inflação de curto e médio prazos se afastam da meta. Para 2027, as expectativas seguem em 10,25%. Em relação ao final do atual ciclo de alta de juros, as projeções indicam que a Selic deve atingir 15,00% na quarta reunião do Copom em 2025 (junho), mantendo-se nesse patamar até dezembro.
  • Taxa de câmbio estável . As expectativas de mercado para a taxa de câmbio seguem em R$/US$ 6,00 para o final de 2025 e 2026.

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