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O que acontece quando uma ação sai da bolsa?

Saiba como funciona a deslistagens de ações e quais as consequências para o acionista

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O que acontece quando uma ação sai da bolsa?

Você sabe o que é uma OPA? As siglas O P A significam Oferta pública de Aquisição de Ações, que é uma operação em que uma sociedade pretende comprar uma participação ou a totalidade das ações de uma empresa cotada em Bolsa.

Essa Oferta é um processo na Bolsa de Valores em que ocorre uma solicitação prévia por uma compra de uma quantidade certa de ações, com preços, prazos e condições predeterminadas. 

Existem diversas modalidades para a operação, mas vamos destacar dois principais tipos:

  • a OPA voluntária: quando há a intenção, por parte dos acionistas, de aumentar a participação na empresa, diminuindo a liquidez. 
  • OPA para cancelamento de registro: que visa cancelar o registro como empresa de capital aberto listada na Bolsa de Valores, ou seja, é quando ocorre a saída de uma empresa da Bolsa de Valores.  

O objetivo é garantir que os acionistas recebam a oportunidade de decidir o que fazer com as ações de forma justa e organizada, respeitando seus direitos. 

Portanto, a OPA significa proteção ao investidor. Isso porque garante equidade a todos os acionistas, tendo a liberdade para aderir ou não à OPA quando é voltuntária. 

Quando a empresa faz uma OPA?

A OPA acontece quando há intenção de aquisição das ações de forma organizada. Isso pode acontecer tanto para o fechamento de registro de capital quanto apenas para os sócios majoritários terem maior controle, por exemplo. 

Outra possibilidade é quando há a OPA por aumento de participação. Nessa modalidade é importante frisar que há o cuidado de não comprometer a liquidez de um acionista minoritário, já que os níveis de listagem da B3 determinam um percentual mínimo de free float – ou seja, um percentual mínimo de ações de determinada companhia que está livre para negociação no mercado.

 Por fim, há exigência também de realização de OPA quando a intenção é alienação de controle, ou seja, quando um grupo quer se tornar acionista majoritário.

Como funciona uma OPA?

O procedimento da OPA, seja ela voluntária ou obrigatória, deve sempre ser respeitado à risca.

A divulgação da OPA começa através da divulgação de Fato Relevante pela companhia, enumerando todos os dados necessários para a sua realização.

Em seguida todos os documentos ligados ao processo são amplamente divulgados e, além disso, há a garantia de que a oferta será honrada e há liquidez para realizar a aquisição no momento desejado.

Porque uma empresa decide fechar seu capital?

Alguns motivos comuns para que a empresa decida fechar seu capital:

  • Ações desvalorizadas: o bloco controlador pode avaliar que as ações da empresa estão sendo cotadas muito abaixo do seu valor;
  • Perspectivas de negócios: os controladores consideram que a empresa tem um bom potencial de crescimento, optando por fechar o capital;
  • Independência de terceiros: quando a empresa está consolidada e não necessita mais de recursos do mercado de capitais.

Como é o processo de fechamento de capital?

O primeiro passo é a publicação do fato relevante ao mercado. Logo em seguida, deve ser protocolado em até 30 dias um pedido de OPA na CVM.

Segundo as normas da CVM, existe um preço pré-estipulado pelo qual as ações serão compradas. Esse número é definido levando em consideração três fatores: o preço médio de cotações das ações nos últimos 12 meses, o valor econômico da companhia e o valor do patrimônio líquido por ação.

Somente após todo esse processo concluído é que a empresa pode fechar seu capital.

Alguns cancelamentos de registro mais conhecidos

Algumas empresas conhecidas que solicitaram seu cancelamento de registro na bolsa de valores por meio da OPA são: Somos Educação, Banco Daycoval, Banco Sofisa, Brookfield Incorporadora, Vigor Alimentos e Amil.

Recentemente, a Getnet, que entrou no Bolsa de Valores no início do ano de 2021, decidiu pelo cancelamento do registro de companhia aberta. Após o anúncio ao mercado, a companhia informou que vai pagar aos acionistas na sua oferta pública de cancelamento de registro os mesmos preços do IPO.

E para o investidor, quais são as consequências da OPA?

Se você investe em uma companhia e se depara com o Fato Relevante anunciando a OPA, isso não necessariamente é ruim. Nem bom. O efeito deste evento para seu investimento dependerá de uma criteriosa análise para compreender quais são os objetivos e os rumos da OPA. 

Dependendo do perfil do investidor, a diferença de valor da ação e do oferecido na OPA, o prêmio previsto para pagamento e, até mesmo, a perspectiva da OPA prosperar deverão ser observados com cautela.  

Portanto, para os investidores, é importante compreender o que as condições da OPA indicam, bem como as particularidades de cada um para tomar a melhor decisão.

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