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05/10/2026 09:36:52 • Atualizado em 05/10/2026 09:36:54
4 minutos de leitura

WEG (WEGE3): Data centers em destaque para a próxima fase de crescimento

Feedback do Investor Day da WEG 2026.

Lucas Laghi
Lucas Laghi
Head de Mineração e Siderurgia, Papel e Celulose e Bens de Capital
Fernanda Urbano
Fernanda Urbano
Associate de Bens de Capital
Guilherme Nippes
Guilherme Nippes
Associate de Mineração e Siderurgia e Papel e Celulose

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A WEG realizou seu Investor Day 2026 em sua sede em Jaraguá do Sul, com Data Centers sendo o tema de crescimento mais discutido durante o evento. Essa oportunidade impulsionada por IA conecta negócios historicamente analisados de forma separada, incluindo T&D, geradores, motores e automação, com o portfólio da WEG potencialmente atendendo a ~15% do capex de infraestrutura de Data Centers (excluindo data halls). A companhia também forneceu detalhes adicionais sobre seus investimentos em andamento em T&D e equipamentos de grande porte, que devem ampliar sua exposição a projetos de maior valor, ao mesmo tempo em que sustentam o crescimento futuro. Além das discussões operacionais, o evento reforçou os princípios de longo prazo que têm orientado a expansão da WEG ao longo dos anos, incluindo alocação disciplinada de capital, competitividade e uma forte cultura orientada a retornos. No geral, saímos do evento (mais uma vez) impressionados com o posicionamento de longo prazo da WEG, reforçando seu perfil de multiplicador. Dito isso, sendo negociada a múltiplos P/E 2027-28E de 30-25x, acreditamos que esse crescimento de qualidade já esteja parcialmente refletido nos preços atuais das ações.

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Nossa visão. Saímos do WEG Day mais construtivos em relação às perspectivas de crescimento de longo prazo da companhia, com Data Centers emergindo como a próxima frente de crescimento até o fim da década. É importante destacar que a oportunidade vai muito além de uma única categoria de produtos, conectando negócios frequentemente analisados de forma separada, incluindo T&D, geradores, motores e automação. O tema já está ganhando relevância comercial, com Data Centers representando 19% da entrada de pedidos de transformadores na América do Norte nos últimos doze meses. Ao mesmo tempo, embora o evento tenha reforçado nossa confiança na capacidade da WEG como um crescimento exponencial, acreditamos que o ritmo de crescimento dos resultados nos próximos anos possa se mostrar mais gradual, limitando o espaço para um upside significativo, dados os múltiplos P/E 2027-28E de ~30x-25x da WEG.

Data centers se tornando uma plataforma de crescimento para múltiplos negócios. A WEG estima que seu portfólio atual e planejado possa atender a aproximadamente 15% do capex de infraestrutura de Data Centers (excluindo data halls), abrangendo subestações, transformadores, geradores, motores, inversores e soluções relacionadas à refrigeração. A companhia também apresentou planos para continuar expandindo sua oferta de produtos até o fim da década, aumentando sua participação nos gastos dos clientes em diferentes projetos. Um dos destaques foi a expansão recentemente anunciada da capacidade de alternadores da Marathon, que deve elevar a produção de aproximadamente 10 unidades/dia para 50 unidades/dia até 2030E por meio de um programa de investimentos em duas fases, particularmente em um momento em que os clientes buscam fornecedores adicionais em meio às atuais restrições de oferta.

Investimentos em T&D continuam sustentando o próximo ciclo de crescimento. A WEG revisitou seus investimentos em andamento em T&D, com Betim iniciando a produção e as expansões no México e na Colômbia devendo entrar em operação no início de 2027E. Embora continuemos vendo um ramp-up gradual ao longo dos próximos anos, esses projetos também ampliam a exposição da companhia a equipamentos maiores e mais complexos, incluindo transformadores de grande porte e compensadores síncronos. Além da capacidade adicional, vemos esses investimentos posicionando a companhia para projetos de maior valor, que exigem maiores capacidades de engenharia e logística. Em conjunto com a melhora da utilização, continuamos vendo a divisão como positiva para a rentabilidade à medida que o crescimento da receita amadurece.

Cultura e alocação de capital continuam sendo diferenciais importantes. O management indicou que o capex deve permanecer mais próximo do limite superior de sua faixa histórica de 3-5% da receita nos próximos anos, com os investimentos concentrados principalmente em crescimento orgânico. Mais importante, o evento reforçou a consistência da estratégia da WEG ao longo do tempo, com foco claro em pessoas, competitividade e retornos. A companhia continua se expandindo com disciplina, mantendo seu modelo verticalizado e priorizando a criação de valor em vez do crescimento pelo crescimento.

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05/10/2026 06:36:52 • Atualizado em 05/10/2026 06:36:54
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