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Saúde: Data Expert | ANS Tracker de Dezembro de 2023

Analisando os dados mensais da ANS

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Este é o nosso ANS Tracker, no qual acompanhamos e analisamos os dados mensais da ANS sobre os beneficiários de planos de saúde e odontológicos. Os destaques são: (i) o mercado de planos de saúde fechou o trimestre com números positivos trazidos principalmente por planos corporativos; (ii) Medicina de Grupo e Seguradoras foram as principais fontes de crescimento no período; (iii) o crescimento veio de diferentes praças ao longo do mês, enquanto o desempenho positivo do RJ em dezembro quase compensou totalmente o seu desempenho negativo dos dois meses anteriores; (iv) a Hapvida (HAPV3) entregou adições líquidas positivas no mês, fechando o trimestre ligeiramente melhor do que esperávamos anteriormente; e (v) o mercado de planos odontológicos adicionou 840 mil beneficiários no 4T23, com a Odontoprev (ODPV3) acompanhando o desempenho positivo do mercado. Mantemos a nossa visão cética em relação aos fundamentos de crescimento do mercado de planos de saúde. Apesar disso, destacamos a perda líquida trimestral de beneficiários da Hapvida abaixo do esperado, o que consideramos como ligeiramente positivo, mas não como um fator que mova significativamente o preço da ação no pregão de amanhã.

Fechando o ano de 2023 com o pé direito. O mercado de planos de saúde adicionou 150 mil beneficiários M/M (+219 mil no 4T23), ultrapassando 51 milhões de beneficiários, principalmente devido ao sólido desempenho dos planos corporativos (92% do total de adições líquidas), em conjunto com algum impulso vindo de outros tipos de contratos. Ainda assim, em uma base trimestral, os planos corporativos foram a única fonte de crescimento no período (+273 mil). Em dezembro, Medicina de Grupo foi o destaque positivo, superando as Seguradoras ao longo do 4T23 (+148 mil e 101 mil, respetivamente), enquanto as outras modalidades mantiveram-se praticamente estáveis no mês.

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Uma mudança de tendência. Com exceção do RJ, todas as regiões acompanhadas encerraram o trimestre com desempenho líquido positivo, embora notemos que o desempenho positivo do RJ no mês – adicionando 42 mil vidas, mesmo com a perda líquida de 17 mil beneficiários da Unimed-Rio – tenha compensado parcialmente os resultados ruins de outubro e novembro. O SE foi responsável por aproximadamente dois terços do desempenho do setor em dezembro e metade do total de adições líquidas no 4T23. Adicionalmente, outras regiões também apresentaram números positivos no mês, encerrando o trimestre com adições líquidas positivas.

Redução de cancelamentos da base. A Hapvida adicionou 33 mil vidas M/M (-57 mil no 4T23). O número positivo veio das operadoras originais da Hapvida (+28 mil M/M), enquanto as operadoras legadas do NDI conseguiram manter a sua base de planos de saúde (+5 mil M/M). Notamos uma menor taxa mensal de cancelamentos tanto das operadoras legadas do NDI quanto da Hapvida (2,9% e 1,5%, respetivamente), o que nos leva a supor que as negociações de contratos desaceleraram no mês. Uma vez que esperávamos uma perda de 80 mil beneficiários no trimestre, vemos o número de -57 mil beneficiários como ligeiramente positivo, mas ressaltamos que (i) este número pode diferir dos que serão divulgados pela empresa e (ii) atualmente, as maiores preocupações do mercado em relação à empresa são relacionadas a melhorias de sinistralidade.

Mais um mês positivo. Os planos odontológicos aumentaram em 288 mil beneficiários no mês (+840 mil no 4T23), demonstrando mais uma vez o seu sólido potencial e ritmo de crescimento. A Odontoprev adicionou 8,4 mil beneficiários no mês (+77 mil no 4T23), principalmente devido ao desempenho positivo no Nordeste.

Obs.: Relatório na área logada é em inglês.

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