Tesouro IPCA+ bate recorde: é hora de investir?

Com o mercado respondendo à tensão pela paralisação dos servidores federais e a aproximação do prazo final para o fechamento do orçamento para 2022, as taxas dos títulos públicos ligados à inflação, mais especificamente Tesouro IPCA+ 2040 e 2055, bateram recordes.

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Os dois títulos do Tesouro Direto fecharam esta terça-feira (18) com retornos de 5,71% e 5,74%, além da correção da inflação, respectivamente. As taxas são as maiores já registradas desde o início de negociação dos dois ativos, em fevereiro do ano passado. Mas qual o motivo para essas altas e como agir a partir dessas movimentações? Veja a opinião dos nossos especialistas em Renda Fixa:

Risco Brasil e juros nos EUA

“Nos últimos dias, a curva de juros brasileira tem sido impactada por questões internas e externas que elevaram o prêmio de risco. Isso significa que as expectativas de juros para o futuro se elevaram e isso tem impacto direto sobre os títulos negociados no Tesouro Direto (principalmente os prefixados e IPCA+). Os principais motivos são o aumento das taxas dos títulos soberanos dos EUA (Treasuries) em resposta à expectativa do mercado de que os juros por lá serão elevados logo; as contínuas pressões fiscais no Brasil e sua intensificação após ameaça de paralização de servidores por aumentos salariais (o que deve piorar ainda mais o cenário fiscal)”, comenta Camilla Dolle, Head de Research de Renda Fixa da XP Investimentos.

Ou seja, o grande motivador dessas altas é o risco. Quando os títulos públicos oferecem taxas maiores, seu preço cai, devido à marcação a mercado. Neste caso, o risco fiscal e inflacionário da economia brasileira gera incertezas junto com os pontos apontados pela especialista.

Outra questão importante é o impacto maior em títulos de longo prazo, os mais afetados nesta alta. Um investimento público de longo prazo oferece um prêmio maior pelo seu risco também elevado, por conta da duration. “Ela nada mais é do que o prazo médio ponderado de recebimento dos fluxos daquele título. Quando mais longa a duration, maior a sensibilidade que o título terá a uma variação nas taxas de mercado”, acrescenta Camilla.

Como agir?

Com esse comportamento em mente, como devemos agir, uma vez que com taxas mais altas os valores dos títulos ficam mais baixos? Para Camilla Dolle, não é momento de fazer grandes movimentações, já que o Tesouro pode sempre contribuir na diversificação de sua carteira.

“O Tesouro disponibiliza diversas opções de títulos que variam de acordo com indexador e prazo. Ou seja, é muito provável que tenha alguma opção ali para complementar a sua alocação em renda fixa. E mesmo em cenários desafiadores, há espaço para isso. O importante é entender quais são os indexadores que melhor se adequam ao seu perfil e objetivo. Por fim, em momentos como esse, de grandes incertezas, não é muito indicado comprar ativos de prazos mais longos”.

“Lembrando que uma elevação de taxa resulta em desvalorização no preço dos ativos e vice-versa. Porém, vale notar que a desvalorização (ou valorização) em decorrência das variações de mercado só serão colocadas em prática em caso de resgate antes do vencimento. Caso contrário, você recebe aquilo que contratou”, finaliza a especialista.

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