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Frigoríficos: Perspectivas positivas reforçadas no setor avícola

Feedback das reuniões focadas em Aves: visão positiva para BRF e Seara reiterada

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Além da diminuição na produção de pintos de corte (que atingiu 607,9 milhões em maio e dados preliminares indicam 559,4 milhões em novembro), o setor também diminuiu a produção de avós/matrizes para aproximadamente 4,5-4,6 milhões (do máximo do ano de 5,2 milhões) , além de diminuição do peso de abate das aves em até 10%. Todos os fatores combinados devem impulsionar um ambiente de oferta saudável pelo menos até o final do 1T24. Além disso, as companhias consideram que, apesar do aumento das margens, não esperam uma recuperação na produção de pintos de corte no médio prazo, e há ainda algum espaço até que a dinâmica da Oferta e Demanda fique novamente desequilibrada (~575 milhões em produção de pintos de corte).

Apesar da queda nos custos, liderada pelo já mencionado ajuste na oferta, já que a maioria dos players está operando com estoques abaixo da média histórica. Além disso, a recente tendência de alta nos preços da carne bovina ajudou e deve continuar beneficiando os preços das aves ao longo de 2024 na visão das Companhias, liderada pela desaceleração no abate de bovinos (XPe: ainda esperamos que o abate de bovinos aumente em 2024, embora em uma taxa de um dígito baixo). Por fim, as companhias estão confiantes de que a queda sequencial sazonal de resultados que normalmente ocorre no 1T poderá ser menor em 2024.

O mercado de exportação se estabilizou, o que aliado à redução dos custos indica melhores perspectivas após forte tendência de queda de preços. A demanda na China e no Japão ainda está atrasada, embora também haja efeitos negativos decorrentes da taxa de câmbio no Japão. Em uma nota positiva, as companhias mencionaram que a dinâmica da demanda é positiva nos Emirados Árabes e na Arábia Saudita. Por fim, ambas as companhias estão otimistas em relação aos volumes para o México em 2024, especialmente considerando a queda esperada na produção de carne dos EUA em 2024 (tanto aves quanto carne bovina).

Embora há 2 meses a estratégia do setor fosse adiar a originação para 2024 devido a uma visão pessimista sobre os preços dos grãos, a estratégia mudou devido às adversidades climáticas e as companhias, em geral, têm a necessidade de milho para os próximos 4-5 meses, embora os preços continuem atrativos. As companhias partilham da nossa opinião de que é demasiado cedo para avaliar uma perda de colheita na safrinha em 2024, embora isto seja algo a acompanhar de perto.

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